コンプライアンス・カーボンクレジット市場規模・シェア分析 - 成長トレンドおよび予測（2026年〜2031年）

グローバルコンプライアンス・カーボンクレジット市場のトレンドとインサイト

キャップ・アンド・トレードプログラムの規制強化の拡大

主要な全司法管轄区域で義務的な炭素上限が引き締められており、コンプライアンス・カーボンクレジット市場において構造的な需要が生まれています。中国が2025年3月にセメント、鉄鋼、アルミニウムを対象に加えたことで、規制対象となるCO₂換算排出量に30億トンが追加されました。一方、EUの市場安定化準備金（MSR）は2024年以降、23億枚を超える排出枠を回収し、価格の下限を支えています。^{[1]アジア・ソサイエティ政策研究所、「中国、重工業への国内排出量取引システムを拡大」、asiasociety.org} ブラジルの2024年SBCE法は2030年までに高排出産業に対して義務的取引を確立し、インドのCCTS規則は2026年以降の取引所ベースのコンプライアンス取引の基盤を整備しています。2025年5月のEU ETSとの連携に関する英国の確認は、一度導入されたキャップ・アンド・トレード制度は容易には後退しないことを示しています。こうした動きは全体として、コンプライアンス・カーボンクレジット市場における長期的な価値を支える段階的に厳格化する排出予算を確定させるものです。

企業によるネットゼロコミットメントの拡大

企業の購入者は基本的なオフセットから除去重点型クレジットへの移行を進めており、これが質とプレミアム価格を強化しています。Nasdaqが実施した2024年の調査によると、93%の企業がカーボンクレジット戦略を保有し、57%が具体的に除去クレジットを対象としており、任意調達行動が今やコンプライアンスセグメントに影響を与えていることを示しています。^{[2]Nasdaq、「グローバルネットゼロ調査2024」、nasdaq.com} J.P.モルガン・チェースとバンク・オブ・アメリカは合計で2030年までに気候対応ファイナンスのために2兆5,000億米ドルを確保しており、高品質のコンプライアンスクレジット向けに予算を明確に確保しています。更新されたVCMI請求コードは永続性と追加性に関するシルバー、ゴールド、プラチナのティアを導入し、コンプライアンス義務にシームレスに統合できるレジストリー認証資産への需要を誘導しています。マイクロソフトが2024年に実施した800万トンの除去クレジット購入はベンチマークとなり、他の企業が模倣するようになり、コンプライアンス・カーボンクレジット産業における誠実性の基準を引き上げています。

カーボン国境調整が需要を促進

EUのカーボン国境調整メカニズム（CBAM）は、アルミニウム、セメント、肥料、水素、鉄鋼の輸入業者に対して四半期ごとの報告義務を課し、EU圏外の企業に対して即座のコンプライアンスコストを追加しています。英国は2027年1月からCBAMを実施し、カリフォルニアの低炭素燃料基準の改正は2030年までに炭素強度を30%削減することを目標とした国内CBAM類似の規則を確立しています。CBAMは同等の司法管轄区域で支払われた炭素費用を控除するため、ETSの連携の触媒となり、コンプライアンス・カーボンクレジット市場における国境を越えた流動性を高めています。その通商政策的な性格は、クレジットを純粋な環境手段から事実上の通関手続きへと再位置付けしています。

第6条に基づく二国間取引の拡大

各国政府は長期にわたる多国間交渉を短縮するために第6条第2項の取引に注目しています。シンガポール・ルワンダ、ガーナ・シンガポール、インドネシア・日本の合意は、国家がベースラインに対する主権を維持しながらITMO（国際移転緩和成果）を交換するテンプレートを示しています。2025年5月の国連によるパリ協定クレジットメカニズム規則の採択はガバナンスの骨格を構築し、すでにブラジルの89件を筆頭に287件のプロジェクトが移行を模索しています。カリフォルニアとパナマのパートナーシップはさらに準国家的な展開を示唆しています。これらの二国間の動きが拡大するにつれ、高品質な炭素ユニットの国境を越えた認証はコンプライアンス・カーボンクレジット市場の流動性を深め、価格の整合性を高めることになります。

政治的変動に伴う政策の不確実性

選挙サイクルが気候関連法制を停滞または骨抜きにすることがあります。シンガポールの金融セクターの罰金は2024年に22%上昇し、カーボンデスクのオンボーディングコストを引き上げる可能性があるより厳格なAML/KYC監視を予兆しています。^{[3]Fenergo、「金融犯罪罰金2024年レポート」、fenergo.com} パキスタンは2025年2月に取引フレームワークを承認しましたが、その実施は財政の安定と外部資金調達に依存しています。米国では、炭素クレジット詐欺に関するCFTC・DOJ・SECの協調調査が長期的には信頼性を高める一方、短期的にはコンプライアンス予算を膨らませています。こうした予測不可能性はプロジェクトファイナンスの意思決定を先送りにし、コンプライアンス・カーボンクレジット産業の近期見通しを悪化させる可能性があります。

複雑かつ断片化したコンプライアンスルール

国境をまたいで、異なるベースラインとリーケージテストが取引費用を膨らませる可能性があり、特に複数の制度を取り扱う多国籍企業にとっては深刻です。Gold Standardの2024年6月のトラッカーは、司法管轄区域をまたがる移転を複雑にする不整合なMRVプロトコルを記録しています。^{[4]Gold Standard、「炭素市場規制トラッカー」、goldstandard.org} EUのCBAMは国内ETS報告とは異なる方法論を採用しており、英国の計画中のCBAMがさらに別の層を追加します。断片化は林業オフセットにも影響を与えており、永続性要件が大きく異なり、コンプライアンス・カーボンクレジット市場における発行を抑制する隠れた負債を生み出しています。

*更新された予測では、ドライバーおよび抑制要因の影響を加算的ではなく方向的なものとして扱っています。改訂された影響予測は、ベースライン成長、ミックス効果、変数間の相互作用を反映しています。

セグメント分析

クレジットタイプ別：自然由来ソリューションがプレミアム価格を主導

林業・土地利用オフセットは2026年から2031年にかけてCAGR 43.94%を達成する軌道にあり、コンプライアンス・カーボンクレジット市場における再生可能エネルギー証書の2025年シェア41.12%を上回るペースで成長しています。プレミアムのREDD+プロジェクトは、除去クレジットが規制上および評判上の目的の両方を満たすため、任意価格平均の2倍を定期的に獲得しています。費用対効果の高い自然再生はCO₂換算1トン当たり23.80米ドルで登録されており、直接空気回収の600米ドル超と比較して、二分化された価格曲線の基盤を形成しています。それでも、林業クレジットの90%における追加性を問う研究がエンドツーエンドのデジタルMRVとサードパーティ監査への要求を高め、信頼性の高い発行者が市場の信頼を強固にするのに貢献しています。

エネルギー効率および産業プロセスクレジットなどの第二層カテゴリーは、電化のハードルが残る鉄鋼、セメント、化学品などで依然として重要であり、予測可能ではあるが緩やかな成長を提供しています。企業は永続性リスクをヘッジするために自然由来除去クレジットと産業削減クレジットを組み合わせる傾向が強まっており、これがコンプライアンス・カーボンクレジット市場における製品の多様性を広げています。

注記: 全個別セグメントのセグメントシェアはレポート購入時に入手可能

コンプライアンス制度別：新興市場がEU支配に挑戦

EU-ETS排出枠は2025年の取引高の74.12%を生み出しましたが、ニュージーランド、韓国、中国、ブラジルなどを含む「その他」制度はCAGR 48.2%を記録し、時間の経過とともに欧州のシェアを縮小させると予測されています。中国の拡大だけで30億トンの対象範囲が追加され、2024年のCCERの再開が国内オフセットパイプラインを再び開放しました。一方、韓国のK-ETS改革により銀行がスポットおよびデリバティブを取引できるようになり、流動性が向上しています。

2025年5月のEU・UK連携合意が最終化されれば、UK-ETSに付随するコンプライアンス・カーボンクレジット市場規模が恩恵を受け、カリフォルニアのRGGIとの連携を促進する先例を作ることになります。日本のGX-ETSは2026年までに任意から義務へと移行し、国の温室効果ガスの半分を排出する550社以上の企業を対象に含めることになります。RGGIなどの成熟した北米プログラムは政策の継続性を享受していますが、成長は緩やかです。

デリバリー方法別：先物市場が流動性を獲得

スポット取引は2025年も59.63%を占めましたが、先物・フォワードはCAGR 41.2%で拡大しています。CFTC承認のデリバティブは炭素をヘッジ可能なコモディティにし、双方向市場を重視するアセットマネージャーや独自取引デスクを引き付けています。インドネシアが2025年1月にIDXで開始したことで170万クレジットが上場され、法的に有価証券として位置付けられ、グローバルサウスからの制度設計の革新を示しています。トークン化されたクレジットの二次取引は2024年に2,120万米ドルに達しており、コモディティ基準ではまだ小規模ですが、参加の拡大を示す証拠となっています。

アルゴリズム流動性提供者はビッド・アスクスプレッドを縮小させますが、フラッシュクラッシュリスクをもたらします。Northern Trustのブロックチェーンシステムはスマートコントラクトにコンプライアンスチェックポイントを組み込み、コンプライアンス・カーボンクレジット市場を不安定にするスプーフィングやウォッシュトレードを制限する可能性があります。

注記: 全個別セグメントのセグメントシェアはレポート購入時に入手可能

エンドユーザー別：輸送の需要が公益事業を上回る

公益事業は発電セクターのキャップを反映し、2025年のクレジット使用量の62.95%を牽引しました。しかし、CORSIAの下での航空会社と海事企業がIMOの脱炭素化規則に直面し、航空グレードまたは海洋方法論のクレジットを追い求めることで、輸送のCAGR 44.1%は他の全セクターを圧倒しています。EUおよび英国の持続可能な航空義務は2025年の持続可能な航空燃料（SAF）2%から2050年の70%へと段階的に拡大し、基準となる需要を確保しています。米国エネルギー省の60億米ドルの産業ファンドも削減困難なセクター向けにクレジットを活用し、調達源をさらに広げています。

産業製造業はグリーン水素やCCUSなどの革新技術が普及するまでの橋渡しとしてクレジットを活用しています。農業も土壌炭素プロジェクトを採用していますが、測定の複雑さから緩やかなペースにとどまっており、コンプライアンス・カーボンクレジット市場内での多速度ダイナミクスを維持しています。

地域分析

欧州は引き続き基盤を支えており、2025年の収益の76.85%を占めています。EU ETSの市場安定化準備金は累積23億枚の排出枠を回収し、企業が先物カーブに織り込んでいる希少性を強化しています。CBAMは輸出業者に着荷価格へ炭素コストを組み込むことを義務付けることで海外へとその影響を拡大し、コンプライアンス・カーボンクレジット市場を間接的に拡大させる設計となっています。

アジア太平洋地域は成長エンジンであり、CAGR 42.6%で成長すると予測されています。中国の拡大されたETS対象範囲、CCERの再開、EU連携の検討は炭素市場の中心性に向けた政策の転換を示しています。日本のGX-ETSは2033年までにオークションへ移行し、韓国の改革により銀行が仲介者として行動できるようになり、ASEANメンバーは林業資産を収益化するために第6条クレジットを模索しています。これらの動きは総じて、世界の製造拠点全体でコンプライアンス・カーボンクレジット市場を制度化するものです。

北米は混在したモメンタムを示しています。カリフォルニアのLCFSは2030年までにCI（炭素強度）を30%、2045年までに90%削減することを要求し、地域需要を牽引しています。60億米ドルの産業脱炭素化ファンドを含む連邦のイニシアチブは議会レベルの政治的行き詰まりを相殺しています。カナダのアウトプット・ベースド・プライシング・システムは州間の差異を調和させ、州間取引を可能にしています。ラテンアメリカの見通しはブラジルのSBCE法で明るくなり、ジンバブエの初のブロックチェーン登録は同大陸を高品質クレジットの信頼できる供給者として位置付けています。これらの並行した動きは総じてコンプライアンス・カーボンクレジット市場の流動性プールを深化させています。