Analyse de la taille et de la part de marché européen de la gestion d'actifs — Tendances de croissance et prévisions (2026 - 2031)

Tendances et perspectives du marché européen de la gestion d'actifs

Application du Règlement européen sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR)

La mise en œuvre du SFDR s'est révélée transformatrice pour le marché européen de la gestion d'actifs. À mi-2025, les véhicules relevant des Articles 8 et 9 avaient accumulé 6 670 milliards USD (6 400 milliards EUR) d'actifs sous gestion, soit 59 % du total des actifs des fonds de l'UE. Les fonds labellisés durables ont enregistré des flux nets entrants de 80,2 milliards USD (77 milliards EUR) en 2024, tandis que les produits conventionnels ont subi des flux nets sortants de 14,58 milliards USD (14 milliards EUR)^{[1]Équipe éditoriale de FaithInvest, « L'Europe en tête de l'investissement durable », faithinvest.org (Application du Règlement européen sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR))}. Les obligations de publication des incidences négatives principales du règlement engendrent des coûts de conformité, mais les entreprises capables d'intégrer des données ESG fiables acquièrent des avantages concurrentiels durables. L'examen de l'ESMA souligne que les fonds relevant de l'Article 9 définissent leurs objectifs d'impact ; cependant, ils ne fournissent pas de mesures d'impact vérifiables adéquates. Cette lacune a entraîné une augmentation notable des reclassifications et des exigences de diligence raisonnable plus strictes de la part des investisseurs. Les banques et les assureurs associent de plus en plus leurs décisions de prêt ou de souscription aux classifications SFDR au niveau des fonds, intégrant davantage les labels de durabilité dans les décisions d'allocation de capitaux à travers le marché européen de la gestion d'actifs. 

Croissance des retraites à cotisations définies en Europe centrale et orientale

La pression démographique exercée sur les systèmes de retraite par répartition a poussé les gouvernements d'Europe centrale et orientale à adopter des piliers capitalisés, une tendance qui élargit la part de marché du marché européen de la gestion d'actifs. Les dépenses de retraite de l'UE ont atteint 2 070 milliards USD (1 882 milliards EUR) en 2023 ; les pays d'Europe centrale et orientale se situent bien en deçà des ratios occidentaux, laissant un écart considérable à mesure que l'épargne obligatoire monte en puissance^{[2]Commission européenne, « Statistiques sur les dépenses de retraite », europa.eu}. L'alignement sur la directive IORP II renforce la portabilité transfrontalière, et les gestionnaires occidentaux dotés de capacités multi-actifs remportent des mandats dans les domaines des actifs alternatifs, des actions multi-facteurs et des solutions à date cible. Les limites de taille des entreprises locales créent des cibles d'acquisition, permettant aux groupes paneuropéens d'élargir leur empreinte et leurs capacités en matière de données au sein du secteur européen de la gestion d'actifs. 

Adoption rapide par les particuliers de plateformes robo-conseil à faible coût

Les investisseurs issus des générations Y et Z, habitués au commerce en ligne fluide, exigent une commodité similaire dans les services financiers. Les plateformes de robo-conseil atteignent des structures de coûts plus faibles que les canaux traditionnels en tirant parti d'algorithmes automatisés pour la construction et le rééquilibrage de portefeuilles. Les règles d'adéquation de l'ESMA obligent les entreprises à procéder à un profilage rigoureux du risque, une tâche que l'ingestion de données pilotée par API accélère, rendant les modèles de robo-conseil conformes à grande échelle. Des études académiques menées par des chercheurs de banques centrales européennes établissent un lien entre l'adoption du robo-conseil et un engagement plus élevé dans les services bancaires numériques ainsi qu'une meilleure littératie financière, suggérant des vents démographiques favorables soutenant le marché européen de la gestion d'actifs au moins jusqu'en 2030. Les conseillers traditionnels réagissent avec des modèles hybrides — allocation d'actifs algorithmique et accompagnement humain — qui préservent les revenus de frais tout en offrant la commodité numérique. 

Projets pilotes de tokenisation pour les fonds OPCVM

Le Luxembourg et l'Irlande ont mis en place des régimes de bac à sable permettant des classes d'actions basées sur la blockchain pour les OPCVM. ELTIF 2.0 a davantage catalysé l'adoption ; les actifs sous gestion dans les fonds d'investissement à long terme ont augmenté de 38 % en 2024 grâce à 55 nouveaux lancements^{[3]Équipe de réflexion d'Allianz Global Investors, « ELTIF 2.0 : les marchés privés pour tous ? », allianz.com} . Les parts tokenisées permettent un règlement instantané à la date de transaction, des mécanismes de conformité automatisés et une propriété fractionnée d'actifs illiquides, des attributs qui abaissent les minimums pour les épargnants plus modestes. La conservation, le consensus sur la valorisation et la reconnaissance juridique transfrontalière restent des points de friction, mais les régulateurs saluent l'alignement de la technologie sur les objectifs de l'Union des marchés des capitaux. À mesure que les modèles de données se standardisent, la tokenisation peut comprimer les coûts de back-office, soutenant la résilience des marges sur le marché européen de la gestion d'actifs. 

Compression des frais due aux ETF passifs

Le marché européen des ETF a connu une intensification de la concurrence lorsque UBS Asset Management a introduit des fonds d'actions core de sélection sans frais, incitant les concurrents à réduire leurs ratios de dépenses pour rester compétitifs. Simultanément, l'expansion des ETF factoriels et thématiques a entraîné la banalisation d'expositions qui étaient auparavant exclusives aux véhicules gérés activement. Les gérants d'actifs qui dépendent des frais de sélection de titres sont de plus en plus contraints soit de générer de manière constante un alpha différencié, soit de se tourner vers des offres plus spécialisées. Ces offres comprennent des mandats ESG personnalisés, des alternatives d'investissement axées sur le revenu ou des solutions de gestion du risque en superposition. En outre, l'accent croissant mis sur l'efficacité des coûts stimule les avancées en matière de numérisation et favorise les partenariats de services partagés. Ces développements améliorent l'effet de levier opérationnel et rationalisent les processus à travers le marché européen de la gestion d'actifs, permettant aux entreprises de s'adapter à l'évolution du paysage concurrentiel.

Vieillissement du réseau de conseillers limitant l'accès aux particuliers

Plus de quarante pour cent des conseillers européens approchent de l'âge de la retraite, notamment en Allemagne et en Italie, précisément au moment où la complexité des produits augmente. Les charges d'examens réglementaires et la préférence pour les carrières dans les fintechs découragent les nouveaux entrants plus jeunes. Les gestionnaires d'actifs qui dépendent des intermédiaires rémunérés à la commission sont confrontés à des goulots d'étranglement dans la distribution, en particulier pour les solutions ESG structurées ou alternatives nécessitant des explications approfondies. Le conseil numérique-humain hybride peut atténuer, mais pas totalement remplacer, le conseil humain de confiance pour une clientèle aisée et vieillissante, créant un frein à moyen terme sur la croissance des actifs sous gestion des particuliers au sein du marché européen de la gestion d'actifs.

*Nos prévisions considèrent les impacts des moteurs et des contraintes comme directionnels et non additifs. Les prévisions d'impact reflètent la croissance de référence, les effets de composition et les interactions entre variables.

Analyse des segments

Par classe d'actifs : les actifs alternatifs stimulent l'innovation

Les actifs alternatifs affichent des prévisions de TCAC de 11,89 %, dépassant toutes les autres classes, tandis que les stratégies en actions capturent la plus grande part de 49,05 % du marché européen de la gestion d'actifs. La faiblesse des rendements souverains et la hausse des anticipations d'inflation alimentent l'appétit pour le capital-investissement, les actifs réels et les infrastructures. ELTIF 2.0 a abaissé les tickets d'entrée minimaux, permettant aux investisseurs de la classe moyenne aisée d'allouer des fonds à des véhicules de marchés privés à duration indéterminée. Les fonds hybrides — mêlant bêta passif et orientations actives — gagnent du terrain auprès des allocateurs institutionnels, équilibrant le contrôle des coûts et la flexibilité tactique. 

L'ascendance des actifs alternatifs repose sur la performance : le capital-investissement européen a produit 1,2 fois les équivalents du marché public sur une période de 20 ans. Les infrastructures bénéficient de flux de trésorerie à long terme, souvent indexés sur l'inflation, correspondant aux engagements des fonds de pension, tandis que le crédit privé exploite le désendettement bancaire pour générer des rendements à deux chiffres. Les solutions de gestion de trésorerie restent indispensables pour les entreprises, mais les spreads comprimés contraignent la rentabilité. Les gérants de revenus fixes se tournent vers des mandats non contraints et des tranches de crédit titrisé pour justifier leurs frais. Combinées, ces dynamiques maintiennent les actifs alternatifs à l'avant-garde de l'innovation au sein du marché européen de la gestion d'actifs. 

Par source de fonds : dynamique des investisseurs individuels

Les fonds de pension et les assureurs représentaient 44,22 % des actifs en 2025, mais le TCAC de 8,93 % des investisseurs individuels signale une dynamique redistributive au sein du marché européen de la gestion d'actifs. Le transfert de patrimoine des baby-boomers vers les héritiers nativement numériques, les API d'open banking et les modèles de courtage sans commission démocratisent l'accès aux marchés. Les ETF et les portefeuilles modèles dominent les flux de particuliers, mais l'intérêt pour les fonds labellisés durables et l'exposition fractionnée aux marchés privés augmente via des enveloppes robo et des poches ELTIF annexes. Les trésoreries d'entreprises, à la recherche d'un surplus de rendement, restent prudemment investies dans des véhicules à très courte duration dans un contexte de forte volatilité des taux. 

Les autorités réglementaires mettent en œuvre des exigences strictes de publication d'informations sur les produits pour garantir que les ménages comprennent clairement les structures de coûts, les risques associés et l'impact plus large des produits financiers. Les données de l'EFAMA indiquent que la part du segment de détail dans les actifs sous gestion européens (AuM) a connu une croissance significative en 2023, augmentant de près de cinq points de pourcentage par rapport à 2019. Bien que les flux d'investissement de détail soient souvent influencés par le sentiment de marché, l'adoption d'outils d'engagement numérique, de ressources éducatives ludifiées et de mécanismes intégrés de notation ESG au sein des applications favorise des relations plus solides avec les investisseurs. Ces avancées devraient soutenir la croissance soutenue et le développement à long terme du marché européen de la gestion d'actifs.

Par type de sociétés de gestion d'actifs : ascendance des marchés privés

Les complexes de fonds communs de placement et d'ETF détenaient 36,92 % des actifs en 2025, mais les sociétés de capital-investissement et de capital-risque visent un TCAC de 10,98 % d'ici 2031 sur le marché européen de la gestion d'actifs. Les acteurs de grande envergure comme Amundi franchissent les barrières transfrontalières en tirant parti de plateformes clés en main couvrant l'indexation, l'investissement factoriel et les co-investissements sur les marchés privés. Les boutiques spécialisées cultivent une expertise sectorielle approfondie, proposant, par exemple, des fonds de capital-risque dans les sciences de la vie ou des fonds d'infrastructure de décarbonation qui s'accompagnent de frais liés à la performance. 

L'architecture réglementaire soutient cet élan : l'AIFMD II établit un cadre pour les investisseurs professionnels clarifiant les obligations de publication des risques et les attentes en matière de gouvernance, tandis qu'ELTIF 2.0 ouvre des canaux de distribution aux particuliers. Néanmoins, les modèles opérationnels des marchés privés nécessitent des réseaux intensifs de sourcing de transactions, des conseils en création de valeur et des analyses de risques de niveau institutionnel. Cela élève les barrières à l'entrée, concentrant les capitaux vers les franchises bien capitalisées et accélérant les vagues de consolidation au sein du secteur européen de la gestion d'actifs. 

Analyse géographique

Le Royaume-Uni a représenté 24,55 % de la taille du marché européen de la gestion d'actifs en 2025, tirant parti des écosystèmes de conservation, juridiques et de talents forgés au fil des décennies. Les modèles à passeportage allégé post-Brexit ont incité les entreprises à opérationnaliser des centres névralgiques parallèles au sein de l'UE, mais Londres reste le principal centre intellectuel pour la gestion de portefeuilles et la distribution mondiale. L'Espagne, sur une trajectoire de TCAC de 8,31 %, illustre la puissance de la réforme systémique des retraites. L'adhésion automatique, les incitations à l'épargne fiscalement avantageuse et les supermarchés de fonds de détail ont élargi les actifs sous gestion domestiques tout en attirant des acteurs mondiaux à Madrid et Barcelone. L'Allemagne et la France maintiennent d'importants bassins institutionnels mais croissent plus modestement ; les deux marchés se concentrent sur l'affinement ESG et la numérisation des régimes de retraite d'entreprise. 

Les juridictions du BENELUX prospèrent en tant que centres névralgiques d'administration de fonds, bénéficiant de conventions fiscales et de forces de travail multilingues, tandis que les marchés nordiques optimisent des approches d'investissement adossé au passif sophistiquées et un leadership ESG pour attirer des mandats transfrontaliers. L'Europe centrale et orientale constitue le groupe « Reste de l'Europe » et recèle un potentiel de croissance à long terme à mesure que les régimes capitalisés prennent de l'ampleur. L'expansion dans cette région requiert de la patience, une maîtrise des réglementations locales et des architectures de produits adaptables, des conditions que les groupes diversifiés au sein du marché européen de la gestion d'actifs sont les mieux à même de satisfaire. 

Paysage réglementaire

Le marché européen de la gestion d'actifs fonctionne selon des cadres à l'échelle de l'UE, notamment UCITS et AIFMD, supervisés par les autorités nationales compétentes et coordonnés par l'ESMA. Un point d'ancrage récent clé est la Directive (UE) 2024/927 (AIFMD II et la révision UCITS), qui est devenue applicable le 16 avril 2026 et a renforcé les exigences relatives aux outils de gestion de la liquidité, à la surveillance de la délégation et à la gouvernance des fonds. L'ESMA a également signalé, dans son agenda 2026 et dans les déclarations publiques de sa présidente Verena Ross (juin 2026), que les priorités de supervision comprennent la simplification par une reporting plus intégré, une résilience accrue et le soutien à l'innovation numérique telle que la tokenisation des fonds.

La réglementation en matière de durabilité continue de façonner la conception des produits et les informations à communiquer. Le règlement SFDR reste central pour la classification et la distribution des fonds, et la Commission européenne a proposé une révision du SFDR en novembre 2025, redéfinissant les discussions sur la divulgation et la catégorisation des produits avant de nouveaux travaux législatifs. L'activité de transposition nationale illustre la charge de mise en œuvre, par exemple l'Irlande a signé le S.I. n° 181/2026 le 1er mai 2026 pour transposer la Directive (UE) 2024/927 dans le droit national. L'ESMA a également planifié des travaux de normes techniques complémentaires pour le reporting des fonds, avec une consultation ciblée pour fin 2026 et des propositions finales au premier semestre 2027.

Analyse de la chaîne de valeur

La chaîne de valeur de la gestion d'actifs en Europe commence par la structuration des produits (véhicules UCITS et AIF) et la gestion de portefeuille, puis passe par le risque, la conformité et les données, y compris la traçabilité des données ESG pour le SFDR, avant d'atteindre le trading, la garde/dépositaire, l'administration de fonds et le service aux investisseurs. La distribution constitue un maillon déterminant à travers la région, les réseaux bancaires et d'assureurs restant importants dans de nombreux pays, aux côtés des plateformes, des fournisseurs de portefeuilles modèles et des canaux numériques tels que le conseil robo et hybride. Les domiciles de fonds tels que le Luxembourg et l'Irlande concentrent la fabrication et l'administration, tandis que les modèles opérationnels post-Brexit renforcent des pôles européens parallèles pour soutenir la distribution et le service transfrontaliers.

Les fournisseurs d'infrastructure opérationnelle, notamment les dépositaires, les administrateurs, les fournisseurs d'indices et de données, et les plateformes technologiques, influencent de plus en plus les coûts et la rapidité de mise sur le marché, la pression tarifaire des ETF poussant les gestionnaires vers les services partagés et l'automatisation. La chaîne est également reconfigurée par les changements réglementaires et les mises à niveau de la plomberie de marché : l'applicabilité d'AIFMD II à partir du 16 avril 2026 accroît les exigences de reporting et de gestion de la liquidité pour les gestionnaires alternatifs, et la préparation d'un passage européen à un cycle de règlement T+1 d'ici le 11 octobre 2027 place les mises à niveau de processus de bout en bout (saisie des transactions, rapprochement, collatéral et reporting client) à l'ordre du jour des transformations à court terme. Du côté de la demande, les flux se concentrent sur des enveloppes évolutives, l'EFAMA rapportant des entrées nettes de fonds à long terme de 217 milliards d'EUR au T1 2026 et des ventes nettes d'ETF UCITS de 113 milliards d'EUR au T1 2026, renforçant la nécessité d'une fabrication, d'une distribution et d'un service efficaces à grande échelle.

Opportunités de marché et perspectives d'avenir

Des opportunités émergent là où les changements réglementaires et infrastructurels créent de nouvelles marges de manœuvre en matière de distribution et de conception de produits. Le compromis sur la stratégie de l'UE pour l'investissement de détail (RIS) a progressé en juin 2026, renforçant les attentes en matière de rapport qualité-prix et de divulgation dans l'ensemble des régimes de fonds, ce qui crée un espace pour les gestionnaires capables d'industrialiser l'analyse comparative des coûts et de la performance par groupe de pairs, de simplifier l'architecture des classes d'actions et des frais, et de renforcer la distribution directe au consommateur ou axée sur les plateformes, tout en restant dans les contraintes d'adéquation et de divulgation. Parallèlement, les travaux de révision du SFDR entamés avec la proposition de la Commission européenne en novembre 2025 relancent les discussions sur la taxonomie et l'étiquetage des produits, poussant vers des gammes de produits durables plus claires et des contrôles de données et de reporting plus robustes pour les stratégies Article 8/9.

La tokenisation et l'infrastructure numérique de marché deviennent des thèmes de plus en plus investissables pour les fabricants de fonds et les fournisseurs de services, soutenus par des initiatives des banques centrales et des infrastructures de marché. En mai 2026, la BCE a annoncé un programme de travail de l'Eurosystème à deux volets pour un système financier tokenisé (Pontes et Appia), Pontes entrant en phase pilote au T3 2026. En juin 2026, la Banque européenne d'investissement a émis un papier commercial natif DLT sur Clearstream D7. Ensemble, ces évolutions font passer l'émission et le règlement tokenisés du concept à des flux de travail reproductibles. Cela crée des opportunités pour les gestionnaires UCITS et alternatifs opérant dans des pôles tels que le Luxembourg et l'Irlande de développer des classes d'actions tokenisées, un accès fractionné aux compartiments de marchés privés, y compris via des structures ELTIF 2.0, et des modèles de service natifs numériques qui abaissent les seuils minimaux et améliorent l'efficacité opérationnelle, tout en alignant les pratiques de gouvernance, de garde et de valorisation avec le contrôle des régulateurs.