インド鉄鋼市場の規模・シェア分析 - 成長トレンドと予測（2026年～2031年）

インド鉄鋼市場のトレンドとインサイト

特殊鋼向けPLIスキームによる強力な政策支援

特殊鋼能力向上のために多額の資金を配分した3回連続のPLIトランシェは、2027年までの完了を目標としているにもかかわらず、2025年12月時点で資金調達を完了できたのはその一部にとどまっていた。2027年半ばより前に表面処理鋼、電磁鋼板、または合金鋼ラインを稼働させた先行企業は、5年間にわたるインセンティを確保でき、生産コストに対する相当規模の補助金として換算される。この枠組みは既存設備の拡張（ブラウンフィールド拡張）を優遇しており、インドの鉄鋼市場における既存の一貫製鉄所は、自家発電設備と物流インフラを共有活用することで、リードタイムを最大18ヶ月短縮できる。戦略的な動きとして、自動車OEMが鉄鋼メーカーと共同で国内コーティングラインへの投資を進めており、この決定は2028年までに年間需要の相当部分を輸入から国内調達へとシフトさせる見込みである。

設備能力拡張に向けた国内外の設備投資の急増

2024年1月から2025年12月にかけて、JSW Steel LimitedとTata Steelが発表した増設の急増を牽引しました。JSW Steel Limitedの野心的なプログラムは、ヴィジャヤナガル、ドルヴィ、オリッサ州にまたがっています。一方、Tata SteelはカリンガナガルでのフェーズII拡張に投資しています。FY25において、外国直接投資は大幅に増加しました。この増加は主に、ArcelorMittalのAM/NS Indiaへの持分増加と、PoscoのJSW Steel Limitedとの技術協力強化によって牽引されました。鉱物資源豊富な東部州は、北部の需要センターに対応する際に輸送コスト面での優位性を享受しています。ただし、専用貨物回廊の東部区間が2027年までに鉄道運賃の引き下げを実施した場合、この優位性は薄れる可能性があります。

長期需要を牽引する大規模インフラパイプライン

国家インフラパイプラインは2030年までに多額の資金を配分しており、高速道路、都市鉄道、住宅がその大部分を吸収している。バーラトマーラ第I期は相当量の鉄鋼を消費しており、第II期は高架回廊が1キロメートルあたりより多くの鉄鋼を使用することから、2027年以降に年間鉄鋼需要がさらに増加する見込みである。プラダン・マントリ・アワス・ヨジャナ（都市部）2.0は2029年までに多数の住宅建設を目標としており、高リスク地域において高密度の鉄筋使用を義務付ける改訂耐震基準を満たす必要があるインドの鉄鋼産業における鉄鋼需要の増加を意味している^{[1]インド標準局、「IS:2062 構造用鋼規格」、bis.gov.in}。

自動車OEMの高強度鋼・EV対応グレードへの転換

FY25において、乗用車向け鉄鋼需要は大幅に増加しました。OEMが2027年のCAFE基準を追求するにつれ、先進高強度鋼（980MPa以上）が現在、製品ミックスの注目すべき割合を占めています。国内供給は依然として制約されています。Tata SteelがAHSSラインを立ち上げ、JSW Steel Limitedが2024年に設備を導入したにもかかわらず、これらの増設は輸入ギャップを埋めるには不十分です。2025年、EV生産の増加に伴い、業界はバッテリートレイ用鋼材に注目しました。現在、これらの鋼材を大規模に供給できるのはTata SteelとAM/NS Indiaのみです。

一人当たり鉄鋼消費量が依然として世界平均を下回る

FY26の最初の8ヶ月間において、国内消費量は世界平均および先進国の一般的な水準を大幅に下回ったままであった^{[2]インド鉄鋼協会、「鉄鋼産業年鑑2025」、indiansteel.in}。FY31までの政府目標を達成するためには、消費量が毎年成長し、実質GDPが安定した速度で拡大する必要がある。これらの閾値はいずれも信用サイクルの低迷に対して脆弱である。さらに課題を複雑にしているのが地域間の不均衡であり、オディシャ州、ジャールカンド州、チャッティースガル州が生産量の半分以上を占める一方、地元での消費はわずかな割合にとどまっている。この乖離により、インドの鉄鋼市場の製鉄所は西部および南部地域の顧客への配送に追加のフレートコストを負担せざるを得ない。

原材料・エネルギーコストの変動

FY25において、インドはオーストラリアの気象関連の混乱とモザンビークの物流上の課題によって供給が逼迫したため、急騰した平均陸揚げ価格で原料炭を輸入しました。一貫製鉄所にとって、石炭の価格上昇はコストを顧客に転嫁しない限りEBITDAマージンを削減する可能性があります。Coal Indiaによる価格改定後、FY25においてオリッサ州とジャールカンド州の産業用消費者向け電力料金が上昇しました。この料金上昇により、多額の初期投資を必要とする太陽光・風力設備からの節約効果が減少しました。 

*当社の予測では、推進要因および抑制要因の影響を加算的ではなく方向性のあるものとして扱います。影響予測は、ベースライン成長、構成効果、および変数間の相互作用を反映しています。

セグメント分析

技術別：炭素集約度にもかかわらず一貫製造ルートが数量を支える

高炉・転炉（BF-BOF）ラインは2025年の生産量の46.12%を占め、2031年にかけて8.77%のCAGRで推移する見込みである。高稼働率で操業するタタ・スチールのカリンガナガル工場およびJSWのビジャヤナガル工場は、自社保有の鉄鉱石と石炭を活用することで、市場調達に依存する競合他社に対してコスト優位性を実現している。電気アーク炉（EAF）の設備能力は現時点では限定的であるが、2030年までに利用可能な原料を増加させるスクラップ政策の後押しを受け、顕著な成長が見込まれている。誘導炉や初期段階の水素DRIパイロットなどの技術は生産量に占めるシェアが小さいものの、公共事業からISI非準拠鋼材を段階的に排除する品質管理命令への対応という課題に直面している。

予測によれば、インドにおける電気アーク炉製品の市場は2031年までに大幅に拡大する見込みである。建設基準がより厳格な耐震基準を重視するようになるにつれ、主にスクラップを原料として使用するインドの鉄鋼産業におけるステンレス鋼および微合金棒鋼の生産者が最大の恩恵を受けることになる。

基本形態別：粗鋼の普遍性が下流の差別化を覆い隠す

2025年、粗鋼生産は重要な水準に達し、2031年まで7.73%のCAGRで成長すると予想されています。歩留まりの最適化が粗鋼と完成鋼材の数量の差を縮めています。エンドレスストリップラインは従来の製鉄所を上回る高い歩留まりを誇っています。一方、ツインロールキャスターは溶解からコイルまでのサイクルを大幅に短縮しました。オリッサ州とジャールカンド州は半製品スラブを西部の加工業者に輸出しており、東部クラスターでの新しい熱間圧延ラインの稼働によって解消される可能性のある非効率性を浮き彫りにしています。

最終形態別：完成鋼材が最終需要産業との関与を牽引

2025年、インドの完成鋼材出荷量は増加し、市場の予測9.12%のCAGR成長と一致しています。熱間圧延製品は大きな市場シェアを占めましたが、軽工業建設におけるアルミニウム構造の採用増加により、その成長は遅れました。PLIインセンティブによる新設備能力の導入から恩恵を受け、冷間圧延・コーティング製品は堅調な成長を見せました。一方、高速道路や地下鉄建設などのインフラプロジェクトに牽引され、長尺製品は着実に成長する見込みです。

2025年、冷間圧延・コーティング製品はインド鉄鋼市場シェアの注目すべき割合を占め、2031年までに増加すると予測されており、自動車・家電セクターへの戦略的シフトを浮き彫りにしています。

最終需要産業別：建設の優位性と自動車の高度化

建設建築分野は2025年の完成鋼材の51.02%を吸収しており、9.84%のCAGRが見込まれている。このセクターは、鉄鋼集約型のバーラトマーラ第II期および住宅需要主導のPMAY（都市部）2.0に支えられ、着実な成長が予測されている。インドの鉄鋼産業における鉄鋼需要の相当部分を現在占める自動車・輸送セクターも成長が期待されている。この成長は、先進高強度鋼（AHSS）の採用により車両1台あたりの鉄鋼使用量が減少すると予測される中でも実現する見込みである。エネルギー分野、特に太陽光発電架台構造物および風力タワー用線材は、最も急速な成長を遂げる見込みである。この急増は、新エネルギー・再生可能エネルギー省が設定した野心的な再生可能エネルギー設備容量目標と軌を一にしている。

地理的分析

2025年、オリッサ州、ジャールカンド州、チャッティースガル州は合計でインドの国内生産量の相当部分を占める粗鋼を生産しました。この成果は、これらの州が国内の鉄鉱石埋蔵量の大部分を保有しているという事実によって支えられました。オリッサ州は、AM/NS IndiaとJSW Steel Limitedが新しい炉を稼働させることで、2028年までにさらに設備能力を拡大する予定です。チャッティースガル州は、NMDC Steel Limitedの新施設とJindal Steel & Power Limitedの拡張に牽引され、地域成長の最前線に立っています。2025年、プネとアーメダバードの自動車ハブを中心とするインド西部は、国内需要の注目すべきシェアを占めました。南部州は相当量を消費しながらも、地元のめっき設備能力が限られているため、コーティング製品を輸入せざるを得ない状況にありました。一方、北部と東部の需要センターは合計で相当量を消費しましたが、東部製鉄所からの調達時に輸送コストのペナルティに直面しました。しかし、専用貨物回廊の東部区間が2027年までに開通すると予測されており、これらの輸送コストを削減することが期待されています。この発展により、年間フローの相当量が内陸に再ルーティングされ、競争環境が大幅に再編される可能性があります。

規制環境

インドの鉄鋼セクターは、生産、流通、貿易に関する政策方針を通じて鉄鋼省（MoS）によって形成されており、製品適合性は義務的な品質管理命令（QCO）を通じてインド規格局（BIS）によって管理されている。2025年12月31日現在、14件のQCOが有効であり、公共調達に使用される鉄鋼の適格性を厳格化し、インフラ主導の需要分野全体でISI非準拠製品の段階的廃止を加速させている。

貿易および調達の側面では、輸入フローは鉄鋼輸入監視システム（SIMS）を通じて管理されており、輸入登録および監視にはSARAL-SIMSが使用されている。政策の方向性は、2025年5月の国内製造鉄鋼製品（DMI&SP）政策の改訂を通じて国内調達を優先する形にもなっている。2025年鉄鋼・鉄鋼製品（品質管理）改正命令は、合理化の一環として55の規格に対する施行を一時的に停止し、これが一部グレードの義務的適合の時期に影響を与えた。

バリューチェーン分析

インドの鉄鋼バリューチェーンは、オディシャ州、ジャールカンド州、チャッティースガル州、ゴア州にわたる鉄鉱石地帯に集中する原材料から始まり、統合生産者および二次生産者に供給される。統合製鉄所は主にBF-BOFルートで運営されており、原料炭は依然としてコストに敏感な重要な投入物である。並行して、スクラップベースのルートは国内のスクラップ生態系によって制約されており、これが電気アーク炉の規模拡大や特殊長物製品の経済性を形作っている。

中間工程では、粗鋼から仕上げ鋼への転換が行われ、熱間圧延、冷間圧延、コーティングにわたる。Tata Steel、JSW Steel、SAIL、AM/NS India、Jindal Steel and Powerを含む主要既存企業が、下流能力を深化させ生産能力を拡大するための投資を行っている。下流の流通は、企業所有チャネルと、建設および産業向け購買者にサービスを提供する多段階の卸売・小売ネットワークにわたり分散しており、地域や製品形態によって実現価格、ワーキングキャピタルの集中度、サービス水準にばらつきが生じている。

市場機会と将来展望

高グレード鉄鋼における政策連動型の能力構築と輸入代替は、専門・高付加価値製品における近期・中期のホワイトスペースを示している。特殊鋼向けの生産連動インセンティブ（PLI）制度は、2025年1月のフェーズ1.1導入を含み、コーティング鋼、電磁鋼、高度高強度カテゴリーにおける国内能力の増強を支援している。これは、AHSSおよびEV関連グレードに対する観測されたOEMの需要、および規格準拠の国内供給を優先する調達規則と整合している。

脱炭素に関連したプロセスおよび原材料の転換もまた、スクラップの利用可能性、エネルギー効率、新しいプロセスルートを結びつけられる事業者にとって余地を生んでいる。Tata SteelのルディヤーナにおけるスクラップベースのEAF能力への注力や、HIsarnaのようなプロセス経路は、石炭集約型ルートを超えて多様化を図る積極的な取り組みを反映している。別の観点では、2017年国家鉄鋼政策における2030-31年までの3億トンの生産能力目標、および2030-31年までに原料炭の輸入依存度を85%から65%に低減するという業界の焦点は、国内原材料の安全確保、選鉱、および国内需要拠点と輸出回廊双方の供給コストを低減できる物流連動型の沿岸能力における機会を後押ししている。