英国資産運用市場の規模・シェア分析 - 成長トレンドと予測（2026年〜2031年）

英国資産運用市場のトレンドとインサイト

海外マンデートの増加が英国資産運用の成長を牽引

2024年、国際クライアント資産が初めて国内資産を上回り、英国運用資産の過半数シェアを占めるに至り、市場における構造的な変化を示しました。この変化により、英国の資産運用会社はより広範なグローバル投資家基盤に対応するため、クライアントサービス、価格戦略、規制対応を見直すことを迫られています。欧州マンデートは力強く回復し、英国拠点の運用会社が大陸のポートフォリオを管理する能力への信頼が再び高まっていることを反映しています。戦略的な協力関係がこのトレンドを強化しており、M&Gの第一生命との複数年にわたるパートナーシップや、Legal & Generalの買収および少数株主持分を通じたグローバル不動産プラットフォームの拡大などがその例として挙げられます。これらの取り組みは、英国の運用会社が欧州およびアジアの資本プールとの連携を強化しながら、国内の業務拠点と専門人材を活用している様子を示しています。AIFMの改革や欧州のAIFMD IIのスケジュールを含む政策動向が、委任モデルとクロスボーダーの市場アクセスを形成し、国際マンデートの構造に影響を与えています^{[1]投資協会、「投資運用サーベイ2024〜2025年」、投資協会、theia.org}。 

プライベート市場およびオルタナティブ配分の台頭

プライベート市場とオルタナティブ資産は、投資家が長期的なインフレ調整後のリターンと流動性・負債要件に合致したポートフォリオを求める中、機関投資家の投資戦略においてますます中心的な位置を占めるようになっています。英国の主要運用会社は、進化する市場環境における強い回復力を反映し、プライベートエクイティ、インフラ、プライベートデット、不動産にわたる能力を拡充しています。ロングタームアセットファンド制度は、リテール投資家および確定拠出型投資家が分散されたプライベート戦略にアクセスすることを可能にしています。強化されたガバナンス、監督、ファンド設計が、これらの投資を長期貯蓄者にとってより安全でアクセスしやすいものにしています。機関投資家の需要が、進化する投資家ニーズに応えるためのファンド構造と投資アプローチのイノベーションを促進しています。このトレンドはポートフォリオ配分を再形成しており、プライベート市場が従来のパブリック市場戦略に対して相対的に大きな役割を担うようになっています。英国の運用会社は、その専門知識と業務拠点を活用してこの高まる需要を取り込んでいます。 

デジタルファーストのリテール投資および端株

フィンテックの高度化と規制変更がリテール投資への参入障壁を低下させ、参加者の着実な増加の基盤を築いています。FCAは2024年10月より、株式・株式ISA、ジュニアISA、チャイルド・トラスト・ファンドにおける端株の保有を可能にし、多くの家計にとって端株投資の税効率を制限していた制約を撤廃しました^{[2]英国政府、「個人貯蓄口座およびチャイルド・トラスト・ファンド（改正第2号）規則2024年」、GOV.UK}。これを踏まえ、HSBCは2025年にロンドン証券取引所上場の全ETFを対象とした端株取引および保管の新ソリューションを開始し、プラットフォームやウェルス・マネージャーを通じてリテール投資家がETFに端株ベースでアクセスしやすくしました^{[3]ETF Express、「HSBCがロンドン証券取引所上場の全ETFを対象とした端株サービスを開始」、etfexpress.com}。このサービスは小口取引のより効率的な執行を支援し、キャッシュドラッグや単位の端数処理といった課題に対処し、数百万人の英国ETF投資家を対象としています。英国のリテール投資プールは相当規模に達しており、リーズ改革やFCAのターゲテッド・サポート制度などの政策イニシアティブは、家計が遊休資金を分散投資に振り向けることを支援することを目的としています。これらの動向が相まって、英国資産運用市場に対する持続的なリテール追い風を生み出しています。運用会社は、シンプルで直感的な投資体験、明確なガイダンス、リスクに見合ったガードレールを提供することでこれを活用できます。 

ESG／SDRラベル付きファンドへの流入加速

英国サステナビリティ情報開示要件の導入により、任意のラベルとアンチグリーンウォッシング基準が確立され、フォーカス、インプルーバーズ、インパクト、ミックスド・ゴールズの各ファンドに対する明確な基準が設けられました。2025年末までに、相当数のファンドがSDRラベルを取得し、サステナビリティに関する主張における透明性と信頼性への強いコミットメントを示しました。FCAの段階的なアプローチは、ポートフォリオおよびウェルス・マネージャーへのSDR適用を遅らせることで、ファンドチャネルが採用をリードしながら企業が堅固な内部統制を整備することを可能にしました。気候変動とサステナビリティに焦点を当てた成果への投資家の関心は依然として強く、商品設計を形成し、測定可能なESG目標の統合を促進しています。強化された報告とスチュワードシップの要件が、サステナビリティラベル付き商品への信頼を強化しています。これらの動向がESG戦略への資金流入を促進し、英国資産運用市場の成長を支えています。企業はインパクトと説明責任の実証にますます注力しており、ESGの提供が主要な構造的成長ドライバーとなっています^[4]。

パッシブおよびモデルポートフォリオチャネルにおける手数料圧縮

アクティブおよびパッシブ商品の双方にわたる激しい競争が手数料に圧力をかけており、営業利益率を圧迫し、いくつかの主流投資カテゴリーで価格を押し下げています。パッシブ型トラッカーは引き続き強い資金流入を集める一方、アクティブ型ファンドは資金流出を経験しており、大規模な低コストインデックスプラットフォームの優位性を強化しています。運営コストの上昇は、規模を欠く中堅企業をさらに圧迫し、効率改善なしに収益性を維持することを困難にしています。主力ETFなど広範な市場向け商品における極めて低い手数料水準が、特にデジタルおよびモデルポートフォリオチャネルを中心に投資家の期待値を固定化しています。その結果、資産運用会社はスケーラブルな運営モデル、商品ラインナップの合理化、調査やアクティブな監視が高い手数料を正当化できる分野での選択的な差別化にますます注力しています。この手数料圧縮の環境は、特に最大規模のプラットフォーム外で競合する企業にとって、英国資産運用市場全体の収益成長に対する抑制要因として機能しています。

ブレグジット後の規制乖離・摩擦コスト

市場競争力の強化を目的とした英国の改革により、欧州とは乖離した規制フレームワークが生まれ、クロスボーダーの資産運用会社に二重の義務が生じています。英国のAIFM規則はファンド規模に基づく段階的アプローチを導入しており、これは欧州のAIFMD IIフレームワークと異なり、委任、マーケティング、業務プロセスに影響を与えています。英国の運用会社には欧州のマーケティングパスポートが利用できなくなったため、各国のプライベート・プレースメント制度に依存しながら、英国でのUCITS認定には海外ファンド制度を活用しなければなりません。この制度には申請手数料と特定の情報開示要件（これらのファンドが英国の補償スキームの対象外であることの明示など）が含まれており、複雑さとコストを増大させています。規制当局はイノベーションを促進するために認可のタイムラインを加速させていますが、企業は新制度への移行において依然として摩擦に直面しています。これらの規制上の乖離は業務負担を増大させ、コンプライアンスコストを引き上げ、効率的なクロスボーダー運用に対する潜在的な障壁を生み出しています。

*当社の予測では、推進要因および抑制要因の影響を加算的ではなく方向性のあるものとして扱います。影響予測は、ベースライン成長、構成効果、および変数間の相互作用を反映しています。

セグメント分析

資産クラス別：株式の優位性が薄れる中でオルタナティブが台頭

株式戦略は2025年に41.52%のシェアを保持し、機関投資家が分散されたリターン源を求める中、オルタナティブ資産は2031年にかけてCAGR 15.44%で成長する見込みです。プライベートエクイティ、プライベートデット、インフラ、不動産を含むプライベート市場はますます重要性を増しており、大手運用会社は高まる需要に応えるため能力を拡充しています。ロングタームアセットファンドは、強化された評価・ガバナンスフレームワークのもとで、リテール投資家および確定拠出型投資家がマルチアセットのプライベートエクスポージャーにアクセスするためのチャネルを提供しています。債券は、金利の変動が収益とヘッジ戦略に影響を与えている中でも、負債マッチングとデュレーション管理において不可欠な存在であり続けています。 

国内株式配分が低下する中、配分者はグローバルな株式エクスポージャーを拡大しており、コモディティや通貨などその他の資産クラスはコアポジションとしてではなく、分散投資のための戦術的手段として活用されています。プライベート市場の役割の増大は、従来のポートフォリオ構築の見直しを促し、インフレと成長目標により適合した配分へと従来型モデルからの転換を促しています。全体として、英国資産運用市場のポートフォリオはより多様化しており、上場・非上場エクスポージャーのバランスが改善されています。この進化は、変化するリスク、リターン、流動性のダイナミクスへの市場の適応を反映しています。

注記: 各セグメントのシェアはレポート購入後に入手可能

企業タイプ別：ウェルス・アドバイザリー会社が銀行との差を縮める

銀行は2025年に39.83%のシェアを保持し、強力な販売網と貸借対照表との連携から引き続き恩恵を受けています。ウェルス・アドバイザリー会社およびRIAは、リーズ改革やFCAが近く導入予定のターゲテッド・サポート制度（数百万人の消費者向けにシンプルでガイド付きの経路を拡大するよう設計されている）などの政策動向に支えられ、2031年にかけてCAGR 14.96%で成長すると予測されています。多くの家計が相当額の現金残高を保有しており、その一部でも分散投資に振り向けることがアドバイザリーチャネルへの持続的な資金流入を促進しています。アドバイザーは、クライアントのリスクプロファイルに合致した簡素化されたモデルポートフォリオ、ガイド付きオンボーディングプロセス、透明な手数料体系の拡充で対応しています。また、職場貯蓄スキームやデジタルプラットフォームのインターフェース内へのアドバイザリーサービスの統合が進み、投資がよりアクセスしやすくなっています。 

近く導入されるターゲテッド・サポート制度などの規制措置により、企業は限られたクライアント情報に基づいて適切なセーフガードを維持しながら既製の投資推奨を提供できるようになります。プラットフォームや企業はまた、端株ETF機能の強化、より明確なコスト開示、平易な言葉によるコンテンツの充実を図り、投資家が自信を持って定期的な積立を行えるよう支援しています。これらのトレンドが相まって、ウェルス・アドバイザリーチャネルの複数年にわたる成長を促進し、英国資産運用市場全体におけるその役割を強化しています。

アドバイザリーの形態別：ハイブリッドモデルがロボ・アドバイザリーの台頭を牽引

ヒューマン・アドバイザリーは2025年に93.67%のシェアを保持し、ハイブリッドモデルが多くの消費者チャネルでデフォルトとなる中、ロボ・アドバイザリーは2031年にかけてCAGR 20.63%で成長する見込みです。ハイブリッドモデルは、アルゴリズム主導のポートフォリオ配分・リバランスと、適合性チェック、コーチング、複雑な財務計画のための人間による監督を組み合わせています。消費者向け情報開示の強化やコンシューマー・コンポジット・インベストメント制度の導入を含む規制改革が、企業のコスト、リスク、パフォーマンスの伝達方法を再形成し、よりシンプルで直感的なオンボーディング体験を支援しています。これらの変更により、初めて投資する人が定期的な積立を行いやすくなる一方、より複雑なニーズに対してはアドバイザーのサポートが維持されます。 

ロボ・ソリューションは、自動化されたプランと端株投資を好む若年層や価格に敏感な投資家の間で支持を広げており、ヒューマン・アドバイザーは引き続き退職、相続、税務計画において重要な役割を担っています。企業はビデオ、メッセージング、デジタルプラットフォームを含むオムニチャネルの体験を通じてモジュール型サービスを提供するようになっています。簡素化された商品ラインナップと明確なリスクシグナルが意思決定時の摩擦を低減し、投資家が市場サイクルを通じてコミットメントを維持しやすくしています。ハイブリッド型アドバイザリーモデルが成熟するにつれ、英国資産運用市場内のリテールチャネルの長期的な成長ポテンシャルが強化されています。

注記: 各セグメントのシェアはレポート購入後に入手可能

クライアントタイプ別：リテールが台頭し機関投資家がリバランス

機関投資家は2025年に73.52%を占めましたが、リテールセグメントは職場年金の拡大とシンプルなガイド付き投資体験に支えられ、2031年にかけてCAGR 17.89%で成長すると予測されています。より多くの個人が定期的な積立を計画するようになる中、幅広い参加が促進されており、退職者は年金や引き出し戦略などの資産取り崩しソリューションへの関与を高めています。同時に、ロングタームアセットファンドとプライベート市場へのアクセスがデフォルト戦略や職場スキームに統合され、貯蓄者のための分散された長期ポートフォリオを促進しています。 

機関投資家の活動は、改善された積立水準と年金リスク移転とともに進化しており、確定給付型スキームから保険会社のバランスシートへの資産移転が進んでいます。過去の市場ストレスを受けた流動性・担保規制の強化を含む規制措置が、機関投資家のリスク管理を強化しています。保険配分が増加しており、コア債券需要と市場全体のフローに影響を与えています。これらのダイナミクスが相まって、英国資産運用市場においてより均衡のとれたフローミックスを生み出しており、機関投資家のリスク低減、保険会社の参加、リテール積立の拡大が組み合わさっています。

運用ソース別：オフショアマンデートがオンショア優位に迫る

オンショア運用は2025年に54.39%を占め、運用会社が欧州およびアジアからより多くのマンデートを獲得する中、オフショア委託資産は2031年にかけてCAGR 14.28%で成長する見込みです。海外ファンド制度を含む政策フレームワークがクロスボーダーのファンド認定を支援し、英国拠点の運用会社が欧州およびアジアからマンデートを獲得することを可能にしています。戦略的パートナーシップにより、運用会社は海外のプライベートクレジットおよびリアルアセットにおける組成チャネルにアクセスでき、それらが英国運用のマルチアセットポートフォリオに組み込まれています。このアプローチは、運用会社が異なる管轄区域にわたって通貨、流動性、規制上のエクスポージャーのバランスを取りながら、分散投資、回復力、業務上の柔軟性を強化しています。 

マルチドミサイルプラットフォームは地域をまたいでクライアントにサービスを提供するためにますます活用されており、強固な英国の規制基盤を維持しながらグローバルな連携を深めています。企業はパートナーシップとアライアンスを活用してプライベート市場の能力を拡大し、国際的なフローを英国運用商品に取り込んでいます。オフショア委託運用の拡大は、より多様な配分モデルを生み出し、英国資産運用市場の持続可能な成長を支えています。これらの動向は、国内の監督とコンプライアンス基準を維持しながら、市場がグローバル資本と統合されていることを示しています。

注記: 各セグメントのシェアはレポート購入後に入手可能

地理的分析

グローバルの主要プラットフォームがインデックスおよびETFセグメントを支配する一方、英国本社の企業は退職およびプライベート市場の能力においてリーダーシップを守っています。戦略的パートナーシップとアライアンスは、能力拡大の加速、プライベートクレジット組成へのアクセス、業務効率の最適化のためにますます活用されています。手数料圧縮、ブレグジット後の規制乖離、サステナブルおよびトークン化商品への投資家需要がイノベーションと戦略的差別化を促進しています。全体として、英国資産運用市場は、規模、専門知識、テクノロジーの採用が競争優位を定義する、より多様化され、デジタル化が進み、グローバルに接続されたエコシステムへと進化しています。