美国共同基金市场规模和份额
市场概述
| 研究期 | 2019 - 2030 |
|---|---|
| 估计的基准年 | 2024 |
| 预测数据期 | 2025 - 2030 |
| 市场规模 (2025) | 30.09 万亿美元 |
| 市场规模 (2030) | 39.22 万亿美元 |
| 增长率 (2025 - 2030) | 5.44% CAGR |
| 市场集中度 | 中 |
主要参与者
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Mordor Intelligence美国共同基金市场分析
美国共同基金市场在2025年管理资产达30.09万亿美元，预计到2030年将达到39.22万亿美元，复合年增长率为5.44%。费用压缩、《安全法案2.0》下的自动注册、被动基金的稳定流入以及技术驱动的分销渠道强化了这一增长路径。持续的国债收益率已将现金重新导向货币市场基金，然而大型管理公司通过运营效率将逆风转化为规模优势。监管现代化，包括SEC批准共同基金的ETF份额类别，加速了将主动技能与被动结构相结合的产品创新。综合这些动态，标志着美国共同基金市场的拐点，奖励那些能够将低成本核心产品与专业策略和数字客户体验相结合的公司。
关键报告要点
- 按基金类型，股票基金在2024年占美国共同基金市场份额的56.67%，而"其他"类别预计到2030年将实现9.21%的复合年增长率。
- 按投资者类型，零售投资者在2024年占美国共同基金市场规模的86.34%，预计到2030年将以5.82%的复合年增长率增长。
- 按管理风格，主动策略在2024年占美国共同基金市场规模的59.22%；被动策略预计在预测期内将展现6.52%的年增长率。
- 按分销渠道，证券公司在2024年以42.73%的收入份额领先美国共同基金市场规模，而在线交易平台有望记录最快的7.45%复合年增长率到2030年。
美国共同基金市场趋势和洞察
驱动因素影响分析
| 驱动因素 | 对复合年增长率预测的影响百分比（约） | 地理相关性 | 影响时间 |
|---|---|---|---|
| 指数基金价格战推动的费用压缩 | +1.2% | 美国全国，集中在主要都市区 | 中期（2-4年） |
| 401(k)/IRA自动注册增加循环流入 | +1.8% | 美国全国，在企业密集地区最强 | 长期（≥4年） |
| 共同基金的税收高效ETF份额类别转换 | +0.9% | 美国全国，在高税收州加速 | 短期（≤2年） |
| 《安全法案2.0》下不断增长的DC计划参与 | +1.1% | 美国全国，在人口老龄化州增强 | 长期（≥4年） |
| ETF份额类别批准推动混合产品设计 | +0.7% | 美国全国，集中在金融中心 | 中期（2-4年） |
| 顾问驱动的基金选择偏好灵活策略 | +0.8% | 美国全国，在高净值市场最强 | 中期（2-4年） |
| 来源: Mordor Intelligence | |||
指数基金价格战推动的费用压缩
先锋在2024年的3.5亿美元费用削减引发了全行业的费用削减，将平均指数ETF比率推至10个基点以下。嘉信理财在2025年6月将几个ETF费用减半，加大了小型管理公司无法承受的竞争压力。规模领导者现在在技术、客户服务和专业产品方面竞争，而不仅仅是价格。由此产生的分化推动中等规模公司走向整合，提高了集中风险但为精品专业公司创造了空间。随着时间的推移，美国共同基金市场看到商品化定价的贝塔与溢价的阿尔法解决方案并存。
401(k)/IRA自动注册增加循环流入
《安全法案2.0》下的强制自动注册和递增产生可预测的现金流，在市场波动期间缓解资产压力。默认配置到目标日期基金加强了平衡策略，而基金家族之间对合格默认地位的竞争加剧。这一监管转变有利于作为新注册参与者默认投资选择的目标日期基金和平衡配置策略。自动注册授权为资产积累创造了结构性顺风，随着时间的推移产生复利效应，因为那些原本可能推迟退休储蓄的参与者立即被纳入系统。然而，这也加剧了基金家族之间争夺雇主计划内默认选择地位的竞争，其中选择决定可以决定数十亿资产流向。
共同基金的税收高效ETF份额类别转换
2024年55次共同基金转ETF的转换允许管理公司保持投资授权，同时通过实物赎回最小化资本收益分配。主动管理基金受益最大，因为ETF包装器中和了历史上使它们相对于被动选择处于劣势的税收拖累。分销商必须升级交易系统以适应ETF机制，将运营预算从传统流程转向技术。基金公司将ETF转换视为保留可能流向竞争产品资产的防御策略，同时吸引优先考虑税收效率的新投资者。这一结构性转变迫使传统共同基金分销商调整其技术平台和运营流程以适应ETF交易机制。
《安全法案2.0》下不断增长的DC计划参与
《安全法案2.0》将定义缴费计划资格扩展到兼职工作者并提高补缴限额，扩大了参与者基础，同时增加了各年龄组的平均缴费水平。将计划资格扩展到兼职工作者并提高补缴限额拓宽了退休储蓄渠道。应急储蓄附属账户和终身收入条款刺激了年金式共同基金包装器的产品创新。这些功能通过更早地捕获参与者并更长时间地保留他们来扩大美国共同基金市场，尽管它们也加剧了管理公司在积累与减少积累解决方案之间取得平衡的压力。该法案对终身收入解决方案的重视也刺激了共同基金包装器内年金式结构的产品创新，解决了传统以积累为重点的产品无法解决的退休收入缺口。
约束因素影响分析
| 约束因素 | 对复合年增长率预测的影响百分比（约） | 地理相关性 | 影响时间 |
|---|---|---|---|
| SEC摆动定价和硬关闭规则提高运营成本 | -0.8% | 美国全国，集中在大型基金综合体 | 短期（≤2年） |
| 零售轮换到低成本ETF蚕食主动AUM | -1.4% | 美国全国，在成本敏感人群中加速 | 中期（2-4年） |
| 网络安全漏洞侵蚀投资者信心 | -0.6% | 美国全国，在数字依赖公司中加剧 | 短期（≤2年） |
| 持续的国债收益率将现金转向货币市场基金 | -1.1% | 美国全国，集中在高收益环境 | 短期（≤2年） |
| 来源: Mordor Intelligence | |||
SEC摆动定价和硬关闭规则提高运营成本
SEC的摆动定价实施创造了运营复杂性，不成比例地影响了缺乏技术基础设施有效计算和应用每日定价调整的中型基金公司。新规则要求基金为大额流动成本调整净资产价值，并且仅在美国东部时间下午4点前接受交易，迫使分销商将内部截止时间提前[1]证券交易委员会，《投资公司摆动定价规则》，sec.gov。中型公司必须投资数百万美元用于实时系统或外包，侵蚀利润率并加速美国共同基金市场内的整合。小型基金家族面临在合规基础设施上大量投资或将这些功能外包给第三方管理员之间的战略困境，这两种选择都会侵蚀利润率和竞争地位。累积效应加速了行业整合，因为公司寻求规模经济来吸收这些监管成本。
零售轮换到低成本ETF蚕食主动AUM
ETF现在占零售投资组合平均的69%，受透明度和税收效率推动[2]道富环球投资管理，《2025年投资者细分偏好》，ssga.com。这种迁移不仅反映了成本敏感性，还反映了代际对透明度和税收效率的偏好，这是ETF结构相对于传统共同基金固有的优势。主动基金经理面临双重挑战：为更高费用辩护，同时与通过基于因子的指数化复制许多主动方法的日益复杂的被动策略竞争。蚕食效应在大盘股票策略中最为明显，主动管理公司很难持续跑赢基准，迫使战略转向效率较低市场细分中的专业策略。然而，这一趋势矛盾地加强了真正差异化主动策略的价值主张，这些策略能够证明持续的阿尔法生成。
细分分析
按基金类型：另类投资推动传统类别之外的创新
股票基金在2024年保持了美国共同基金市场56.67%的份额，凸显了其核心投资组合作用。"其他"类别预计将以9.21%的复合年增长率领先至2030年。高盛美国大盘缓冲3号ETF的推出说明了深化下跌保护选择的快速管道。债券基金在利率波动期间仍然稳定配置，而混合策略受益于与自动注册相关的目标日期需求。2024年10月的货币市场改革将机构优质产品从25个削减到9个，巩固了大型提供商的主导地位[3]投资公司协会，《货币基金改革统计》，ici.org。
这些转变表明美国共同基金市场在另类结构方面具有显著增长潜力，这受到投资者对非传统风险收益特征兴趣的推动。间隔基金和要约收购设计在零售和私募市场敞口之间架起桥梁，富兰克林邓普顿的FLEX基金在成立时就积累了9.045亿美元。货币市场管理公司之间的整合突出了监管成本负担如何有利于规模，而股票基金提供商多样化进入缓冲和确定结果包装器以保留流量。
备注: 所有单个细分市场的细分份额在购买报告后可获得
按投资者类型：零售主导地位通过数字渠道加速
零售账户在2024年控制了美国共同基金市场规模的86.34%，预测期内年增长率为5.82%。嘉信理财的另类投资精选平台面向500万美元以上客户，使个人能够接触曾经禁止的私募市场策略。机构细分提供稳定性但增长较慢，通常在零售采用之前验证创新基金。
千禧一代构成增长最快的群体，偏好移动指导而非分行访问。先锋的AI驱动顾问摘要展示了技术如何在不牺牲人工监督的情况下个性化建议。随着机器人辅助工具的改进，低余额投资者获得机构级分析，在美国共同基金市场内平衡竞争环境。
按管理风格：被动增长挑战主动差异化
主动授权在2024年占美国共同基金市场规模的59.22%，然而被动工具预计在预测期内将以6.52%的年增长率增长。市场集中度--标普500前十大名称等于指数权重的35%--创造了熟练主动管理公司能够发光的估值口袋。贝莱德的机器学习工具将数据规模与阿尔法目标融合，展示了混合演进。
光谱现在从基于规则的因子指数化到高信念股票选择，侵蚀了严格的主动对被动二分法。被动创新者推出ESG和主题切片，模仿主动倾斜但保持低成本。对于投资者，美国共同基金市场提供分层敞口，混合被动效率与主动洞察。
按分销渠道：数字化转型重塑顾问关系
证券公司在2024年管理了美国共同基金市场规模42.73%的流量，利用分行网络和研究深度。然而，在线平台预计在预测期内将实现7.45%的复合年增长率，因为自主投资者寻求成本透明度。嘉信理财预计在五年内平台管理资产达到2万亿美元，整合托管、建议和专有ETF。银行通过另类投资接入增强产品套件以保留富裕客户。
机器人投顾将算法再平衡与人工规划师相结合，吸引重视数字便利和偶尔专家咨询的细分市场。道富的细分研究敦促为混合投资者、千禧一代、X世代和女性量身定制信息。随着技术降低切换摩擦，美国共同基金市场内的分销竞争转向整体财富管理生态系统。
地理分析
美国共同基金市场从纽约、波士顿和旧金山等大都市强国获得大部分资产，这些地方的资产管理公司总部设有投资、合规和产品团队。这些城市集中了智力资本和机构客户，尽管代表人口少数，但放大了总流量。财富向佛罗里达和德克萨斯迁移重新安排了区域分销台，推动公司建立卫星办公室，以捕获与有利税收和退休人员人口增长相关的阳光地带流入。
州级税收差异影响策略需求。加州和纽约的高收入居民偏好庇护收入的市政债券基金，而低税州倾向于应税固定收入。《安全法案2.0》鼓励各州启动自动IRA计划，将默认流量导入低成本指数基金，强化某些提供商主导新计划授权的地理集群[4]摩根大通资产管理，《安全法案2.0州赞助计划》，jpmorgan.com。整体美国共同基金市场规模在全国均匀扩张，然而沿海枢纽仍是出口创新的产品开发中心。
技术进一步减少地理作为约束，通过在线经纪商实现普遍接入。尽管如此，现场咨询活动、合规制度和当地经济周期维持了区域差异。间隔和要约收购基金通常在渗透二级市场之前在金融中心首次亮相，给早期采用者地理位置信息优势。在预测期内，向阳光地带大都市的人口转移和远程工作灵活性将逐渐使美国共同基金市场的资产地理多样化，同时保持纽约的主导地位不变。
竞争格局
竞争集中在超大规模、多元化平台和专注专业公司。第一梯队--贝莱德、先锋、富达、道富--利用万亿级AUM、低运营成本和综合分销来保卫份额。中等梯队参与者如资本集团和普信集团转向业绩差异化和咨询关系。精品公司在另类投资和因子策略中捕获利基市场，这些领域敏捷性胜过规模。
费用压缩消除了定价作为优势，将竞争导向技术、服务和解决方案广度。先锋的生成式AI客户摘要和嘉信理财的无缝ETF交易体现了深化忠诚度的客户体验投资。如N-PORT表格修订等监管变化增加了透明度负担，有利于配备现代数据基础设施的公司。
白色空间增长在于私募市场接入民主化和大规模制定个性化投资组合。威灵顿-先锋-黑石等联盟在多资产包装器中混合公共和私人资产，重新定义产品设计的前沿。金融科技颠覆者使用区块链进行实时结算和代币化基金份额，挑战传统托管模式。在美国共同基金市场内，长期赢家将把低成本贝塔、专业阿尔法和数字规划融合到统一平台中。
美国共同基金行业领导者
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贝莱德资产管理
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先锋集团
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道富环球投资管理
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富达投资
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资本集团（美国基金）
- *免责声明：主要玩家排序不分先后
近期行业发展
- 2025年6月：先锋推出多板块收入债券ETF（VGMS），费用比率为0.30%，扩展其主动管理债券阵容同时保持价格领先地位。
- 2025年5月：SEC取消了零售封闭式基金15%私募基金限制，扩大另类投资接入并重塑产品路线图，Ropes & Gray。
- 2025年5月：嘉信理财推出核心债券ETF（SCCR），作为其积累2万亿美元咨询资产计划的一部分，嘉信理财公司。
- 2025年4月：资本集团和KKR首次推出两只间隔基金，结合公共和私人信贷，提供季度流动性，资本集团。
美国共同基金市场报告范围
共同基金是一种投资工具，汇集多个投资者的资金创建多样化的各种证券投资组合。构建此投资组合后，投资者根据其投资金额获得共同基金单位。美国共同基金行业按基金类型、投资者类型和分销渠道进行细分。按基金类型，市场细分为股票、债券、混合型和货币市场。按投资者类型，市场细分为家庭和机构。按分销渠道，市场细分为银行、财务顾问/经纪人和直销商。该报告为上述所有细分提供美国共同基金行业的市场规模和预测，以价值（美元）为单位。
| 股票 |
| 债券 |
| 混合型 |
| 货币市场 |
| 其他 |
| 零售 |
| 机构 |
| 主动 |
| 被动 |
| 在线交易平台 |
| 银行 |
| 证券公司 |
| 其他 |
| 按基金类型 | 股票 |
| 债券 | |
| 混合型 | |
| 货币市场 | |
| 其他 | |
| 按投资者类型 | 零售 |
| 机构 | |
| 按管理风格 | 主动 |
| 被动 | |
| 按分销渠道 | 在线交易平台 |
| 银行 | |
| 证券公司 | |
| 其他 |
报告中回答的关键问题
美国共同基金市场的当前规模是多少？
美国共同基金市场在2025年持有30.09万亿美元资产，预计到2030年将攀升至39.22万亿美元。
哪个基金类别增长最快？
'其他'类别显示最强劲的9.21%复合年增长率至2030年。
《安全法案2.0》如何影响基金流入？
《安全法案2.0》下的强制自动注册和扩大资格创造稳定的工资贡献，稳定资产并有利于目标日期和平衡基金。
为什么共同基金转换为ETF份额类别？
转换通过实物赎回增强税收效率，允许管理公司保持策略同时减少股东税负。
谁主导美国共同基金市场的分销渠道？
证券公司以42.73%的流量份额保持最大渠道地位，然而在线交易平台由于数字原生投资者偏好以7.45%复合年增长率成为增长最快的渠道。
竞争格局有多集中？
五大管理公司控制大约四分之三的总资产，使市场集中度得分为7，同时仍为利基专业公司留下空间。
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