Taille et part du marché des fonds de pension au Royaume-Uni
VUE D’ENSEMBLE DU MARCHÉ
| Période d'étude | 2020 - 2031 |
|---|---|
| Période de Données Prévisionnelles | 2026 - 2031 |
| Taille du marché de l'année de base (2025) | 3.23 Trillions de dollars américains |
| Taille du Marché (2026) | 3.36 Trillions de dollars américains |
| Taille du Marché (2031) | 4.09 Trillions de dollars américains |
| Growth Rate (2026 - 2031) | 4.01 % |
| Concentration du Marché | Moyen |
Acteurs majeurs *Avis de non-responsabilité : les principaux acteurs sont triés sans ordre particulier Image © Mordor Intelligence. La réutilisation nécessite une attribution sous CC BY 4.0. | |
Analyse du marché des fonds de pension au Royaume-Uni par Mordor Intelligence
La taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni était évaluée à 3,23 billions USD en 2025 et devrait croître de 3,36 billions USD en 2026 pour atteindre 4,09 billions USD d'ici 2031, à un CAGR de 4,01 % durant la période de prévision (2026-2031). Les réformes politiques en cours, la pression croissante à la consolidation et l'Accord Mansion House reconfigurent les appétits d'investissement, orientant de nouveaux capitaux vers les marchés privés et les infrastructures nationales. L'activité de rachat en bloc (bulk-annuity) s'intensifie, réduisant le risque des régimes à prestations définies (DB) arrivés à maturité tout en libérant la capacité des bilans d'entreprise pour des projets de croissance. Parallèlement, l'adhésion automatique continue d'élargir la base des cotisants, augmentant les actifs à cotisation définie (DC) et contraignant les fonds communs (master trusts) à affiner leurs services numériques aux membres. Bien que les allocations à l'étranger restent significatives, un pivot visible vers les actifs nationaux signale un regain de confiance dans la dynamique de croissance du Royaume-Uni.
Principaux enseignements du rapport
- Par type de régime, les régimes à prestations définies détenaient 54,02 % de la part du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, tandis que les actifs à cotisation définie devraient se développer à un CAGR de 6,92 % jusqu'en 2031.
- Par stratégie d'investissement, les mandats actifs contrôlaient 63,05 % de la part du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025 ; les stratégies passives devraient croître à un CAGR de 5,75 % jusqu'en 2031.
- Par type de promoteur, les dispositifs du secteur privé représentaient 63,68 % de la part du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, tandis que les régimes du secteur public devraient progresser à un CAGR de 5,51 % jusqu'en 2031.
- Par zone géographique d'investissement, les portefeuilles étrangers captaient 56,54 % de la taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, et les allocations nationales progressent à un CAGR de 4,97 % vers 2031.
Remarque : Les chiffres de la taille du marché et des prévisions de ce rapport sont générés à l’aide du cadre d’estimation propriétaire de Mordor Intelligence, mis à jour avec les données et analyses les plus récentes disponibles en 2026.
Tendances et perspectives du marché des fonds de pension au Royaume-Uni
Analyse de l'impact des moteurs*
| Moteur | (~) % d'impact sur les prévisions de CAGR | Pertinence géographique | Horizon temporel de l'impact |
|---|---|---|---|
| Expansion de l'adhésion automatique et hausse des cotisations minimales | +1.2% | National, concentré en Angleterre et au Pays de Galles | Moyen terme (2-4 ans) |
| Dynamique de rachat en bloc et opérations de transfert de risque | +0.8% | National, activité plus élevée dans les régimes du secteur privé | Long terme (≥ 4 ans) |
| Engagement des membres facilité par la technologie et conseil numérique | +0.4% | National, adoption précoce dans les fonds communs | Moyen terme (2-4 ans) |
| Passage des régimes DB aux régimes DC reconfigurant les flux d'actifs | +0.6% | National, accéléré dans le secteur privé | Long terme (≥ 4 ans) |
| Réformes Mansion House orientant les actifs vers la finance productive au Royaume-Uni | +0.7% | National, avec un accent sur les infrastructures et les actifs de croissance | Long terme (≥ 4 ans) |
| Consolidation en « méga-fonds » permettant l'accès aux actifs alternatifs | +0.5% | National, affectant les régimes LGPS et DC | Long terme (≥ 4 ans) |
| Source: Mordor Intelligence | |||
Expansion de l'adhésion automatique et hausse des cotisations minimales
Les seuils d'adhésion automatique restent inchangés pour 2025-26, mais le rythme régulier de réinscription tous les trois ans maintient des niveaux de participation élevés [1]Département du travail et des retraites, « Revue de l'adhésion automatique », gov.uk. Le taux de cotisation minimum de 8 %, associé aux options de sacrifice salarial qui atténuent les charges d'assurance nationale plus élevées, augmente les entrées de trésorerie dans les fonds communs. Les prestataires bénéficient d'économies d'échelle en matière d'administration et d'approvisionnement en investissements, ce qui leur permet de maintenir des structures de frais faibles même à mesure que le nombre de membres augmente. Le marché des fonds de pension au Royaume-Uni gagne en résilience grâce à ce flux de cotisations prévisible, permettant des investissements à plus long terme dans des actifs illiquides. La surveillance réglementaire reste stricte, mais laisse de la place pour des ajustements de conception qui améliorent les résultats pour les membres.
Dynamique de rachat en bloc et opérations de transfert de risque
Des niveaux de financement records et des rendements obligataires sains continuent de débloquer des opérations de transfert de risque de grande envergure. Le rachat en bloc de GBP 4,8 milliards du Boots Pension Scheme par Legal & General en juin 2024 a illustré l'appétit pour des solutions complètes de réduction du risque. Les transactions multi-régimes, telles que le package de GBP 785 millions d'Anglo American en mars 2025, illustrent la recherche d'efficacité opérationnelle et de certitude tarifaire. Les assureurs élargissent leur capacité de souscription, intensifiant la concurrence et comprimant les spreads payés par les promoteurs. Les rachats en bloc de régimes entiers représentent désormais une part plus importante du pipeline, signalant la confiance dans la durabilité des excédents. Cette vague d'activité canalise des volumes de primes vers le marché des fonds de pension au Royaume-Uni et encourage les assureurs à élargir leurs stratégies de mutualisation des risques.
Engagement des membres facilité par la technologie et conseil numérique
Les pilotes d'intelligence artificielle, les délais de connectivité des tableaux de bord et l'intégration du conseil automatisé convergent en 2025. Smart Pension a rejoint un consortium Innovate UK pour tester des incitations personnalisées pilotées par l'IA susceptibles d'augmenter les taux de cotisation et d'améliorer l'adéquation de la retraite. La stratégie de données du Régulateur des retraites appelle à des analyses prédictives qui protègent les épargnants tout en permettant des communications dynamiques. Les tableaux de bord de retraite contraindront les régimes à nettoyer leurs données et à standardiser les interfaces, favorisant l'interopérabilité du secteur. Les fonds communs exploitent ces outils pour automatiser le rééquilibrage du cycle de vie et réduire les frais généraux opérationnels. Une vigilance persistante en matière de cybersécurité reste obligatoire pour maintenir la confiance des membres.
Passage des régimes DB aux régimes DC reconfigurant les flux d'actifs
La plupart des régimes DB privés étant fermés aux nouvelles acquisitions, les nouvelles cotisations affluent principalement vers les véhicules DC, modifiant les exigences en matière de composition des actifs. Les portefeuilles DC s'orientent généralement vers les actions et les co-investissements sur les marchés privés, contrastant avec la posture d'adossement aux passifs des fonds DB arrivant à maturité. Les fonds communs accumulent l'échelle nécessaire pour accéder aux arènes des infrastructures et du capital-risque autrefois réservées aux pairs DB plus importants. Le marché des fonds de pension au Royaume-Uni assiste ainsi à une redistribution des appétits pour le risque, incitant les gestionnaires d'actifs à adapter des stratégies axées sur la croissance. Les modèles DC collectifs hybrides attirent également l'attention alors que les décideurs politiques explorent des voies pour améliorer le partage des risques.
Analyse de l'impact des contraintes*
| Contrainte | (~) % d'impact sur les prévisions de CAGR | Pertinence géographique | Horizon temporel de l'impact |
|---|---|---|---|
| Chocs de taux d'intérêt et risque de volatilité du marché lié à l'investissement adossé aux passifs (LDI) | −0.6% | National, concentré dans les régimes DB utilisant des stratégies LDI | Court terme (≤ 2 ans) |
| Vieillissement démographique entraînant des sorties de prestations supérieures aux cotisations | −0.4% | National, variations démographiques régionales | Long terme (≥ 4 ans) |
| Plafonnement des frais DC entravant les allocations aux marchés privés | −0.3% | National, affectant les régimes DC et les fonds communs | Moyen terme (2-4 ans) |
| Charge du coût des rapports ESG/TCFD à forte intensité de données | −0.2% | National, impact plus élevé sur les régimes de plus petite taille | Moyen terme (2-4 ans) |
| Source: Mordor Intelligence | |||
Chocs de taux d'intérêt et risque de volatilité du marché lié à l'investissement adossé aux passifs (LDI)
La vente massive d'obligations d'État britanniques (gilts) de janvier 2025 a poussé les rendements à 10 ans près de 4,93 %, déclenchant des appels de marge pour les portefeuilles d'investissement adossé aux passifs (LDI). Bien que des coussins améliorés et un mécanisme de prise en pension de la Banque d'Angleterre aient limité les ventes forcées, l'épisode a rappelé aux administrateurs les fragilités de liquidité. Les fonds LDI mutualisés détiennent encore un effet de levier significatif, et des hausses soudaines des taux pourraient nécessiter des ventes rapides d'actifs. Le marché des fonds de pension au Royaume-Uni reste donc exposé à la volatilité de la valeur de marché, exigeant une surveillance vigilante de l'effet de levier et de la liquidité.
Vieillissement démographique entraînant des sorties de prestations supérieures aux cotisations
Le nombre de retraités devrait augmenter de 14 % entre 2025 et 2035, passant de 12,6 millions à 14,4 millions de retraités [2]Institut des experts-comptables agréés d'Angleterre et du Pays de Galles, « Vieillissement de la population et perspectives budgétaires », icaew.com. Les régimes DB arrivés à maturité connaissent déjà des flux de trésorerie négatifs, contraignant à la vente d'actifs liquides pour couvrir les prestations. Une population en âge de travailler en diminution réduit la base de cotisation et pèse sur les recettes fiscales sur les salaires, ajoutant une pression sur les finances publiques. Les profils de passifs à long terme restreignent la flexibilité des investissements et accentuent le besoin d'une planification de liquidité résiliente. Ces forces démographiques tempèrent le potentiel de croissance du marché des fonds de pension au Royaume-Uni.
*Nos prévisions considèrent les impacts des moteurs et des contraintes comme directionnels et non additifs. Les prévisions d'impact reflètent la croissance de référence, les effets de composition et les interactions entre variables.
Analyse des segments
Par type de régime : la croissance DC s'accélère malgré la domination DB
Les régimes à prestations définies contrôlaient 54,02 % de la taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, illustrant le poids historique qu'ils portent au sein du marché des fonds de pension au Royaume-Uni. De nombreux régimes bénéficient désormais d'un financement quasi-complet et poursuivent des solutions de rachat en bloc pour verrouiller définitivement les passifs, ce qui réduit progressivement le pool tout en préservant leur empreinte considérable. Les grands régimes publics tels que Universities Superannuation Scheme ont enregistré GBP 77,9 milliards d'actifs et un niveau de financement de 114 % en 2024, soulignant la solidité bilancielle du segment.
Les actifs à cotisation définie, portés par l'adhésion automatique et la consolidation des fonds communs, devraient se développer à un CAGR de 6,92 % jusqu'en 2031. Cette trajectoire positionne le DC comme le principal moteur de croissance du marché des fonds de pension au Royaume-Uni, les expériences de DC collectif ajoutant un élan supplémentaire. L'Accord Mansion House oriente 10 % des actifs DC par défaut vers les marchés privés, améliorant potentiellement la performance à long terme et engageant les épargnants à travers des récits d'investissement domestique tangibles. Les structures hybrides offrent des voies de transition pour les promoteurs qui s'éloignent des obligations DB, mais le flux dominant de nouveaux capitaux se situe clairement du côté DC.
Par stratégie d'investissement : la gestion passive gagne du terrain sur un marché dominé par la gestion active
La gestion active représentait 63,05 % de la taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, renforcée par la couverture complexe des passifs et les superpositions ESG sur mesure dans les portefeuilles DB. Les grands régimes s'appuient encore sur des gestionnaires spécialisés en duration et en crédit pour naviguer dans la volatilité macroéconomique et les objectifs de gérance. Cette préférence soutient une base de revenus robuste pour les gestionnaires actifs, assurant un pipeline régulier de renouvellements de mandats.
Les stratégies passives, cependant, devraient croître de 5,75 % par an, portées par la sensibilité aux frais et l'accent mis par le régulateur sur les indicateurs de valeur. Les fonds communs optent souvent par défaut pour des fonds indiciels afin de maintenir les frais bien en dessous du plafond, renforçant les avantages d'échelle à mesure que le nombre de membres augmente. La taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni pour les véhicules passifs devrait gonfler parallèlement aux cotisations DC, tandis que les boutiques actives se différencient par l'accès aux marchés privés, les indices alignés sur la transition et des programmes de gérance plus approfondis. Les réformes Mansion House pourraient raviver la demande de compétences actives spécialisées dans les actifs illiquides où l'indexation reste impraticable.
Par type de promoteur : leadership du secteur privé avec dynamique du secteur public
Les régimes du secteur privé représentaient 63,68 % de la taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, reflétant des décennies de couverture d'entreprise et la montée en puissance des inscriptions aux fonds communs. Les promoteurs d'entreprise s'appuient sur des opérations de rachat en bloc pour éliminer la volatilité du bilan, libérant des capitaux pour l'investissement dans l'activité principale. Les fonds communs DC renforcent cette domination grâce à des investissements technologiques ciblés et des solutions en marque blanche pour les petits employeurs.
Les actifs du secteur public devraient se développer à un CAGR de 5,51 % jusqu'en 2031, soutenus par la mutualisation du Local Government Pension Scheme et les cadres de cotisation révisés. La croissance de la gérance de LGPS Central à GBP 29,9 milliards met en évidence l'élan généré par la mutualisation à grande échelle. Les modifications du régime de retraite du NHS, notamment une hausse des cotisations patronales à 23,7 %, démontrent la volonté du gouvernement d'assurer la durabilité. À mesure que la consolidation s'accélère, les fonds publics bénéficient d'un meilleur accès aux actifs alternatifs et aux efficiences de coûts, enrichissant davantage le marché des fonds de pension au Royaume-Uni.
Par zone géographique d'investissement : la dynamique nationale remet en question la préférence pour l'étranger
Les avoirs étrangers représentaient 56,54 % de la taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en 2025, héritage de la recherche de diversification et d'une sous-pondération prolongée des actions nationales. De nombreux administrateurs apprécient la dispersion des devises et l'exposition à des secteurs étrangers à forte croissance absents des indices locaux. Cependant, l'Accord Mansion House impose au moins 5 % des actifs DC par défaut dans les marchés privés britanniques, établissant une feuille de route pour un renouveau de l'allocation domestique.
Les investissements nationaux devraient croître à un CAGR de 4,97 % alors que de grands acteurs tels que Phoenix Group et Schroders s'engagent à investir jusqu'à GBP 20 milliards dans des entreprises britanniques à forte croissance. Le soutien du British Growth Partnership d'Aegon UK signale davantage le changement de direction. Les administrateurs doivent équilibrer leur devoir fiduciaire avec les incitations politiques, en veillant à ce que les engagements domestiques ne compromettent pas les objectifs de rendement. Une mise en œuvre réussie diversifiera les sources de capitaux pour les infrastructures nationales et les start-ups à grande échelle, renforçant la pertinence du marché des fonds de pension au Royaume-Uni pour la stratégie économique globale.
Analyse géographique
Londres et le Sud-Est restent le centre de gravité des actifs de retraite, grâce à la concentration des sièges sociaux financiers, des gestionnaires d'actifs et des centres d'administration. Les fonds communs à cotisation définie ont tendance à baser leurs fonctions de prise de décision dans la capitale, bien que les empreintes des membres s'étendent à toutes les régions. Le nord de l'Angleterre et les Midlands s'appuient fortement sur les régimes de retraite des collectivités locales (Local Government Pension Schemes), dont les exercices de mutualisation visent à reproduire les rendements ajustés au risque obtenus par des pairs souverains plus importants.
Les disparités démographiques régionales façonnent les profils de flux de trésorerie. Les zones post-industrielles avec des sorties nettes de jeunes travailleurs connaissent des entrées de cotisations plus faibles par rapport aux paiements de prestations, soulevant des défis de gestion de la liquidité pour les régimes locaux. Les politiques gouvernementales de « nivellement » incitent les pools de retraite à envisager des projets régionaux d'infrastructure, de logement et de capital-investissement. LGPS Central, par exemple, a réservé GBP 5,2 milliards pour des investissements au Royaume-Uni, dont une partie cible des projets d'actifs réels qui stimulent la création d'emplois locaux.
Les considérations transfrontalières ont pris de l'ampleur depuis le Brexit. La loi de finances 2025 a introduit des taxes sur les transferts à l'étranger et des règles de résidence pour les administrateurs de régimes, compliquant les opérations pour les épargnants mobiles à l'international. Simultanément, la consolidation européenne, telle que le rôle d'Allianz dans la transaction du groupe Viridium de EUR 3,5 milliards, met en évidence la course à l'échelle en cours dans le monde entier. Le marché des fonds de pension au Royaume-Uni équilibre ainsi l'intégration nationale avec les opportunités mondiales, garantissant que ses régimes restent compétitifs et diversifiés.
Paysage réglementaire
Le marché des fonds de pension au Royaume-Uni fonctionne selon un modèle à double régulateur, The Pensions Regulator (TPR) supervisant les régimes fondés sur un trust et la Financial Conduct Authority (FCA) supervisant les régimes de retraite professionnels à base contractuelle. L'attention des politiques s'est concentrée sur la consolidation et les résultats pour les membres. Le Pension Schemes Act 2026 (promulgué le 29 avril 2026) a introduit de nouvelles exigences relatives aux évaluations de la valeur pour l'argent (VFM) pour les régimes DC et a établi un cadre statutaire pour l'autorisation des superfonds, renforçant l'orientation vers un nombre réduit de véhicules plus importants.
Parallèlement aux leviers de consolidation, les actions gouvernementales ont élargi les options de conception des produits en phase de décumulation. Une ordonnance réglementaire permettant à Nest de proposer le retrait flexible (flexi-access drawdown) est entrée en vigueur en mai 2026, ce qui témoigne d'une évolution continue vers des parcours de retraite par défaut et des expériences intégrées pour les membres, en particulier au sein des grands master trusts qui dominent déjà les effectifs de régimes DC.
Analyse de la chaîne de valeur
La chaîne de valeur des fonds de pension au Royaume-Uni commence avec les employeurs et les membres générant des cotisations (notamment via l'adhésion automatique) et est régie par des fiduciaires (pour les régimes fondés sur un trust) ou par des comités de gouvernance indépendants pour les dispositifs à base contractuelle. Les master trusts axés sur l'échelle, notamment Nest, Aviva Master Trust et Legal & General Mastertrust, occupent une position centrale, combinant administration, communications aux membres et conception des investissements par défaut. Les consultants (par exemple Mercer, WTW et Aon) accompagnent la sélection des régimes, les processus de gouvernance et la supervision des gestionnaires.
En aval, la mise en œuvre des investissements est assurée par un mélange de modèles intégrés verticalement et externalisés, couvrant la gestion fiduciaire, la gestion d'actifs, la garde de titres et les mandats spécialisés (par exemple le crédit privé/prêt direct et le LDI dans les régimes DB). La couche opérationnelle est de plus en plus pilotée par des plateformes et externalisée à des administrateurs spécialisés et des fournisseurs de technologie afin de réduire les coûts unitaires. L'orientation politique émergente en faveur de solutions de décumulation par défaut pousse également les master trusts à étendre la chaîne au-delà de l'accumulation vers le retrait et le soutien à la retraite.
Paysage concurrentiel
L'arène des fonds communs illustre une concentration croissante : 84 % des adhésions DC se trouvent chez une poignée de prestataires agréés. Nest, Aviva Master Trust, Legal & General Mastertrust et The People's Pension dominent les entrées, tirant parti de la technologie et des cadres ESG pour distinguer leurs propositions de valeur. L'agrément sélectif maintient des barrières à l'entrée élevées, incitant les fonds communs plus petits soit à fusionner, soit à se retirer.
Les assureurs de rachat en bloc se font une concurrence intense pour les transactions de grande envergure, Legal & General renforçant sa franchise grâce à des partenariats à l'étranger qui étendent sa portée de souscription. Scottish Widows, quant à lui, a lancé un fonds d'actifs à long terme (LTAF) à architecture ouverte pour satisfaire l'appétit pour les marchés privés de ses 4 millions d'épargnants en milieu de travail. Les perturbateurs technologiques comme Smart Pension expérimentent l'engagement piloté par l'IA, comprimant les coûts administratifs et améliorant l'expérience des membres.
Les avantages d'échelle se manifestent dans la négociation des frais, l'accès aux co-investissements et les capacités de mutualisation des risques. Pourtant, des espaces blancs subsistent autour de l'intégration ESG sur mesure, du crédit privé pour le marché intermédiaire et des solutions de décaissement post-retraite. Les prestataires qui combinent une gouvernance robuste, des frais compétitifs et une conception d'investissement innovante sont bien positionnés pour capter des parts supplémentaires au sein du marché des fonds de pension au Royaume-Uni en expansion.
Leaders du secteur des fonds de pension au Royaume-Uni
Nest Corporation
Aviva Master Trust
Legal & General Mastertrust
The People's Pension (B&CE)
Scottish Widows Master Trust
- *Avis de non-responsabilité : les principaux acteurs sont triés sans ordre particulier
Opportunités de marché et perspectives d'avenir
Les politiques de consolidation et les normes de gouvernance créent des ouvertures pour des modèles opérationnels à grande échelle, des outils de données et des conceptions par défaut capables de passer un examen plus strict de la valeur pour l'argent. Le Pension Schemes Act 2026 a renforcé le cadre entourant les évaluations VFM des régimes DC et l'autorisation des superfonds, tandis que les objectifs de consolidation du gouvernement, y compris une poussée vers un plus petit nombre de mégafonds DC et des attentes de taille minimale pour les options par défaut, augmentent la demande d'administration intégrée, d'accès à des investissements de qualité institutionnelle et de communications robustes aux membres.
L'accès aux marchés privés au sein des options par défaut des régimes DC devient plus concret grâce à des allocations nommées et des structures de produits plutôt qu'à des pilotes conceptuels. Nest a officialisé une poche de capital-risque de 200 millions GBP avec Schroders Capital en juillet 2026, avec l'ambition affichée d'atteindre 1 milliard GBP d'ici 2030. Scottish Widows a lancé un LTAF à architecture ouverte en avril 2025 pour offrir une exposition au capital-investissement, au logement social et au crédit privé. Du côté de la décumulation, le changement de mai 2026 permettant à Nest de proposer le retrait flexible élargit le marché adressable pour les parcours de retraite par défaut et l'accompagnement post-retraite, favorisant l'innovation produit autour du retrait, des communications et de la gouvernance pour les grands master trusts.
Développements récents du secteur
- Juin 2026 : Nest a publié le rapport inaugural de son Member Assembly, visant à intégrer les retours des membres dans la prise de décision relative à la retraite. Cela renforce les cadres d'engagement des membres des master trusts et la gouvernance centrée sur les membres, ce qui peut orienter la conception des produits vers de meilleurs résultats de retraite au sein des fonds de pension au Royaume-Uni.
- Mai 2026 : Nest a attribué un nouveau mandat de prêt direct de 450 millions £ à Crescent Capital. Ce mandat élargit l'exposition des master trusts aux marchés privés, soutenant l'échelle et la diversification du cadre d'investissement de Nest et renforçant l'allocation aux marchés privés dans les fonds de pension au Royaume-Uni.
- Avril 2026 : Nest a attribué un nouveau mandat de prêt direct à Crescent Capital pour 450 millions £. Cela élargit l'exposition des master trusts aux marchés privés et renforce le rôle des stratégies de marchés privés au sein des fonds de pension au Royaume-Uni.
Cadre de la méthodologie de recherche et portée du rapport
Définition et couverture du marché
Ce marché est défini comme la valeur totale des actifs détenus et gérés au sein des fonds de pension au Royaume-Uni, mesurée à la valeur de marché et exprimée en USD pour une comparaison cohérente d'une année sur l'autre. Il reflète le pool investissable lié aux régimes de retraite opérant au sein du système britannique.
Exclusions de périmètre : cette évaluation ne traite pas les passifs de retraite, les déficits de financement ou les bilans des compagnies d'assurance comme valeur de marché, et elle exclut les dispositifs publics non capitalisés lorsque les actifs ne sont pas investis dans un fonds dédié.
Aperçu de la segmentation
- Par type de régime
- Cotisation définie (DC)
- Prestation définie (DB)
- Hybride et autres
- Par stratégie d'investissement
- Active
- Passive
- Par type de promoteur
- Régimes du secteur public
- Régimes du secteur privé
- Par zone géographique d'investissement
- National
- Étranger
Sources de données, dimensionnement du marché et validation
Recherche documentaire
La recherche documentaire a été utilisée pour définir les limites du marché et construire des points de départ fiables pour les totaux d'actifs et la structure des régimes. Nous nous sommes appuyés sur des ensembles de données et des méthodes publics, tels que les publications de l'Office for National Statistics issues de la Financial Survey of Pension Schemes, les publications de The Pensions Regulator sur l'univers des régimes DB, et les documents de la Bank of England et du HM Treasury expliquant les moteurs macroéconomiques et l'orientation politique. Lorsque cela était utile, les orientations et ensembles de données de la Financial Conduct Authority et des organismes sectoriels pertinents ont également été examinés pour comprendre la conception des régimes et la consolidation en cours.
Pour vérifier la cohérence de l'évolution des actifs, nous avons utilisé des éléments de soutien tels que des rapports annuels, des comptes de régimes et des présentations aux investisseurs afin de comprendre les changements d'allocation, les actions de réduction du risque et l'utilisation de véhicules mutualisés. Des abonnements payants pour les données financières et de renseignement des entreprises, l'actualité et les données financières, ainsi que des bases de données de brevets, ont été utilisés de manière limitée pour confirmer les expositions d'AUM déclarées, les actions d'entreprise et les thèmes d'innovation produit susceptibles d'affecter les flux d'actifs. Les sources listées ici sont illustratives et non exhaustives, et de nombreuses autres références publiques et payantes ont également été utilisées pour la collecte de données, la validation et la clarification.
Entretiens et enquêtes primaires
Les travaux primaires se sont concentrés sur des entretiens et des enquêtes structurées auprès de fiduciaires de régimes de retraite, de décideurs en matière d'investissement, de consultants et de responsables opérationnels gérant les services aux membres et l'administration. Nous avons utilisé ces échanges pour confirmer la manière dont les AUM sont déclarés (valeur de marché par rapport aux bases actuarielles), la façon dont l'activité de rentes viagères groupées et la consolidation affectent les actifs déclarés, ainsi que les hypothèses réalistes concernant les cotisations, les sorties de prestations et les changements d'allocation à travers le Royaume-Uni.
Répartition des répondants au travail de terrain de la recherche primaire
| Type d'entreprise | Poste du répondant |
|---|---|
| Premier rang : 31 % | CXO : 12 % |
| Rang intermédiaire : 55 % | Responsables fonctionnels/d'unité : 35 % |
| Acteurs plus petits : 14 % | Managers : 53 % |
Dimensionnement du marché et prévisions
Le dimensionnement du marché a débuté par une construction descendante (top-down) où les séries d'actifs des régimes de retraite nationaux et les valeurs de marché déclarées ont été utilisées pour reconstituer le pool investissable total, puis converties en une vision USD cohérente en alignant le calendrier des devises. Nous avons ensuite corroboré les résultats avec des approximations ascendantes (bottom-up) sélectives, telles que des échantillons de déclarations d'AUM de régimes, des vérifications de canal sur la consolidation des master trusts et des régimes DB, ainsi qu'une logique simple d'évolution des AUM (actifs d'ouverture plus cotisations nettes plus rendement des investissements).
Les principaux intrants du modèle comprenaient les tendances des cotisations nettes, la pression des versements de prestations à mesure que les régimes mûrissent, les changements d'allocation d'actifs entre actions, titres de créance et véhicules d'investissement mutualisés, ainsi que le rythme des rentes viagères groupées et de la réduction du risque dans les régimes DB. Nous avons également utilisé des indicateurs tels que l'activité de consolidation des régimes et les signaux politiques susceptibles d'affecter la part des actifs conservés sur les marchés britanniques par rapport aux marchés étrangers. Pour les prévisions, une analyse de scénarios a été appliquée autour des hypothèses de rendement, de la persistance des cotisations et de la vitesse de réduction du risque, et la trajectoire retenue a été ajustée en utilisant des fourchettes consensuelles issues des répondants primaires afin que la vision prospective reste pratique.
Validation des données et cycle de mise à jour
La validation s'est appuyée sur une triangulation entre signaux indépendants, où les résultats du modèle ont été comparés aux séries d'actifs officielles, aux instantanés de l'univers des régimes et aux changements d'allocation observés. Lorsqu'une valeur semblait incohérente, nous avons vérifié le calendrier de conversion des devises, les périodes de mouvement de marché, et si la source rapportait une base actuarielle ou une valeur de marché. Une seconde révision par un analyste a suivi avant validation finale.
Les rapports sont actualisés annuellement, et des mises à jour intermédiaires sont effectuées lorsque des événements importants peuvent modifier les AUM, tels que des changements politiques majeurs ou de grandes vagues de consolidation et de rachat. Avant la livraison, une dernière vérification est effectuée pour capter les statistiques publiques publiées tardivement et pour recontacter des experts sélectionnés si des hypothèses clés évoluent.
Taille du marché des fonds de pension au Royaume-Uni selon Mordor Intelligence, comparée à d'autres estimations publiées
Les tailles de marché publiées pour les fonds de pension au Royaume-Uni diffèrent souvent car les données sous-jacentes peuvent être rapportées sur des bases différentes, dans des devises différentes, et pour des segments différents du système de retraite. Certaines sources se concentrent principalement sur les régimes professionnels, tandis que d'autres intègrent des actifs de retraite plus larges, ce qui peut modifier les totaux même lorsque la direction du changement semble similaire.
Le tableau montre un écart notable qui provient principalement de ce qui est comptabilisé comme actifs de fonds de pension, et de la manière dont la valeur est convertie et datée au cours de l'année. Dans le modèle de Mordor Intelligence, le marché est traité comme les AUM des fonds de pension à la valeur de marché en USD, et il est maintenu distinct des statistiques de niveau de financement des régimes DB construites sur des provisions techniques ou des bases de rachat, qui sont utiles mais ne représentent pas la même chose qu'un pool d'actifs investissable.
Comparaison de référence
| Source | Taille du marché | Lacunes de la méthodologie de recherche |
|---|---|---|
| Mordor Intelligence | 3,23 billions USD (2025) | |
| Série de statistiques officielles A | 2,60 billions USD (2024) | Utilise un cadre de régimes professionnels financés et rapporte les valeurs de marché en GBP pour des dates d'enquête spécifiques, ce qui peut exclure d'autres pools d'actifs de retraite et ne s'aligne pas avec une année de base unique annualisée en USD. |
| Ensemble de données réglementaires B | 1,44 billion USD (2025) | Suit l'univers des régimes à prestations définies sur une base de financement par provisions techniques, ce qui est conçu pour l'évaluation du financement et non pour le total des AUM de retraite, ce qui peut sous-estimer le pool d'actifs plus large des fonds de pension. |
En examinant les trois chiffres, la plupart des différences peuvent s'expliquer par le périmètre et la base de mesure plutôt que par un véritable désaccord sur la direction du marché. En maintenant le modèle lié aux AUM à valeur de marché, en alignant le calendrier des devises et en vérifiant la logique d'évolution avec les apports des praticiens, l'estimation reste traçable à des étapes reproductibles que les utilisateurs peuvent suivre et tester.
Questions clés auxquelles répond le rapport
Quelle est la taille actuelle du marché des fonds de pension au Royaume-Uni ?
Le marché détient 3,36 billions USD d'actifs en 2026 et devrait atteindre 4,09 billions USD d'ici 2031.
À quelle vitesse le segment de la cotisation définie croît-il ?
Les actifs à cotisation définie se développent à un CAGR de 6,92 %, le plus rapide parmi tous les types de régimes.
Pourquoi y a-t-il une impulsion vers l'investissement national ?
L'Accord Mansion House exige qu'au moins 5 % des actifs DC par défaut soient investis dans les marchés privés britanniques, visant à orienter les capitaux vers les entreprises et les infrastructures nationales.
Quel rôle jouent les opérations de rachat en bloc sur le marché ?
Les rachats en bloc transfèrent les passifs de retraite aux assureurs, permettant aux promoteurs d'entreprise de supprimer le risque de leurs bilans et alimentant la concurrence des assureurs pour les grandes transactions.
Comment la technologie transforme-t-elle l'engagement des membres ?
Les outils pilotés par l'IA, les tableaux de bord de retraite et les plateformes de conseil automatisé améliorent la clarté des données, personnalisent les communications et réduisent les coûts administratifs dans l'ensemble des régimes.
Quels sont les principaux risques auxquels font face les régimes DB ?
La volatilité des taux d'intérêt expose les stratégies d'investissement adossé aux passifs aux appels de marge, tandis qu'une démographie vieillissante pèse sur les flux de trésorerie à mesure que les paiements de prestations dépassent les cotisations.
Dernière mise à jour de la page le:
