分散型金融（DeFi）市場規模・シェア分析 - 成長トレンドと予測（2026年〜2031年）

世界の分散型金融（DeFi）市場トレンドとインサイト

主要DeFiセクター全体における総ロック価値（TVL）の上昇

主要チェーンおよび取引所における流動性の深さは、DeFi市場が信頼性の高い執行と監査済みコードパスを求めるユーザーを引き付けるにつれて、より効率的な価格設定、ルーティング、および担保管理を支援する。高水準かつ持続的なステーブルコイン送金量は、レイヤー2活動の成長とともに、断続的な投機から継続的な決済ユーティリティへの構造的転換を示しており、これがプロトコル収益と長期的なユーザー維持を支えている。資本がより強固なガバナンスとセキュリティを持つプラットフォームに集約されるにつれて、市場は通常の条件下でスリッページの低減とスプレッドの縮小という恩恵を受ける。国際機関は、相互連関の高まりがストレスを会場間でより迅速に伝播させることも指摘しており、これにより厳格なリスク管理と多様化されたオラクルソースの価値が高まる^{[2]金融安定理事会スタッフ、「分散型金融の金融安定リスク」、金融安定理事会、fsb.org}。正味の効果として、深度、速度、コンポーザビリティが成長を支える市場構造が生まれる一方で、主要な流動性プール全体にわたるシステミックリスクと透明性への継続的な注意が求められる。

米国（ETF）およびEU（MiCA）における規制の明確化が機関投資家のフローを解放

スポット型ビットコイン上場取引型商品の承認により、伝統的な資産配分者が既存のポリシーの下で利用できる規制されたラッパーが生まれ、DeFi流動性会場と下流で相互作用することが多いエクスポージャーに対する業務上の摩擦が軽減された。MiCAは暗号資産サービスプロバイダーの認可経路を概説し、資産参照型トークンおよび電子マネートークンに対する準備金および開示要件を定めており、ブロック全体でコンプライアントな発行者および仲介者のパスポータビリティを強化し、規制上の不確実性を低減している。ステーブルコイン決済のための決済ネットワークパイロットは、コア照合および紛争処理プロセスと整合した銀行パートナーモデルの下で運営されており、これはDeFi市場を主流の受け入れインフラと結びつける進展である。デジタル資産向けの米国銀行・トラスト構造は、カストディと決済を健全性監督の内側に移行させ、大規模機関がトークン化金融に参加しながら監督上の期待を満たすことを支援する。これらのフレームワークは総じて、認識されるコンプライアンスリスクを低下させ、大規模な製品展開を可能にし、北米および欧州全体でパイロットプログラムから本番展開へと資本をシフトさせ、類似のルールに整合するアジア太平洋のハブへの波及効果をもたらす。

レイヤー2手数料圧縮が実行可能なユースケースを拡大

ロールアップへの活動移行によりトランザクションコストが削減され、スループットが向上したことで、DeFi市場における消費者および機関ユーザーにとって頻繁な少額取引が実現可能となった。事前確認を追加し、価値蓄積をバリデータ経済と整合させるロードマップは、ベースレイヤーの決済保証を強化しながら低手数料を維持するよう設計されている。手数料の低下と確認の高速化により、マイクロ財務スイープ、エージェント駆動型リバランス、高ガス価格体制では不経済であった高頻度ルーティングなど、ユースケースの範囲が拡大する。流動性プロバイダーおよびマーケットメーカーは、注文フローがロールアップ全体に分散しながらも、ポリシー制約を反映したクロスチェーンメッセージングおよびカノニカルブリッジを通じてコンポーザブルな状態を維持することで恩恵を受ける。これらのネットワークレベルの改善により、DeFi市場は規制上のポジションを維持しながら、取引、貸付、決済におけるリアルタイム活動を支援し、機関が大規模参加に必要とする規制上の姿勢を保持できる。

トークン化実物資産（RWA）プラットフォームが銀行グレードの牽引力を獲得

トークン化ファンドおよび固定収益商品は現在、明確な償還経路、監査済み準備金、および透明なオンチェーン報告を備えた規制された構造の下で運営されており、エンタープライズグレードのカストディおよび開示基準と整合している ^{[3]Centrifuge編集チーム、「2026年：実物資産トークン化に期待されること」、Centrifuge、centrifuge.io}。大手資産運用会社および銀行は、既存の投資家保護の枠内に収まりながら、より迅速な決済と自動化された管理を提供するトークン化商品を立ち上げており、これはDeFi市場における広範な採用を直接支援する。証券化を合理化し、照合ステップを削減し、証明を標準化する発行者は業務効率を向上させ、これがパイロットから本番への移行の説得力ある推進力となる。許可型プールとアイデンティティ認識型アクセス制御により、機関投資家は分散型決済および流動性と相互作用しながらコンプライアンス要件を満たすことができる。文書化基準、カストディ慣行、および二次流動性が改善するにつれて、RWAプラットフォームは伝統的な商品とコンポーザブルなDeFiワークフローを結びつける高成長インフラ層となる。

スマートコントラクトのエクスプロイトおよびオラクル操作リスク

セキュリティインシデントおよびロジックの欠陥は資金を流出させたり価格発見を妨げたりする可能性があり、これはDeFi市場における新規展開への信頼を損ない、オンボーディングを遅らせ、資本コストを引き上げる。コンポーザビリティは利点とリスクの両方を増幅させ、単一の欠陥のあるコントラクトや価格フィードが数分以内に貸付、取引、担保管理全体に波及する可能性がある。国際機関は、特定の業務管理の集中化が、ガバナンスとアップグレードが少数のアクターに集中する際に分散化の主張を損なう障害点となり得ることを指摘している。このパターンは、形式的検証、多要素アップグレードパス、および多様化されたデータソースを持つ階層型オラクル設計に対するプレミアムを高める。機関参加が拡大するにつれて、市場は健全性監督に関連する期待を満たすために、より強固な保証管理と文書化されたインシデント対応を必要とするだろう。

レバレッジおよびデリバティブに対する標的型規制措置が不確実性を生む

監督当局は、暗号資産ベンチマークに連動する特定のETF構造をブロックする措置を通じて、高倍率レバレッジ商品への制限を示唆しており、これはリスク制限措置に対する政策上の選好を示している。英国および欧州連合における並行した協議および政策声明は、ステーキング、貸付、およびコア暗号資産活動への監督を拡大し、レバレッジ集約型戦略のコンプライアンス負担を増大させる。機関はデリバティブに大規模にバランスシートをコミットする前に、カストディ、証拠金処理、および倒産隔離構造に関する明確性を必要とすることが多く、これが規制されたチャネルにおけるより深い流動性形成を遅らせる。この制約があっても、標準化は強制清算を削減し、市場行動を投資家保護のための既存ルールと整合させることで、長期的な安定性を向上させることができる。DeFi市場はしたがって、コンプライアントな会場がより厳格なルールの下で運営される一方、オフショアプラットフォームがより緩い慣行を維持して流動性を分断しベーシススプレッドを拡大させる二重構造の環境を進んでいる。

*当社の予測では、推進要因および抑制要因の影響を加算的ではなく方向性のあるものとして扱います。影響予測は、ベースライン成長、構成効果、および変数間の相互作用を反映しています。

セグメント分析

プロトコルタイプ別：トークン化RWAプラットフォームが最速成長のインフラ層として台頭

貸付・借入プロトコルは2025年に27.33%のシェアを獲得し、トークン化RWAプラットフォームは2031年までに39.72%のCAGRで拡大すると予測されており、コンプライアントな発行、カストディ、および報告を必要とする資本の新たな成長基準を設定している。確立された投資家保護の下でのマネーマーケットエクスポージャーおよび固定収益商品のトークン化は、資産運用会社および財務担当者がガバナンスと管理を妥協することなくオンチェーン流動性を活用するためのオンランプを生み出している。透明な準備金と許可型アクセスおよび標準化された証明を組み合わせる発行者は、照合を合理化し業務上の摩擦を低減でき、これがスケールでのトークンベース管理の根拠を強化する。DeFi市場では、RWAプラットフォームがポリシー要件をコードとプロセス設計に組み込むことで、規制された資産と分散型決済の間の結合組織として機能するようになっている。その結果、貸付プロトコルは担保とイールドのアンカーとして残る一方、RWAインフラは伝統的なマンデートに適合する商品フォーマットを解放することで最速の成長を獲得する。

取引所は引き続き価格発見とボリューム集中を牽引しており、手数料ベースの価値蓄積への進化はDeFi市場におけるインセンティブ重視モデルからの広範な転換を反映している。少数のDEXにおける市場シェアのリーダーシップは流動性上の利点をもたらすが、同時に堅牢なオラクルと透明なパラメータガバナンスの必要性を高める。レイヤー2手数料圧縮は、より積極的な流動性管理と小規模取引サイズの余地を生み出し、個人および機関全体でユーザーベースを拡大する。開示および準備金ルールと整合したステーブルコイン発行は、決済統合と銀行パートナーシップから恩恵を受け、伝統的なワークフローをオンチェーンインフラに近づける。予測期間にわたり、DeFi市場はコンプライアンス対応、許可型プール、および機関向け報告を中心にプロトコルの差別化が進み、RWAプラットフォームが最速拡大層のアンカーとなる可能性が高い。

注記: 全セグメントの個別シェアはレポート購入後に入手可能

最終用途アプリケーション別：ステーブルコインインフラの成熟に伴い決済セグメントが貯蓄を凌駕する見込み

貯蓄・イールドファーミングは2025年に36.52%を占め、決済・送金・クロスボーダー財務管理セグメントは銀行パートナーおよびカードネットワークと直接統合するステーブルコイン決済パイロットに支えられ、2031年までに34.67%のCAGRで成長すると予測されている。プログラマブル決済がコストを削減し、不正管理および紛争処理を犠牲にすることなく照合を迅速化できるため、決済グレードのユースケースが拡大している。これらのパイロットが本番に移行するにつれて、企業はウォレットおよび銀行とネイティブに相互運用可能なサプライヤー決済、クロスボーダー財務管理、およびマーケットプレイス支払いのツールを獲得する。手数料ベースの収益分配とバイバックがインセンティブ重視モデルに取って代わりつつあるため、貯蓄は依然として重要であり、これによりプロトコルファンダメンタルズと整合したより安定したリターンが生まれる可能性がある。これらの転換は総じて、DeFi市場が受動的収益商品と決済グレード決済を融合させ、成長ドライバーを多様化してサイクル全体のボラティリティを平滑化する方向に位置付けられる。

取引・投資は、DeFi市場における資産およびチェーン全体での価格発見、ヘッジ、ルーティングの必要性から、引き続きコアアプリケーションである。フィースイッチとプロトコル収益整合へのピボットは、持続可能な経済性を支援し、時間の経過とともにトークンインフレや補助金への依存を低減する。決済の成長は、管轄区域全体で加盟店および銀行の基準を満たすことができる発行者のコンプライアンスとネットワークグレードの信頼性に依存する。トランザクションコストの低下により、消費者およびB2B決済の実行可能なチケットサイズが拡大し、日常商取引におけるステーブルコインのアドレス可能なフローが増加する。予測期間にわたり、アプリケーションミックスは貯蓄と取引への持続的な需要とともに決済の台頭を反映し、市場においてパーミッションレスアクセスと許可型管理のバランスをとる商品設計が進む。

エンドユーザー別：機関投資家の急増がプロ化を示す一方、個人ユーザーが依然として優勢

個人ユーザーは2025年に62.12%を占め、機関投資家・資産運用会社はDeFi市場への参加に対する規制されたラッパー、カストディ拡大、および銀行連携型トラスト構造の影響を反映して、2031年までに32.55%のCAGRで成長すると予測されている。ETF承認は、多くのマンデートが既存の受託者および報告フレームワーク内で採用できる標準化されたエクスポージャーパスを提供する。銀行およびトラスト事業体がデジタル資産サービスを拡大するにつれて、財務チームおよび資産運用会社は監督上の期待の下でトークンインフラおよびDeFi流動性と相互作用するポリシー整合型の方法を獲得する。個人参加は、パーミッションレスアクセス、迅速な商品イテレーション、および低い最低投資額により引き続き堅調であり、機関レーンと並行して広範な実験を持続させる。この二重トラック採用は、会場全体でのルーティングおよびアグリゲーションの価値を高め、これは市場における執行品質のコア機能である。

機関はカストディ、開示、および市場行動に関する明確なルールを通常要求するため、MiCAの認可制度、準備金ルール、および業務基準が欧州での大規模展開の根拠を改善する。決済ネットワークパイロットおよびコンプライアントなステーブルコイン発行は、クロスボーダー財務管理やサプライヤー決済などのエンタープライズユースケースの業務上の摩擦をさらに低減する。機関が決済とカストディを確立された慣行に結びつけるポリシー管理の下で大規模注文をもたらすにつれて、流動性プロバイダーはDeFi市場で恩恵を受ける。予測期間にわたり、DeFi産業は銀行グレードチャネルの成熟に伴い、ユーザー数では個人ユーザーのリーダーシップが継続し、ボリュームでは機関シェアが拡大する可能性が高い。規制されたアクセスとオープンなコンポーザビリティの組み合わせは、より深い流動性とより強靭な市場構造を促進する幅広いユーザーミックスを支援する。

注記: 全セグメントの個別シェアはレポート購入後に入手可能

地域分析

北米は2025年に42.78%を占め、規制されたETFアクセス、カストディ拡大、および銀行パートナーとトークン化決済を結びつける初期の決済ネットワークパイロットに支えられ、DeFi市場でのリード位置を維持している。ETF承認は、機関が既存のポリシーおよび開示制度の下で組み込むことができる馴染みのある商品フォーマットを生み出し、規制されたチャネルへのフローを加速させた。デジタル資産向けの銀行・トラスト認可は、決済とカストディを健全性監督の内側に移行させ、DeFiの相互作用を監督上の期待とリスク管理と整合させた。並行して、ステーブルコイン決済パイロットは、加盟店受け入れ、照合、および紛争管理がプログラマブル資産で機能する方法を実証し、より多くの財務活動をDeFi市場に引き寄せた。この商品アクセス、監督、および決済ユーティリティの組み合わせが、北米がリーディングポジションを維持しながら他の地域が自国の法的文脈内で適応するテンプレートを生み出している理由を説明している。

欧州のシェアは、MiCAの下で認可、準備金、および開示要件を成文化するルールベースのアプローチを反映しており、DeFi市場にサービスを提供する発行者、カストディアン、および取引所のパスポータビリティを向上させる。電子マネー整合と資金移転義務の組み合わせは、暗号資産移転プロセスにアイデンティティと追跡可能性をもたらし、加盟国全体で業務基準を満たすことができるプロバイダーに有利に働く。ユーロ建て決済トークンおよびトークン化商品を実験する銀行は、地域が分散型コンポーネントを確立された金融インフラと統合する方法を示している。予測期間にわたり、欧州の貢献は、MiCA整合プロバイダーが国境を越えてどれだけ迅速にスケールし、市場内でのリスティングとカストディを拡大するかにかかっている。開示、準備金、および業務上の回復力への重点は、投機的サイクルではなく着実なポリシー主導の成長に向けて地域を位置付ける。

アジア太平洋地域は、規制ハブがステーブルコインルールおよびトークン化預金パイロットを実施してDeFi市場へのコンプライアントな参加を可能にするにつれて、2031年までに31.89%のCAGRで成長すると予測されている。ブロックチェーンベースのファンドおよび決済のフレームワークを含む地域の政策変更は、銀行グレードのインフラと相互運用する監督されたチャネルへの活動を引き込んでいる。決済ネットワークパイロットおよびウォレット・銀行統合は、クロスボーダー商取引と送金を支援し、規制されたコリドー内でステーブルコインへの実際の需要を生み出す。銀行、カストディアン、取引所全体の接続性が向上するにつれて、流動性はDeFi市場においてコンプライアントな発行者および会場へのアクセスを維持しながら、チェーンおよびロールアップ全体で多様化し続ける。地域の成長経路は、ハブにおける規制実験と地域ルールに整合したプログラマブル決済への強い企業需要のバランスを反映している。