Taille et analyse des parts du marché de la construction en Inde - Tendances de croissance et prévisions (2026 - 2031)

Tendances et perspectives du marché de la construction en Inde

Hausse anticipée des dépenses d'investissement en infrastructure pour l'exercice 2026

Le budget de l'Union 2025-26 a alloué 133,3 milliards USD aux corridors de transport, de logistique et d'énergie, soit une augmentation de 10,2 % en glissement annuel visant à achever 70 % des projets du Programme national d'infrastructure d'ici 2028. Les attributions de contrats autoroutiers ont atteint 8 500 kilomètres au cours de l'exercice 2024-25, dont 60 % ont suivi le modèle d'annuité hybride qui répartit le risque de revenus entre partenaires publics et privés. Les expéditions de ciment ont progressé de 9,2 % au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2025-26, reflétant la hausse des mobilisations de chantiers. Les jalons du Corridor de fret dédié réduisent de moitié les temps de transit ferroviaire, renforçant les chaînes d'approvisionnement en flux tendu pour les clusters automobiles et électroniques. Les clauses d'indexation des prix figurent désormais dans 85 % des contrats de l'Autorité nationale des autoroutes de l'Inde, protégeant les entrepreneurs contre la volatilité des matières premières. 

Objectif de 500 GW d'énergie renouvelable stimulant l'essor des EPC de services publics

L'Inde a ajouté 70 GW de capacité solaire et éolienne en 2025, maintenant l'engagement d'atteindre 500 GW d'ici 2030 sur la bonne voie^{[2]Ministère du Logement et des Affaires urbaines, « Projets de métro UIDF 2025 », mohua.gov.in}. Les appels d'offres de la Société indienne de l'énergie solaire ont attribué 40 GW à un tarif moyen record de 2,45 INR/kWh, améliorant la bancabilité pour les développeurs. Le Rajasthan et le Gujarat ont capté 45 % des nouveaux mégawatts solaires grâce à un fort ensoleillement et à des politiques de disponibilité foncière. Des baux de fonds marins pour l'éolien offshore totalisant 10 GW ont été attribués au large du Gujarat et du Tamil Nadu, avec une construction prévue pour 2027. Power Grid Corporation a sécurisé 2,16 milliards USD d'attributions de transmission haute tension pour évacuer la production intermittente, consolidant la construction de réseaux comme moteur de demande parallèle.

Projets d'infrastructure urbaine de rang 2/3 soutenus par l'UIDF

Le Fonds de développement des infrastructures urbaines a réservé 1,2 milliard USD en 2025 pour des améliorations du métro, du transport rapide par bus et de l'eau potable dans les villes de 0,5 à 2 millions d'habitants^{[3]Ministère du Logement et des Affaires urbaines, « Projets de métro UIDF 2025 », mohua.gov.in}. La phase I de 21 kilomètres du métro de Surat a ouvert en mars 2025 et accueille déjà en moyenne 85 000 passagers quotidiens, ce qui a conduit à un appel d'offres pour une phase II de 35 kilomètres. Indore et Bhopal ont lancé les travaux de réseaux de 31 et 40 kilomètres avec une mise en service partielle prévue d'ici 2027. L'équipementier de matériel roulant Medha Servo Drives a remporté des contrats de propulsion, illustrant comment les fournisseurs locaux captent de la valeur dans les pipelines ferroviaires des villes de second rang. Le développement axé sur le transit stimule les lancements à usage mixte dans un rayon de 500 mètres des stations, étendant la croissance immobilière au-delà des six grandes métropoles.

Investissements dans les corridors de défense catalysant la construction de parcs fournisseurs

Les corridors de défense au Tamil Nadu et en Uttar Pradesh ont attiré 1,02 milliard USD de dépenses engagées pour des usines et des installations d'essai d'ici décembre 2025. Les parcs fournisseurs se regroupent autour d'Oragadam et d'Aligarh, accueillant des fournisseurs d'usinage de précision, d'avionique et de matériaux composites qui alimentent les programmes de Hindustan Aeronautics et Bharat Dynamics. Les réserves foncières dotées d'utilités prêtes à l'emploi réduisent les délais de construction sur terrain vierge à moins de 18 mois, séduisant les partenaires de coentreprises étrangères qui visent des obligations de compensation. Les incitations des États comprennent des exonérations de droits de timbre à hauteur de 50 % et des prêts sans intérêt qui réduisent les taux de rendement interne des projets jusqu'à 200 points de base. L'activité des corridors favorise également la création d'instituts public-privé pour la fabrication avancée, renforçant le vivier de talents pour les spécialistes de la fabrication additive métallique et de la commande numérique par ordinateur.

Volatilité des prix du bitume importé et des métaux comprimant les marges

Les prix du bitume importé ont bondi de 18 % en glissement annuel au cours du premier semestre 2025 en raison des perturbations d'approvisionnement au Moyen-Orient et d'une roupie affaiblie, entraînant des compressions de marges de 200 à 300 points de base pour les contrats à prix fixe. Les barres d'armature en acier ont oscillé entre 650 et 735 USD par tonne, reflétant la volatilité du charbon à coke. Les projets anciens dépourvus de clauses d'indexation restent exposés, bien que 85 % des nouveaux contrats de l'Autorité nationale des autoroutes de l'Inde lient désormais les paiements aux indices de gros. Les leaders EPC signent des accords d'approvisionnement de 12 à 18 mois avec des aciéries nationales, tandis que le Ministère des routes et des transports routiers et des autoroutes a approuvé le bitume polymère modifié et l'asphalte recyclé pour 30 % des nouvelles chaussées, dans le but de réduire la dépendance aux importations. La turbulence des coûts stimule également l'adoption plus large de logiciels d'optimisation des structures en acier pour réduire le tonnage par kilomètre de voie.

Augmentation des litiges fonciers dans le cadre de Bharatmala 2.0

Plus de 1 200 projets autoroutiers étaient bloqués dans des litiges devant des tribunaux en mars 2025, avec une durée moyenne de 18 mois par affaire et une inflation des coûts de projet de 15 à 20 % après qu'un arrêt de la Cour suprême a imposé une compensation au prix du marché plus 100 % de solatium. La résistance des propriétaires fonciers est la plus forte en Uttar Pradesh et au Bihar, où l'agriculture domine les moyens de subsistance, forçant des déviations de tracé et ralentissant les clôtures financières. Le Ministère des routes et des transports routiers et des autoroutes expérimente des modèles de regroupement foncier au Madhya Pradesh, échangeant des parcelles viabilisées contre des terres brutes pour limiter les sorties de trésorerie. Des entrepreneurs tels que Dilip Buildcon signalent des retards de calendrier de 6 à 12 mois, érodant les taux de rendement interne des attributions d'annuités hybrides. En réponse, l'Autorité nationale des autoroutes de l'Inde s'oriente vers l'élargissement de voies existantes qui exploite les emprises existantes, une tendance susceptible de persister jusqu'à ce que des réformes réduisent l'arriéré de litiges.

*Nos prévisions considèrent les impacts des moteurs et des contraintes comme directionnels et non additifs. Les prévisions d'impact reflètent la croissance de référence, les effets de composition et les interactions entre variables.

Analyse des segments

Par secteur : la croissance des infrastructures dépasse la dominance du résidentiel

La construction d'infrastructures devrait croître à un CAGR de 9,49 % jusqu'en 2031, tandis que la construction résidentielle détenait une part de marché de 44,68 % en Inde en 2025. Les corridors de transport et les actifs d'énergie renouvelable ont ensemble attiré 25,2 milliards USD de commandes EPC en 2025, portés par 70 GW de nouvelle capacité solaire-éolienne et 8 500 kilomètres d'attributions autoroutières. Les parcs fournisseurs des corridors de défense ont débloqué des projets en phase initiale tels que des laboratoires d'avionique et des fonderies de composites, diversifiant les carnets de commandes d'infrastructure. Les promoteurs privés ont répondu en accélérant les propositions à usage mixte autour des futures autoroutes, une tendance qui alimente de nouveaux quartiers résidentiels et des plateformes logistiques en bord de route. À l'avenir, la taille du marché de la construction en Inde pour les infrastructures devrait bénéficier des investissements continus dans les réseaux électriques, les fondations éoliennes offshore et les terminaux de fret multimodaux qui nécessitent des capacités spécialisées en génie civil lourd.

Les mises en chantier résidentielles se sont assouplies en 2025 alors que les taux moyens des prêts immobiliers atteignaient 9,1 %, mais les unités prêtes à emménager dans les villes de rang 2 se sont bien vendues grâce à 5,76 milliards USD de subventions du programme Pradhan Mantri Awas Yojana. Les appartements ont capté les trois quarts de l'activité résidentielle, reflétant la rareté foncière dans les métropoles matures. Les villas et les lotissements sont restés une niche, concentrés autour de Whitefield à Bengaluru et de Hinjewadi à Pune où le foncier est 30 à 40 % moins cher que dans les zones centrales des affaires. L'appétit des REIT pour les espaces de travail flexibles et les centres de distribution incite également les promoteurs à affecter les parcelles périurbaines excédentaires à la densité résidentielle, brouillant les frontières entre secteurs. À mesure que les taux hypothécaires se stabilisent, les promoteurs devraient intensifier les lancements à destination des revenus intermédiaires, soutenus par des plateformes de vente numériques et des cycles de construction réduits grâce aux techniques modulaires.

Par type de construction : la rénovation progresse grâce aux rénovations écologiques

Les nouvelles constructions représentaient 76,88 % de la valeur de 2025, mais la rénovation devrait se développer à un CAGR de 7,96 % alors que les tours des années 1990 vieillissantes à Mumbai et Delhi cherchent à obtenir des certifications LEED et GRIHA. Le Conseil indien du bâtiment vert a enregistré 45 millions de pieds carrés de certifications de rénovation en 2025, en hausse de 35 % en glissement annuel, reflétant la pression des locataires d'entreprises pour réduire les factures d'énergie et améliorer les indicateurs de qualité de l'air. Les propriétaires d'installations rénovent les façades avec du verre à faible émissivité, remplacent les unités de climatisation-ventilation-chauffage et installent des amortisseurs sismiques pour se conformer aux normes révisées du Bureau indien des normes. Les entrepreneurs spécialisés exigent une prime de prix de 20 à 25 % pour les rénovations sur sites en activité, créant une niche rentable qui compense le ralentissement des marges sur les nouvelles constructions. Les subventions des villes intelligentes municipales d'une valeur de 720 millions USD financent la rénovation des quartiers patrimoniaux et la réaménagement des espaces publics, élargissant encore le pipeline de rénovation.

La nouvelle construction reste dominante car les grandes autoroutes, les tracés de métro et les lancements de quartiers résidentiels continuent de s'appuyer sur des terrains vierges. L'Autorité nationale des autoroutes de l'Inde a orienté 85 % de ses attributions de l'exercice 2024-25 vers de nouveaux tracés, soulignant la préférence de l'État pour de nouveaux corridors plutôt que pour des projets d'élargissement. Les promoteurs ont annoncé 320 millions de pieds carrés de lancements résidentiels en 2025, dont 70 % étaient inférieurs au seuil de 96 000 USD qui ouvre droit aux incitations au logement abordable. À l'avenir, le marché de la construction en Inde devrait tendre vers un équilibre entre nouvelles constructions et rénovations à mesure que la réhabilitation alignée sur les objectifs climatiques gagne en soutien politique.

Par méthode de construction : les systèmes préfabriqués et modulaires gagnent du terrain

Les méthodes conventionnelles sur site représentaient 93,23 % de l'activité totale en 2025, mais les systèmes modulaires s'accélèrent à un CAGR de 7,17 % alors que la compression des délais devient un facteur de différenciation concurrentielle. Larsen & Toubro a réduit de 15 % le temps de construction de la ligne 3 du métro de Mumbai en déployant des segments préfabriqués hors site. Le promoteur résidentiel Sobha Limited a intégré des modules de salle de bain préfabriqués dans 30 % de ses lancements à Bengaluru et Pune, réduisant les délais de livraison de 36 à 28 mois. Le système GRIHA de l'IGBC attribue des points supplémentaires pour la fabrication hors site, incitant les promoteurs à intégrer des modules volumétriques et à pérenniser ainsi les actifs face au renforcement des codes énergétiques. La robotique pour le ligaturage des armatures et l'impression 3D en béton dépassent également la phase pilote, notamment sur les parcs solaires éloignés où les pénuries de main-d'œuvre se font le plus sentir.

Les avantages en termes de coûts de main-d'œuvre favorisent encore le coulage sur site et la maçonnerie dans les projets de rang 3 plus modestes, avec des salaires journaliers moyens de 7 à 9 USD pour les travailleurs non qualifiés. Cependant, les attentes croissantes en matière de sécurité et les perturbations liées à la pandémie ont mis en lumière la résilience de la construction industrialisée. Le Ministère du Logement et des Affaires urbaines exige désormais que 20 % des logements abordables livrés après 2027 adoptent des éléments modulaires, ancrant une demande de base qui devrait améliorer les économies d'échelle dans la fabrication en usine.

Par source d'investissement : la dynamique du capital privé s'accélère

Les dépenses publiques représentaient 51,79 % des dépenses de 2025, mais le capital privé progresse rapidement avec un CAGR prévu de 10,06 % alors que les REIT et les fonds de placement en infrastructure élargissent leur appétit pour les actifs. Embassy et Mindspace REIT ont investi 3 milliards USD dans des portefeuilles de bureaux stabilisés et flexibles l'année dernière, ciblant des rendements de distribution de 7 à 8 %. Les fonds de capital-investissement ont également injecté 2,16 milliards USD dans l'entreposage, attirés par des baux de 9 à 12 ans avec des mécanismes d'indexation intégrés. La taille du marché de la construction en Inde pour les travaux financés par le secteur privé est donc en passe de connaître une croissance exceptionnelle à mesure que les opérations de monétisation des actifs amènent sur le marché des routes à péage, des lignes de transmission et des aéroports.

L'investissement public reste essentiel, notamment pour les projets pilotes d'hydrogène vert et le câblage sous-marin de l'éolien offshore qui nécessitent un soutien à la viabilité. L'Autorité nationale des autoroutes de l'Inde seule a attribué 14,4 milliards USD de contrats routiers au cours de l'exercice 2024-25, en se tournant vers des modèles hybrides qui mêlent subventions budgétaires et fonds propres des développeurs. L'assouplissement par la Banque de réserve des plafonds d'endettement pour les fonds de placement en infrastructure en 2025 a débloqué 1,8 milliard USD de capital de détail pour les actifs routiers et renouvelables, signalant des réserves nationales plus profondes pour les futurs cycles de réhabilitation. Dans l'ensemble, la diversification des canaux de financement devrait atténuer les contraintes liées au déficit budgétaire et soutenir la trajectoire d'expansion à long terme du marché de la construction en Inde.

Analyse géographique

L'ouest de l'Inde contrôlait 40,77 % des dépenses de 2025, alimenté par le corridor des centres de données du Maharashtra qui a attiré 1,44 milliard USD d'Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud. La mise en service de la ligne 3 du métro de Mumbai a porté le réseau de la ville à 180 kilomètres, tandis que le Gujarat a ajouté 12 GW de capacité solaire-éolienne, consolidant sa place de pôle des énergies renouvelables. La phase II du Corridor industriel Delhi-Mumbai a injecté 2,4 milliards USD dans des parcs logistiques et des zones industrielles à cheval sur le Gujarat, le Rajasthan et le Maharashtra, prolongeant les chantiers pour les entrepreneurs en génie civil et en génie mécanique, électrique et de plomberie. 

L'est de l'Inde, dont le CAGR prévu est de 7,24 % jusqu'en 2031, tire parti de la mise en service des 1 200 kilomètres du Corridor de fret dédié oriental pour ancrer des clusters pétrochimiques et métallurgiques en Odisha et au Bengale occidental. Indian Oil, Bharat Petroleum et Hindustan Petroleum ont réservé 1,8 milliard USD pour des extensions de raffineries en Odisha, tandis que le corridor Dankuni-Kharagpur au Bengale occidental a sécurisé près de 960 millions USD pour des usines de composants automobiles. La ligne est-ouest du métro de Kolkata a déjà réduit des deux tiers les temps de trajet trans-fluviaux, catalysant les permis de construire en hauteur le long du tracé. 

Le pipeline du nord de l'Inde est centré sur les autoroutes Bharatmala et la phase IV du métro de Delhi, qui avait atteint 40 % d'avancement en décembre 2025. L'Uttar Pradesh mène en volumes de contrats grâce aux autoroutes Delhi-Amritsar-Katra et Ganga, tandis que le Rajasthan enregistre un flux EPC régulier pour les parcs solaires autour de Jaisalmer. Le sud de l'Inde bénéficie des approbations de 1 200 MW de centres de données à Bengaluru et des expansions biotechnologiques à Hyderabad, tandis que les métros d'Indore et de Bhopal au centre de l'Inde soutiennent la demande en travaux de génie civil. Collectivement, ces vents favorables spécifiques aux régions maintiennent le marché de la construction en Inde sur une trajectoire de croissance à large base plutôt que concentrée sur un seul groupe d'États.