Tamanho e Participação do Mercado Imobiliário da Índia - Tendências de Crescimento e Previsão (2026 - 2031)

Tendências e Perspectivas do Mercado Imobiliário da Índia

Expansão de GCC/TI-ITeS e Crescimento de Manufatura/Armazenagem Impulsionando a Demanda Comercial e Industrial

Os Centros de Capacidade Global estão remodelando a absorção líquida, com sua participação na demanda por escritórios projetada em 40% em 2025, à medida que os mandatos de tecnologia e pesquisa expandem as operações em Bengaluru, Hyderabad e Chennai. O mercado de escritórios da Índia deve registrar de 40 a 45 milhões de pés quadrados de absorção líquida em 2025, liderado pelas principais metrópoles com contribuições equilibradas de Bengaluru, Delhi NCR, Mumbai, Hyderabad e Chennai. A locação industrial e logística atingiu 27,1 milhões de pés quadrados no primeiro semestre de 2025, alta de 63% em relação ao ano anterior, com operadores de comércio eletrônico elevando sua participação para 25% e empresas estrangeiras respondendo por 43% da absorção de espaço no segundo trimestre de 2025. Os fabricantes planejam ampliar operações e expandir para cidades de Nível 2 e Nível 3 nos próximos dois a três anos, e os formuladores de políticas destinaram recursos para parques prontos para uso a fim de apoiar uma instalação mais rápida. Em conjunto, essas forças sustentam um ciclo de locação duradouro em escritórios, armazéns e ativos auxiliares no mercado imobiliário da Índia.^{[2]https://www.cbre.co.in/}

Urbanização e Aumento de Renda Impulsionando a Demanda Habitacional nas Metrópoles e Corredores de Crescimento

A urbanização e o crescimento da renda continuam a remodelar a absorção residencial nas principais cidades da Índia, com a demanda se inclinando para corredores ricos em empregos e nós suburbanos bem conectados. A população urbana está projetada para atingir 600 milhões até 2030, e essa mudança é visível na concentração de novos lançamentos e vendas em corredores de crescimento adjacentes às metrópoles. A rotação de estoque está melhorando em mercados onde os incorporadores calibram os lançamentos para atender à demanda premium, como visto nos níveis de trimestres para venda de Pune, que têm se mantido próximos das mínimas do ciclo. A pressão de acessibilidade em tickets menores está empurrando alguns compradores de primeira viagem para locações e localizações periféricas, enquanto domicílios de renda mais alta continuam a liderar as vendas em projetos premium próximos a transporte e polos de emprego. Novas linhas de metrô e vias expressas estão reforçando esse padrão ao reduzir os tempos de deslocamento e conectar as áreas de captação residencial aos CBDs e aeroportos, o que sustenta a resiliência de preços em micro-mercados selecionados. O resultado é um mercado imobiliário da Índia mais segmentado, onde os estoques premium e de renda média giram mais rapidamente, enquanto a habitação abaixo de USD 120.000 permanece com oferta restrita nos núcleos de Nível 1.^{[3]https://www.icra.in/}

Disponibilidade de Crédito Imobiliário e Prestações Estáveis Apoiando os Segmentos Acessível e de Renda Média

A disponibilidade de financiamento imobiliário e as prestações estáveis ajudam a sustentar a demanda dos usuários finais, particularmente nas cidades de Nível 1 e Nível 2, onde as rendas formais permitem o acesso ao crédito. Bancos e empresas de financiamento habitacional têm concentrado a originação em projetos em conformidade com título claro e salvaguardas de conta vinculada, melhorando a seleção de risco em todo o sistema de crédito. As métricas de acessibilidade melhoraram em mercados selecionados na base de prestação sobre renda, embora os valores absolutos dos tickets nos núcleos de Nível 1 permaneçam elevados para compradores de primeira viagem. Os incorporadores estão alinhando os lançamentos com a demanda de renda média e premium e utilizando um melhor escalonamento para gerenciar os fluxos de caixa ao longo dos ciclos de construção. O efeito de curto prazo é um piso sob os volumes do mercado imobiliário da Índia quando o financiamento está disponível para projetos bem localizados e a visibilidade da demanda é forte.

Reformas Regulatórias e Formalização Melhorando a Transparência e a Confiança dos Investidores

A fase de execução das autoridades estaduais do RERA fortaleceu a conformidade e as salvaguardas para os compradores, o que, por sua vez, incentivou a participação de capital mais formal. A autoridade de Maharashtra suspendeu os registros de 1.905 projetos habitacionais por não conformidade e determinou que os compradores recebessem compensação dentro de prazos definidos, aumentando a responsabilização por atrasos. Os prazos de resolução de insolvência têm sido longos, com o encerramento médio do Processo de Resolução de Insolvência Corporativa em 713 dias até março de 2025, o que ressalta o risco de execução que os credores devem precificar. Mesmo com essas restrições, o crédito dos bancos comerciais programados ao setor imobiliário cresceu em base anual até março de 2025, refletindo uma preferência por projetos em conformidade com o RERA com estruturas de conta vinculada transparentes. O programa SWAMIH-2 do governo alocou INR 15.000 crore (USD 1,8 bilhão) para fornecer financiamento de última milha a projetos paralisados, o que apoia as conclusões e protege os interesses dos compradores. Essas medidas estão elevando incrementalmente os padrões e fornecendo vias de saída mais claras, o que fortalece a confiança no mercado imobiliário da Índia.

Aquisição de Terrenos, Aprovações e Prazos de Conformidade Atrasando a Execução de Projetos

A agregação de terrenos, a conversão de uso do solo e as aprovações de múltiplos órgãos podem estender os prazos dos projetos além da tolerância de fluxo de caixa dos incorporadores nas metrópoles densas. A resolução de insolvência tem sido lenta, com encerramentos médios do Processo de Resolução de Insolvência Corporativa em 713 dias até março de 2025, bem além dos prazos estatutários, o que aumenta o custo de capital. A autoridade RERA de Maharashtra suspendeu os registros de 1.905 projetos habitacionais por não conformidade e determinou medidas corretivas para os compradores, o que eleva o patamar de execução para incorporadores com balanços mais fracos. Uttar Pradesh facilitou a conversão de terras agrícolas para alguns projetos residenciais, permitindo que as autoridades locais aprovem certas transições de uso agrícola para residencial, o que pode acelerar projetos selecionados. Os tribunais também impulsionaram uma responsabilização mais rigorosa, incluindo paridade de juros por atraso na entrega em relação às penalidades cobradas dos compradores, o que alimenta os modelos de viabilidade e a precificação de risco. Essas restrições reduzem a velocidade de oferta no mercado imobiliário da Índia, especialmente em corredores com escassez de terrenos onde as aprovações permanecem complexas.

Escalada de Custos de Construção e Restrições de Financiamento para Incorporadores Menores

Os custos de insumos para cimento, aço e mão de obra aumentaram, enquanto as mudanças no código trabalhista devem elevar os desembolsos relacionados a salários em 8% a 12% e aumentar os passivos de Fundo de Previdência e gratificação. Os impostos permanecem um componente elevado dos custos imobiliários, embora os cortes no GST sobre habitação e materiais tenham reduzido parcialmente o ônus, criando um alívio líquido que não compensa totalmente a inflação dos insumos. Uma pesquisa recente com economistas e analistas imobiliários espera que os preços dos imóveis subam de 2025 a 2027, o que aponta para a recuperação de margens pelos incorporadores em vez de repasse integral do alívio fiscal aos compradores. As entidades do setor pediram uma revisão do teto de preço da habitação acessível de INR 45 lakh (USD 54,2 mil) para INR 90 lakh (USD 108,4 mil), dada a inflação acumulada desde que o teto foi estabelecido em 2017. Os custos de financiamento para NBFCs e HFCs menores permanecem mais elevados do que os dos bancos pares, e as associações solicitaram apoio de refinanciamento e alinhamento de ponderação de risco para melhorar a disponibilidade de crédito para segmentos de tomadores de empréstimo mal atendidos. O crédito privado está preenchendo algumas lacunas por meio de financiamento específico de projetos e refinanciamento, o que preserva o momentum no mercado imobiliário da Índia apesar dos preços mais elevados.

*Nossas previsões tratam os impactos dos impulsionadores e restrições como direcionais, e não aditivos. As previsões de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composição e as interações entre variáveis.

Análise de Segmentos

Por Modelo de Negócio: O segmento de Locação escala à medida que o capital institucional busca rendimentos estabilizados

As Vendas representaram 69,5% do tamanho do mercado imobiliário da Índia em 2025. O segmento de Locação está projetado para ser o de crescimento mais rápido, a um CAGR de 10,99% até 2031, o que reflete uma ampla mudança institucional em direção a ativos estabilizados e geradores de renda em escritórios, varejo, armazenagem e classes de ativos alternativos emergentes. Os mercados de escritórios ricos em GCCs preferem contratos de longa duração para limitar o risco de balanço, e essas preferências devem se manter à medida que as multinacionais ampliam os centros de P&D e tecnologia. Os usuários de logística e armazenagem estão optando cada vez mais por acordos de construção sob medida que atendam às necessidades de otimização de rede, à medida que os operadores de comércio eletrônico elevaram sua participação na locação industrial para 25% no primeiro semestre de 2025. Em portfólios operacionais, os REITs listados reportaram ocupação próxima a 91% em setembro de 2025 e rendimentos de distribuição na faixa de 6% a 7% no exercício fiscal de 2025, o que sinaliza fluxos de caixa de locação duráveis que apoiam alocações incrementais. Essas características de renda sustentam a institucionalização constante do modelo de locação no mercado imobiliário da Índia.

A disponibilidade de capacidade de dívida não utilizada nos REITs listados, estimada em cerca de INR 230 bilhões (USD 2,8 bilhões), apoia o crescimento por aquisições sem diluição de capital, enquanto o forte acesso ao mercado de capitais viabilizou transações de destaque e ofertas públicas subsequentes. Exemplos recentes incluem a aquisição pela Brookfield India REIT de uma participação de 50% em um Portfólio Comercial Norte de 3,3 milhões de pés quadrados por INR 12,28 bilhões (USD 148,0 milhões) e uma captação subsequente de INR 47 bilhões (USD 566,3 milhões) que ampliou a base de investidores. No lado das Vendas, os principais incorporadores listados entregaram reservas recordes no calendário de 2024, com Godrej Properties reportando INR 28.800 crore (USD 3,5 bilhões) em vendas com base em aquisição ativa de terrenos e acordos de desenvolvimento conjunto. Ao mesmo tempo, os prazos de insolvência e aprovação continuam a elevar o risco de execução para projetos orientados a vendas, o que sustenta a preferência dos investidores por ativos locados e estabilizados. O equilíbrio desses fatores apoia o status do segmento de Locação como líder de crescimento estrutural no mercado imobiliário da Índia ao longo do período de previsão.

Por Tipo de Imóvel: O Comercial supera o Residencial à medida que os mandatos de GCC remodeiam a absorção de escritórios

O Residencial capturou 70,1% do tamanho do mercado imobiliário da Índia em 2025. O Comercial está projetado para crescer a um CAGR de 10,79% até 2031, apoiado pelas expansões de GCCs e pela construção de infraestrutura logística para atender ao crescimento do consumo e da manufatura. O mercado de escritórios da Índia deve registrar de 40 a 45 milhões de pés quadrados de absorção líquida em 2026, com Bengaluru, Delhi NCR, Mumbai, Hyderabad e Chennai impulsionando a maior parte do total. No lado da demanda, os GCCs estão projetados para representar 40% da demanda total por escritórios em 2025, acima da faixa de 30 e poucos por cento em 2024, à medida que as multinacionais aprofundam as capacidades de engenharia e análise na Índia. A locação industrial e logística atingiu 27,1 milhões de pés quadrados no primeiro semestre de 2025, alta de 63% em relação ao ano anterior, com o comércio eletrônico mais do que dobrando sua participação e as empresas estrangeiras capturando uma parcela maior da absorção trimestral. No comercial orientado ao varejo, movimentos de consolidação como a aquisição pela Phoenix Mills da participação de 49% da CPPIB na Island Star Mall Developers por INR 5.449 crore (USD 656,5 milhões) permitirão um controle mais integrado e potenciais opções de monetização.

Por Usuário Final: A locação corporativa e de PMEs cresce rapidamente à medida que a presença dos GCCs se expande

Pessoas Físicas e Domicílios representaram 66,1% do valor das transações em 2025, e Empresas e PMEs estão projetadas para liderar o crescimento com um CAGR de locação de 11,01% até 2031. Os GCCs impulsionam uma parcela crescente da locação e devem representar 40% da demanda por escritórios em 2025, com Bengaluru como principal destino e Chennai, Hyderabad e Pune aumentando suas contribuições. Os usuários industriais estão ampliando suas operações para corresponder ao papel da Índia nas cadeias de suprimentos globais, e as empresas estrangeiras responderam por 43% da locação industrial no segundo trimestre de 2025 entre inquilinos da Ásia-Pacífico, das Américas e da EMEA na Índia. Os operadores de comércio eletrônico também elevaram sua participação na locação ao reconfigurar redes para entregas mais rápidas, o que apoia grandes pipelines de construção sob medida no mercado imobiliário da Índia. A nova infraestrutura digital está se expandindo, com o Google anunciando USD 6 bilhões para um centro de dados de 1 GW em Andhra Pradesh e o Grupo Adani delineando USD 10 bilhões para um portfólio de 10 GW em múltiplos estados.

Análise Geográfica

A Região Metropolitana de Mumbai deteve 28,4% da receita total em 2025, apoiada por um valor de transação no exercício fiscal de 2024-25 que ultrapassou INR 1,55 lakh crore (USD 18,7 bilhões). O corredor subterrâneo da Linha de Metrô 3 foi projetado para reduzir os tempos de deslocamento norte-sul em 40% a 50% e conectar CBDs como o Complexo Bandra Kurla, Worli e Dadar com as principais áreas de captação residencial e o aeroporto. Os registros de imóveis de luxo acima de INR 5 crore mantiveram uma participação firme no total de transações, e a absorção em Bandra, BKC, Parel e Worli permaneceu estável devido à menor densidade de redensificação e à oferta futura restrita. A acessibilidade melhorou em termos nominais em 2025, com a relação prestação-renda caindo abaixo de 50% em Mumbai pela primeira vez, mas os preços absolutos e os custos iniciais continuam sendo um desafio para os compradores de primeira viagem em localizações centrais. Delhi NCR está a caminho de registrar um dos maiores aumentos de preços entre as principais cidades em 2025, enquanto os próximos lançamentos em Gurugram e Noida adicionam profundidade de oferta nas faixas média e premium. O pipeline de lançamentos da Signature Global no valor de INR 6.000 crore (USD 723 milhões) e a meta planejada de pré-vendas para o exercício fiscal de 2026 de INR 12.500 crore (USD 1,5 bilhão) apontam para a confiança sustentada dos incorporadores na demanda de usuários finais e investidores da região.