Taille et analyse des parts du marché chinois des fonds communs de placement - Tendances de croissance et prévisions (2026 - 2031)

Tendances et perspectives du marché chinois des fonds communs de placement

Croissance de la classe moyenne et transfert des dépôts vers les investissements

Les banques chinoises ont réduit les taux des dépôts à long terme jusqu'à 45 points de base en 2025, ramenant les rendements affichés sous la barre de 1 % et incitant les épargnants à réorienter leurs liquidités vers des fonds actions et mixtes. La hausse du revenu disponible des ménages urbains renforce ce virage, notamment dans les villes de rang 2 où le coût de la vie reste modéré. Les gestionnaires d'actifs font état d'une expansion soutenue des produits à risque équilibré, qui séduisent les investisseurs débutants en quête de rendements réels. Le retrait de nombreux certificats de dépôt à revenu fixe par les grands établissements de crédit a accéléré le transfert des liquidités dormantes vers des fonds monétaires et obligataires à faible seuil d'accès. Ensemble, ces évolutions accroissent la pénétration du marché chinois des fonds communs de placement et diversifient sa composition en actifs.

Réforme des retraites privées (3e pilier) orientant les actifs

Le déploiement national du régime de retraite privée en décembre 2024 a permis d'ouvrir des comptes pour plus de 72,8 millions de travailleurs, créant un puissant vivier de capitaux stables^{[1]Gouvernement de Chine, « Avis sur l'extension nationale du régime pilote de retraite privée », gov.cn}. Les cotisations annuelles déductibles fiscalement jusqu'à 12 000 CNY favorisent l'investissement systématique et des périodes de détention plus longues, en adéquation avec les structures des fonds communs de placement. Les autorités de régulation ont autorisé 85 fonds indiciels actions pour les menus de retraite, garantissant une large exposition aux actions et approfondissant la liquidité sur plusieurs indices de référence. Les faibles taux de cotisation en phase initiale signalent un potentiel de croissance inexploité dès lors que les programmes d'éducation financière porteront leurs fruits. La pression démographique, avec un tiers de la population projetée au-dessus de 60 ans d'ici 2035, souligne l'urgence de cultiver des actifs de retraite financés et consolide le marché chinois des fonds communs de placement comme principal bénéficiaire.

Libéralisation réglementaire pour les gestionnaires de fonds à capitaux étrangers

Les règles QFII révisées ont supprimé les exigences de présence locale et élargi les stratégies autorisées, invitant 832 institutions étrangères à déployer de nouveaux capitaux au premier trimestre 2024. Les entreprises entièrement détenues par des capitaux étrangers concurrencent désormais directement les grandes lancements d'ETF, accroissant la diversité des produits et les standards d'évaluation. La liste négative nationale 2024 a éliminé les plafonds d'actionnariat dans le secteur manufacturier, encourageant les fonds thématiques sectoriels. La publication améliorée des informations sur les bénéficiaires effectifs, en vigueur depuis novembre 2024, crée davantage de transparence tout en augmentant les coûts de conformité, ce qui favorise les entrants disposant de ressources importantes. Dans l'ensemble, la libéralisation injecte des pratiques mondiales dans le marché chinois des fonds communs de placement et renforce l'intensité concurrentielle.

Baisse des rendements des produits de gestion de patrimoine bancaires orientant les flux vers les fonds actions

Les produits de gestion de patrimoine ont affiché un rendement modéré de 2,65 % en 2024, bien en deçà des normes historiques. Les trois baisses successives des taux directeurs ont comprimé les rendements des dépôts, accentuant l'attrait relatif des mandats actions, où les principaux fonds sur les actions de catégorie A chinoises ont enregistré des gains à deux chiffres. Les banques ont réorienté leurs portefeuilles de produits de gestion de patrimoine vers les obligations, mais ce glissement défensif offre un potentiel de hausse limité par rapport aux fonds actions diversifiés. Les rendements des fonds monétaires ont également fléchi en parallèle, incitant les investisseurs à allonger la duration et le risque le long du spectre de produits. La recherche de rendements plus élevés oriente donc les actifs vers le marché chinois des fonds communs de placement, en particulier vers les stratégies de croissance.

Forte volatilité des marchés et incertitude réglementaire

Les répétitions de fortes fluctuations de prix ont provoqué d'importantes liquidations de fonds en 2024, notamment parmi les mandats actions thématiques. L'indice MSCI Chine a soumis les investisseurs à de fortes turbulences malgré un rebond de 34 % en fin d'année, nourrissant des pics de rachat et de courtes périodes de détention. Les messages réglementaires changent souvent à court préavis, comme en témoignent les contrôles plus stricts sur les véhicules d'investissement sortants qui ont ébranlé le sentiment de marché. Plus de 100 actions coercitives contre des sociétés de valeurs mobilières en 2024 soulignent une posture de surveillance plus rigoureuse. Les frictions géopolitiques restent un facteur imprévisible, limitant l'intérêt étranger pour les participations dans les technologies avancées et restreignant les flux vers le marché chinois des fonds communs de placement lors des épisodes de stress.

Compression des frais liée à la domination des fonds monétaires

Les produits monétaires représentent toujours une base d'actifs substantielle, mais appliquent des frais de gestion bien inférieurs à 0,30 %, ce qui érode les revenus du secteur. Les réformes de la CSRC de 2024 ont plafonné les frais des fonds actions à 1,2 % et fixé les frais des ETF physiques à 0,15 %, déclenchant une guerre des prix qui ronge les marges des petits acteurs. Les plafonnements des commissions de négociation limitent désormais les fonds à allouer au maximum 15 % des commissions aux courtiers, réduisant de près de moitié les rétrocessions traditionnelles. Les grands gestionnaires absorbent ces pressions grâce à leurs économies d'échelle, tandis que les acteurs de niche font face à la consolidation ou à une sortie du marché. La compression persistante des rendements des produits de trésorerie pèse davantage sur la rentabilité, mettant en péril la viabilité de la cohorte fragmentée qui peuple le marché chinois des fonds communs de placement.

*Nos prévisions considèrent les impacts des moteurs et des contraintes comme directionnels et non additifs. Les prévisions d'impact reflètent la croissance de référence, les effets de composition et les interactions entre variables.

Analyse des segments

Par type de fonds : la domination des fonds actions stimule la croissance

Les fonds actions représentaient 38,74 % du marché chinois des fonds communs de placement en 2025 et devraient se développer à un CAGR de 8,25 % sur la période de prévision, surpassant toutes les autres catégories. Ce leadership repose sur la faiblesse persistante des taux de dépôt et l'essor de nouveaux indices de référence tels que le CSI A50, qui concentrent l'intérêt du marché sur les expositions technologiques, à la consommation et aux énergies vertes. Les investisseurs se positionnent sur des thèmes structurels incluant l'intelligence artificielle et la transition énergétique, orientant les actifs vers des mandats à croissance accélérée et des fonds indiciels à large base. L'augmentation simultanée des quotas QDII permet aux gestionnaires d'intégrer la diversification internationale dans des produits multi-actifs, renforçant l'adoption des fonds actions. Les fonds obligataires progressent en parallèle, car l'assouplissement monétaire rehausse les valorisations des titres à revenu fixe et ancre les portefeuilles équilibrés. Les stratégies mixtes restent des passerelles prisées pour les épargnants prudents qui migrent depuis les liquidités. Parallèlement, les fonds monétaires connaissent des entrées modérées suite à la chute des rendements à sept jours vers des niveaux pluriannuels bas. Ensemble, ces tendances approfondissent la taille du marché chinois des fonds communs de placement pour chaque type de fonds et recalibrent la composition des actifs vers des produits porteurs de risque.

Les ETF technologiques captent les flux principaux, avec dix approbations de trackers CSI A50 validant un appétit croissant pour des instruments transparents à faible coût. Les gérants actifs en sélection de titres dominent encore en valeur absolue grâce à l'étendue des styles et des pondérations sectorielles, mais l'adoption passive s'accélère sous la pression des frais. Les filtres ESG deviennent la norme, les autorités orientant les capitaux vers des projets neutres en carbone. Les gestionnaires étendent également leurs capacités d'investissement alternatif, intégrant des expositions aux matières premières et aux marchés privés autorisées dans le cadre du régime QDLP. La dispersion des performances se creuse entre les maisons habiles et les retardataires, encourageant les investisseurs particuliers à examiner les historiques de gestion. La concurrence entre types de fonds s'intensifie en conséquence, amplifiant l'importance stratégique de la taille et de l'innovation produit au sein du marché chinois des fonds communs de placement.

Note: Les parts de chaque segment individuel sont disponibles à l'achat du rapport

Par type d'investisseur : l'élan des particuliers s'accélère

Les clients particuliers détenaient 58,35 % des actifs du marché chinois des fonds communs de placement en 2025 et affichent le CAGR le plus rapide de 7,85 % jusqu'en 2031, reflétant l'élargissement de l'inclusion financière via les plateformes mobiles. Les souscriptions minimales faibles et les prélèvements automatiques sur salaire pour les comptes de retraite privés favorisent un investissement discipliné à long terme. Les jeunes épargnants s'orientent vers des fonds indiciels thématiques intégrés dans des super-applications, marquant un changement générationnel d'une accumulation de patrimoine centrée sur l'immobilier vers des portefeuilles diversifiés. Les investisseurs institutionnels renforcent leurs positions dans les mandats obligataires et quantitatifs pour répondre à leurs objectifs actif-passif, mais la croissance reste en retrait par rapport aux particuliers en raison d'une pénétration déjà mature. La dernière augmentation du quota QDII offre aux dotations et aux assureurs une plus grande marge pour les actifs étrangers, stimulant la demande de produits actions et de titres à revenu fixe mondiaux. La surveillance réglementaire simultanée des expositions aux financements des gouvernements locaux élève les seuils de gestion du risque pour les investisseurs professionnels. Parallèlement, l'essor des plans d'épargne-retraite d'entreprise ouvre un canal stable d'entrées pour les offres équilibrées et à revenu fixe.

La géographie des particuliers s'étend au-delà des pôles côtiers à mesure que la connectivité numérique réduit l'écart entre les régions métropolitaines et intérieures, bien que des déficits d'éducation financière persistent dans les villes de rang inférieur. Les règles de protection des investisseurs exigent désormais des distributeurs qu'ils déploient des tests d'adéquation et des informations sur les stress de portefeuille, renforçant l'intégrité du marché. L'adoption à grande échelle des ETF en portefeuilles modèles offre des points d'entrée simplifiés tout en protégeant les investisseurs du risque de concentration sur une seule valeur. Collectivement, ces évolutions ancrent une expansion robuste de la taille du marché chinois des fonds communs de placement pour les deux cohortes de particuliers et d'institutionnels, mais les premiers restent le principal levier de croissance sur l'horizon de prévision.

Par style de gestion : la gestion passive gagne du terrain

Les mandats de gestion active représentaient 75,20 % des actifs du marché chinois des fonds communs de placement en 2025, mais la cohorte passive devrait progresser à un CAGR de 8,63 % sur la période de prévision, portée par la transparence des frais et l'innovation en matière d'indices de référence. Les nouveaux plafonds réglementaires sur les frais de gestion active compriment les primes de revenus et encouragent des lancements passifs axés sur les volumes. Des fournisseurs tels que E Fund ont ramené les frais des ETF sur le CSI 300 à 0,15 %, catalysant des créations mensuelles record. Le lancement du CSI A50 filtré selon les critères ESG permet aux véhicules passifs de reproduire l'exposition aux principaux indices avec des labels d'investissement responsable. Les gestionnaires actifs se recentrent sur des stratégies concentrées à forte conviction dans les technologies et la santé pour justifier leur tarification. Ils exploitent également des ensembles de données propriétaires et l'apprentissage automatique pour maintenir l'alpha, notamment dans les segments de petites capitalisations semi-efficients.

Les guerres de frais poussent à la consolidation, les maisons sous-dimensionnées peinent à amortir leurs coûts fixes. Les acteurs de premier rang capitalisent sur les économies de gamme en regroupant des produits indiciels, à bêta intelligent et factoriels dans de multiples enveloppes. Les régimes de transparence des portefeuilles publiant les participations quotidiennes accroissent la sensibilisation des investisseurs et réduisent l'asymétrie d'information. Les améliorations de la tenue de marché renforcent la liquidité du marché secondaire pour les ETF, consolidant l'élan passif. Si la domination active persiste, l'adoption croissante de l'indexation à long terme reconfigure l'équilibre concurrentiel au sein du marché chinois des fonds communs de placement.

Note: Les parts de chaque segment individuel sont disponibles à l'achat du rapport

Par canal de distribution : les plateformes numériques mènent la danse

Les plateformes en ligne représentaient 47,10 % de la part du marché chinois des fonds communs de placement en 2025 et devraient croître à un rythme annuel de 9,95 % jusqu'en 2031. L'ouverture de compte sans friction via la vérification biométrique réduit le temps de traitement à quelques minutes, améliorant les taux de conversion. Les super-applications intègrent paiements, messagerie et courtage, générant des synergies de vente croisée et réduisant les coûts d'acquisition. Les banques conservent une empreinte significative, notamment pour les produits monétaires prudents et les ventes de retraite liées à la paie, mais ont cédé des parts de marché au fur et à mesure que les clients sensibles aux frais ont migré vers le numérique. Les sociétés de valeurs mobilières se concentrent sur des services à forte valeur ajoutée en conseil pour les particuliers à hauts revenus et les institutionnels, en mettant l'accent sur des portefeuilles personnalisés combinant actifs nationaux et étrangers. Les conseillers financiers indépendants gagnent en pertinence dans les villes de rang inférieur où la densité des agences est faible mais la pénétration des smartphones est élevée.

Les autorités de régulation renforcent les normes de divulgation pour les distributeurs numériques, imposant des avertissements de risque par paliers et des limites à la gamification pour limiter les comportements spéculatifs. Les conseillers robotisés déploient des algorithmes axés sur les objectifs qui rééquilibrent les paniers d'ETF, maintenant les profils de risque malgré les fluctuations des marchés. Les cadres API ouverts permettent aux sociétés de gestion d'intégrer leurs produits dans de multiples écosystèmes, diversifiant les canaux d'origination. Ces développements élargissent collectivement le marché chinois des fonds communs de placement et fixent de nouveaux standards en matière d'expérience client.

Analyse géographique

Le paysage des fonds communs de placement en Chine présente une diversité régionale notable, et les comportements d'utilisation évoluent rapidement à mesure que la connectivité numérique progresse. Les villes de rang 1 telles que Pékin, Shanghai et Shenzhen concentrent les plus grands pools d'actifs en valeur absolue, grâce à la richesse concentrée et à une infrastructure financière établie. Cependant, l'adoption la plus rapide émerge désormais des capitales provinciales et des pôles urbains de rang 3, où des charges immobilières plus faibles libèrent du revenu disponible pour l'investissement. La pénétration des particuliers s'approfondit dans les provinces du sud-ouest suite au déploiement accéléré de la 5G, qui stabilise les performances du trading mobile. La disponibilité nationale des retraites privées catalyse les ouvertures de comptes même dans les régions historiquement sous-bancarisées, renforçant l'empreinte du marché chinois des fonds communs de placement. 

La politique gouvernementale favorise l'intérêt thématique régional ; les pôles technologiques se tournent vers les fonds sur les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle, tandis que les centres à forte industrie lourde privilégient les stratégies obligataires liées aux critères ESG qui financent les mises à niveau environnementales. La demande transfrontalière augmente uniformément après que les autorités ont élargi les quotas QDII à 167,8 milliards USD en juin 2024. Cette hausse de quota permet aux investisseurs des provinces côtières et intérieures d'accéder aux actions mondiales via des fonds nourriciers, diffusant les bénéfices de la diversification. Les tensions fiscales locales influencent le sentiment ; les provinces aux ratios de service de la dette élevés observent des entrées nettes plus lentes, incitant à des structures de portefeuille prudentes. 

Hong Kong reste le principal conduit offshore. La reconnaissance mutuelle des fonds entre la Chine continentale et Hong Kong oriente les fonds domiciliés sur le continent vers des investisseurs étrangers avertis et achemine des devises étrangères vers les produits d'actions de catégorie A. Plusieurs gestionnaires d'actifs ont obtenu des licences virtuelles à Hong Kong pour servir des clients mondiaux à distance, élargissant la distribution au-delà des exigences de présence physique. L'approbation des ETF au comptant sur Bitcoin et Ethereum dans ce territoire positionne les sociétés de gestion chinoises pour capter les flux d'actifs numériques dès que des passerelles réglementaires transfrontalières se formeront. Ces dynamiques propres à chaque territoire renforcent collectivement les perspectives de croissance nationales du marché chinois des fonds communs de placement.