Marktgröße und Marktanteil für Asset-Backed Securities – Wachstumstrends und Prognose (2026 – 2031)

Globale Markttrends und Erkenntnisse für Asset-Backed Securities

Robuste Investorennachfrage nach Rendite und Diversifikation

Der Markt für Asset-Backed Securities profitierte weiterhin von der institutionellen Nachfrage, da Investoren Spread-Erträge jenseits konventioneller staatlicher und unternehmensgebundener festverzinslicher Instrumente suchten. Das ABS-Emissionsvolumen im Februar 2026 erreichte 36,9 Milliarden USD, deutlich über dem Dreijahresdurchschnitt für den Monat Februar von 23,8 Milliarden USD, was darauf hindeutet, dass die Investorennachfrage das Angebot trotz saisonaler Einschränkungen absorbierte. Die Nachfrage war breit gestreut über Subprime-Auto, Privatkredite, Solar-ABS, Flugzeugkredit- und Leasingpools sowie digitale Infrastruktur, was die Abhängigkeit von einem einzelnen Sicherheitensegment verringerte. Die Flow-of-Funds-Daten der Federal Reserve zeigten zudem, dass die Nettoanschaffungen finanzieller Vermögenswerte durch ABS-Emittenten von 129,3 Milliarden USD im Jahr 2024 auf 194,0 Milliarden USD im Jahr 2025 stiegen, was auf eine tiefere und beständigere Kapitalallokation in strukturierte Kreditvehikel hindeutet^{[1]Board of Governors of the Federal Reserve System, "F.127 Emittenten von Asset-Backed Securities (ABS)," Finanzkonten der Vereinigten Staaten, federalreserve.gov}. Dieses Nachfrageprofil hat dazu beigetragen, die Spreads bei Investment-Grade-Tranchen eng zu halten, und hat die Stellung des Marktes für Asset-Backed Securities in laufzeitkongruenten Portfolios gestärkt. Eine breitere Investorenbasis, die nun auch Versicherungsgesellschaften und Staatsfonds umfasst, sollte den Markt für Asset-Backed Securities weiterhin stützen, auch wenn einzelne Sicherheitenkategorien Phasen ungleichmäßiger Performance durchlaufen.

Wachstum in den Kreditpipelines von Nicht-Banken

Der Markt für Asset-Backed Securities zieht mehr Sicherheiten von Nicht-Bank-Originatoren an, da diesen Kreditgebern die Einlagenfinanzierung fehlt und sie sich stärker auf die Kapitalmarktausführung stützen müssen, um zu skalieren. Indiens Verbriefungsmarkt erreichte INR 2,55 Lakh Crore, also ungefähr 30,6 Milliarden USD, im Geschäftsjahr 2026, und die NBFC-Originationen stiegen um 30 % im Jahresvergleich, was einen starken Rückgang bei bankgeführten Originationen ausglich. In Australien stärkten Nicht-Bank-Kreditgeber ebenfalls ihre Rolle, mit 42 öffentlichen ABS-Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von 23,1 Milliarden AUD (15,48 Milliarden USD) im Jahr 2025, gegenüber 38 Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von 18,5 Milliarden AUD (12,40 Milliarden) im Jahr 2024. In den Vereinigten Staaten erreichte das Emissionsvolumen für unbesicherte Verbraucherkredit-ABS mit 25,6 Milliarden USD im Jahr 2025 einen Rekordwert, ein Anstieg von 54 % gegenüber 16,6 Milliarden USD im Jahr 2024, was die wachsende Rolle von fintech- und Marktplatzkreditgebern bei der Generierung verbriefbarer Kreditpools widerspiegelt^{[2]Fitch Ratings, "Emissionsvolumen für unbesicherte Verbraucherkredit-ABS setzt Rekorde im Jahr 2025," Asset Securitization Report, americanbanker.com}. Diese Expansion ist für den Markt für Asset-Backed Securities bedeutsam, da sie nicht nur das Emissionsvolumen erhöht, sondern auch die Sicherheitenbasis verbreitert und Emittenten einbringt, die außerhalb traditioneller Bankoriginationskanäle operieren.

Ausweitung der grünen und nachhaltigen Verbriefung

Der Markt für Asset-Backed Securities weitet sich auch durch grüne und nachhaltigkeitsgebundene Strukturen aus, die nun über Forderungen aus erneuerbaren Energien hinaus in digitale und batteriebezogene Infrastruktur reichen. Das kombinierte Emissionsvolumen von Rechenzentrum-ABS und CMBS erreichte im Jahr 2025 26 Milliarden USD, mehr als das Zehnfache des Niveaus von 2020, was unterstreicht, wie schnell gekennzeichnete Infrastrukturpools in strukturierte Finanzierungskanäle eingetreten sind. Switch schloss im April 2026 seine fünfte ABS-Emission seit 2024 ab und nahm 768 Millionen USD in AAA-bewerteten Schuldverschreibungen der Serie 2026-1 auf, womit das gesamte ABS-Emissionsvolumen seit 2024 auf ungefähr 4,2 Milliarden USD unter seinem Grünen Finanzierungsrahmen stieg^{[3]Switch, "Switch nimmt 768 Millionen USD bei jüngster Rechenzentrum-ABS-Emission auf," Switch, switch.com}. Mirattery, der Batterieanlagenbetreiber für NIO Inc., emittierte im Juni 2026 ebenfalls eine neue grüne ABS-Tranche im Rahmen einer Regalregistrierung über 3 Milliarden CNY, also ungefähr 443 Millionen USD, was die Nutzung der Verbriefung im Ökosystem der Elektrofahrzeuge ausweitete. Mit der Ausweitung dieser Strukturen wird die Sicherheiteneignung zunehmend enger an Vermögenswertleistungsstandards wie Energieeffizienz und Batteriezertifizierung geknüpft, was die Poolqualität im Laufe der Zeit stärken und dem Markt für Asset-Backed Securities helfen sollte, ein breiteres Spektrum an ESG-fokussiertem Kapital anzuziehen.

Emissionsverlagerung in Rechenzentren und infrastrukturgebundene Sicherheiten

Der Markt für Asset-Backed Securities erlebt eine seiner deutlichsten Verschiebungen durch die zunehmende Nutzung von Rechenzentren und infrastrukturgebundenen Sicherheiten. Rechenzentrum- und Glasfasernetz-ABS kamen in den ersten zwei Monaten des Jahres 2026 in den Vereinigten Staaten auf ein kombiniertes Emissionsvolumen von 7,4 Milliarden USD, mehr als doppelt so viel wie die 3,2 Milliarden USD im gleichen Zeitraum des Jahres 2025, und das Jahresemissionsvolumen wird voraussichtlich 40 Milliarden USD übersteigen. Die Nutzung von Master-Trust-Strukturen ermöglicht es Emittenten, im Laufe der Zeit neue Rechenzentrumsicherheiten hinzuzufügen, ohne neue Transaktionen aufzulegen, was die marginalen Emissionskosten senkt und das Wachstum von Wiederholungsprogrammen unterstützt. Diese Sicherheiten verhalten sich auch anders als Verbraucherpools, da die Cashflows an langfristige Mieterverträge und nicht an Haushaltsrückzahlungszyklen gebunden sind. Switch gab an, dass 84 % der Einnahmen in seinem verbrieften Pool von Investment-Grade-Kunden stammten, was die Einschätzung stützt, dass diese Nische als höherwertige strukturierte Kreditvariante innerhalb des Marktes für Asset-Backed Securities fungieren kann. Dasselbe Muster ist nun bei Musiklizenzen und Luftfahrtstrukturen sichtbar, wo wiederkehrende vertraglich vereinbarte Cashflows isoliert und in öffentlichen ABS-Märkten effizienter bepreist werden.

Höhere regulatorische Komplexität bei grenzüberschreitenden Strukturen

Der Markt für Asset-Backed Securities sieht sich einem erheblichen Hemmnis durch die wachsende Komplexität grenzüberschreitender Compliance- und Berichtsvorschriften gegenüber. Die Konzeptveröffentlichung der SEC aus dem Jahr 2025 zu ABS-Offenlegungen bat den Markt um Stellungnahmen zu erweiterten vermögenswertbezogenen Offenlegungen für registrierte ABS, was signalisierte, dass die Compliance-Anforderungen für öffentliche Transaktionen weiter steigen könnten^{[4]U.S. Securities and Exchange Commission, "Konzeptveröffentlichung zu Offenlegungen bei wohnimmobilienbesicherten Wertpapieren und Verbesserungen der Registrierung von Asset-Backed Securities," U.S. Securities and Exchange Commission, sec.gov}. In Europa führte der Vorschlag vom Juni 2025 zur Änderung der EU-Verbriefungsverordnung Berichtspflichten ein, die die Last für Nicht-EU-Originatoren erhöhen, die europäisches Kapital anstreben, insbesondere wenn Transaktionen mit EU-vorgeschriebenen Vorlagen übereinstimmen müssen. Dies ist bedeutsam, da kleinere oder erstmalige Emittenten in der Regel nicht über die Berichtsinfrastruktur verfügen, die größere Sponsoren bereits unterhalten, was die Strukturierungskosten erhöhen und den Investorenzugang einschränken kann. Langfristig kann aufsichtsrechtliche Klarheit die Marktkonsistenz verbessern, aber mittelfristig wird der Markt für Asset-Backed Securities bei grenzüberschreitenden Geschäften wahrscheinlich höhere Reibungsverluste als bei inländischen Emissionen verzeichnen.

Kreditverschlechterung bei Subprime-Verbrauchersicherheiten

Der Markt für Asset-Backed Securities steht auch unter Druck durch eine schwächere Kreditperformance bei Subprime-Verbrauchersicherheiten, insbesondere bei Auto-ABS. Fitch berichtete, dass der 60-Tage-Subprime-Auto-Delinquenzindex im Januar 2026 mit 6,90 % den höchsten Stand seit mehr als 30 Jahren der Erfassung erreichte, während die annualisierten Nettoverluste Ende 2025 bei 9,63 % lagen. Der ABS-Monitor der USA des IWF vom Oktober 2025 zeigte zudem, dass die Subprime-Auto-Delinquenzen ab 30 Tagen bis September 2025 auf 16 % stiegen, während die Prime-Auto-Performance mit 1,9 % deutlich niedriger blieb. Der Druck beschränkt sich nicht auf die Delinquenzquoten, da ältere Fahrzeugsicherheiten die Verlustschwere erhöhen können, selbst wenn sich die Ausfälle stabilisieren. Die Federal Reserve stellte fest, dass die Delinquenzraten bei Autokrediten im dritten Quartal 2025 ihren Aufwärtstrend wieder aufnahmen, was darauf hindeutet, dass die Sicherheitenauswahl und die Jahrgangsqualität weiterhin zentral für Performanceunterschiede im Markt für Asset-Backed Securities bleiben werden.

*Unsere Prognosen behandeln die Auswirkungen von Treibern und Einschränkungen als richtungsweisend und nicht additiv. Die Wirkungsprognosen berücksichtigen Basiswachstum, Mischungseffekte und Wechselwirkungen zwischen Variablen.

Segmentanalyse

Nach zugrunde liegendem Vermögenswert: Auto-ABS verankert den Markt, Nischensicherheiten beschleunigen sich

Auto-Kredit- und Leasing-ABS machten im Jahr 2025 36,57 % des Marktes für Asset-Backed Securities aus, was seine tiefe Originationsbasis, den liquiden Sekundärhandel und die breite Investorenvertrautheit mit der Sicherheitenperformance über Prime- und Subprime-Segmente hinweg widerspiegelt. Toyota Motor Credit, Ford Motor Credit und Ally Financial stützten diese Führungsposition weiterhin durch Wiederholungsemissionsprogramme, und Ally kehrte mit einem Prime-Auto-ABS über 1,1 Milliarden USD zurück, der durch 59.907 Forderungen während der Emissionsaktivitäten 2025 und 2026 besichert war. Kreditkarten-ABS erlebte Anfang 2026 eine vorübergehende Pause, nachdem der vorgeschlagene 10-%-APR-Deckel Unsicherheit schuf, aber Synchrony Financial kehrte im März 2026 mit einer Transaktion über 500 Millionen USD zurück, was darauf hindeutet, dass der Emittentenzugang nach der kurzen Unterbrechung intakt blieb. Studienkredit-ABS sah sich weiterhin politikbedingten Einschränkungen inmitten der Unsicherheit über Bundesdarlehensprogramme gegenüber, während Ausrüstungsleasing- und Kredit-ABS für mittelständische Fertigungs- und Technologieleasing-Unternehmen, die eine kapitaleffiziente Finanzierung suchen, wichtig blieben. Verbraucher- und Privatkredit-ABS verzeichneten im Jahr 2025 besonders starken Schwung, wobei das Emissionsvolumen für unbesicherte Verbraucherkredit-ABS auf einen Rekordwert von 25,6 Milliarden USD stieg, ein Anstieg von 54 % gegenüber 2024, was die wachsende Rolle fintech-originierter Forderungen in der Asset-Backed-Securities-Branche unterstreicht.

Andere oder Nischen-ABS werden voraussichtlich von 2026 bis 2031 mit einer CAGR von 8,89 % wachsen, was sie zum am schnellsten wachsenden Segment nach zugrunde liegendem Vermögenswert im Markt für Asset-Backed Securities macht. Diese Kategorie umfasst Rechenzentrumssforderungen, Flugzeugleasingverträge, Musiklizenzen und Franchisekredite, die alle von einer stärkeren Investorenakzeptanz vertraglich vereinbarter und wiederkehrender Cashflow-Strukturen profitieren. Rechenzentrum- und Glasfasernetz-ABS erreichten allein in den ersten zwei Monaten des Jahres 2026 in den Vereinigten Staaten 7,4 Milliarden USD, was darauf hindeutet, dass Infrastrukturpools in einen programmatischeren Teil der Asset-Backed-Securities-Branche übergehen. Apollos Musik-Katalog-ABS für Concord über 1,765 Milliarden USD im Juli 2025 und seine Transaktion für Chord Music Partners über 500 Millionen USD im April 2026 zeigten, dass lizenzbesicherte Strukturen keine isolierten Geschäfte mehr sind und mit stärkerer Investorenüberzeugung platziert werden. Luftfahrtgebundene ABS wurden ebenfalls wiederholbarer, da das Apollo-Tochterunternehmen PK AirFinance zwischen Juli 2024 und Mai 2025 ein kumuliertes Flugzeugkredit-ABS-Emissionsvolumen von 2 Milliarden USD abschloss, was das Ausführungsrisiko für Investoren bei der Bewertung nicht-traditioneller Sicherheiten senkte.

Notiz: Segmentanteile aller einzelnen Segmente sind nach dem Berichtskauf verfügbar

Nach Emittentenart: Banken behalten Skalenvorteil, während Nicht-Banken beschleunigen

Bankgesponserte und von Finanzinstituten geführte Transaktionen machten im Jahr 2025 57,42 % des Marktes für Asset-Backed Securities aus und hielten Banken in der führenden Position nach Emittentenart. Diese Führungsposition wurde durch tiefe Investorenbeziehungen, stärkere Bilanzkredibilität und eine bessere Fähigkeit zur Strukturierung von Kreditverbesserungen gestützt, die die Anforderungen von Ratingagenturen und Investoren zu wettbewerbsfähigen Kosten erfüllen. Konzerneigene Finanzierungsgesellschaften blieben eine wichtige mittlere Schicht im Markt für Asset-Backed Securities, insbesondere bei Auto-ABS, wo Automobilsubsidiäre wie Toyota Motor Credit und Ford Motor Credit weiterhin über gut etablierte Trust-Programme emittierten. Die breitere Kategorie der Unternehmensoriginatoren weitete sich auch in Nischenbereiche aus, darunter Franchisekreditstrukturen, Versorgungsunternehmensforderungen und abonnementgebundene Cashflow-Pools. Dieser Emittentenmix zeigt, dass der Markt für Asset-Backed Securities weiterhin stark auf Institutionen mit dauerhaftem Kapitalmarktzugang angewiesen ist, auch wenn neue Originationskanäle das Feld weiter verbreitern.

Spezialfinanzierungen und Nicht-Bank-Kreditgeber werden voraussichtlich von 2026 bis 2031 mit einer CAGR von 7,92 % wachsen, was sie zur am schnellsten wachsenden Emittentenkategorie im Markt für Asset-Backed Securities macht. Ihre Expansion ist an eine einfache Finanzierungsrealität geknüpft, da Kreditgeber ohne Einlagen verbriefungspflichtig sind, um zu skalieren, und sich in neueren Sicherheitenpools oft schneller bewegen als Banken. Pagaya Technologies schloss bis Mai 2026 kumuliert ungefähr 3 Milliarden USD in Privatkredit-ABS-Transaktionen über 4 Geschäfte ab, von denen jedes über das ursprüngliche Ziel hinaus aufgestockt wurde und von einem Netzwerk von mehr als 165 institutionellen Investoren unterstützt wurde. Der Wachstumspfad für diese Emittentengruppe wird auch durch das wachsende Interesse der US-amerikanischen Kreditgenossenschaften an der Verbriefung gestützt, was auf eine breitere Basis zukünftiger Nicht-Bank-Sponsoren in den Bereichen Verbraucher-, Auto- und Kleinunternehmenskredite hindeutet. Über den Prognosezeitraum hinweg wird der Markt für Asset-Backed Securities wahrscheinlich sehen, dass Banken Kernkategorien verteidigen, während Nicht-Banken schneller in Forderungen expandieren, die mit KI-gestützter Kreditvergabe, Lizenzströmen, EV-Batterievermögenswerten und digitaler Infrastruktur verbunden sind.

Geografische Analyse

Nordamerika machte im Jahr 2025 68,79 % des Marktes für Asset-Backed Securities aus und behauptete seine Position als klarer regionaler Marktführer. Die Größe der Region beruht auf der tiefen US-amerikanischen Verbriefungsinfrastruktur, einer reifen Investorenbasis, dauerhaften Offenlegungsnormen und langjährigen Rechtspräzedenzfällen zu insolvenzfernen Zweckgesellschaften. Die Kroll Bond Rating Agency prognostizierte für die Vereinigten Staaten ein neues ABS-Emissionsvolumen von ungefähr 385,2 Milliarden USD im Jahr 2026, ein Anstieg von 5 % gegenüber 2025, was darauf hindeutet, dass der Markt für Asset-Backed Securities in der Region weiterhin Volumenmomentum hat. Kanada trug weiterhin institutionelle Auto- und Wohnimmobiliensicherheiten bei, während Mexiko und Südamerika außerhalb eines tieferen brasilianischen Inlandsrahmens frühere ABS-Märkte blieben. Ein weiterer Vorteil für Nordamerika ist die Ausführungsgeschwindigkeit, da KI-gestützte Plattformen die Zeit zwischen Origination und Emission verkürzen und die Führungsposition der Region im Markt für Asset-Backed Securities stärken.

Europa blieb im Jahr 2025 und 2026 aktiv, mit einem Emissionsvolumen, das über die Rekorde nach der globalen Finanzkrise stieg, und die Region arbeitete daran, ihren langjährigen Rückstand gegenüber den Vereinigten Staaten zu verringern. Die Regulierungsreform war zentral für diese Bemühungen, da der Änderungsvorschlag vom Juni 2025 zur EU-Verbriefungsverordnung darauf abzielte, die Sorgfaltspflichten zu straffen und Teile des STS-Rahmens für Marktteilnehmer zu vereinfachen. Diese Richtung ist bedeutsam, da der Markt für Asset-Backed Securities in Europa historisch gesehen ebenso sehr durch Prozessbelastung wie durch Investorenappetit eingeschränkt war. Spanien war einer der aktiveren nationalen Märkte im Jahr 2025 und 2026, und neue Transaktionen von Autokreditgebern in Polen und islamischen Finanzoriginatoren im Vereinigten Königreich weiteten die Sicherheitenvielfalt aus. Die Rechenzentrumsverbriefung begann auch in Europa nach früheren Transaktionen im Vereinigten Königreich und Deutschland an Fahrt zu gewinnen, was eine breitere Konvergenz zwischen der Finanzierung digitaler Infrastruktur und dem Markt für Asset-Backed Securities signalisiert.

Der asiatisch-pazifische Raum wird voraussichtlich von 2026 bis 2031 mit einer CAGR von 8,47 % wachsen, was ihn zum am schnellsten wachsenden regionalen Segment im Markt für Asset-Backed Securities macht. China verzeichnete im Jahr 2025 2.435 neue Vermögenswertverbriefungstransaktionen mit einem Gesamtemissionsvolumen von 2,33 Billionen CNY, während Unternehmens-ABS die dominante Struktur im Produktmix des Marktes blieb. Das Verbriefungsvolumen Indiens im Geschäftsjahr 2026 erreichte ungefähr 30,6 Milliarden USD, und die Originatorbasis weitete sich auf mehr als 190 Teilnehmer aus, was zeigte, dass die Markttiefe neben der Größe zunimmt. Australien wird ebenfalls wichtiger, wobei Nicht-Banken die Mehrheit der Emittenten stellen, und das gesamte öffentliche Emissionsvolumen wird voraussichtlich im Jahr 2026 im Bereich von 75 Milliarden AUD bis 80 Milliarden AUD bleiben, während das Land auch für seine erste Rechenzentrumsverbriefung bereit ist. Der Nahe Osten und Afrika befanden sich weiterhin in einem früheren Stadium, aber Transaktionen wie die Verbriefung von Versorgungsunternehmensforderungen von Senelec im Jahr 2025 in Senegal zeigten, dass der Markt für Asset-Backed Securities sich durch maßgeschneidertere Strukturen schrittweise in Grenzmärkte ausdehnt.