Tamaño y Participación del Mercado de ETF de América del Sur
Visión General del Mercado
| Período de Estudio | 2020 - 2031 |
|---|---|
| Período de Datos Pronosticados | 2026 - 2031 |
| Tamaño del mercado en el año base (2025) | 30.14 Mil millones de dólares |
| Tamaño del Mercado (2026) | 31.91 Mil millones de dólares |
| Tamaño del Mercado (2031) | 42.45 Mil millones de dólares |
| Tasa de crecimiento (2026 - 2031) | 5.87% CAGR |
| Concentración del Mercado | Medio |
Jugadores principales *Nota aclaratoria: los principales jugadores no se ordenaron de un modo en especial Imagen © Mordor Intelligence. El uso requiere atribución según CC BY 4.0. | |
Análisis del Mercado de ETF de América del Sur por Mordor Intelligence
Se espera que el tamaño del mercado de ETF de América del Sur crezca de USD 30.140 millones en 2025 a USD 31.910 millones en 2026 y se prevé que alcance USD 42.450 millones en 2031 a una CAGR del 5,87% durante 2026-2031. Los crecientes esfuerzos de educación financiera, la rápida adopción de plataformas de inversión digitales y la liberalización de los fondos de pensiones sustentan esta trayectoria. El profundo ecosistema de mercados de capitales de Brasil ancla el impulso regional, mientras que Colombia, Chile y Perú aceleran el crecimiento mediante reformas regulatorias y la demanda vinculada a materias primas. La participación minorista ahora rivaliza con la actividad institucional, redefiniendo los patrones de asignación de activos e impulsando nuevos lanzamientos de productos en estrategias con cobertura cambiaria, de materias primas y activas. En este contexto, el mercado de ETF de América del Sur enfrenta brechas estructurales de liquidez fuera de Brasil y obstáculos fiscales que podrían moderar las entradas de capital a corto plazo.
Conclusiones Clave del Informe
- Por clase de activo, los ETF de renta variable lideraron con una participación del 60,12% del mercado de ETF de América del Sur en 2025; se proyecta que los ETF de materias primas se expandan a una CAGR del 7,43% hasta 2031.
- Por estrategia de inversión, los productos pasivos mantuvieron el 78,72% de la participación del mercado de ETF de América del Sur en 2025, mientras que los ETF activos registraron la CAGR proyectada más alta del 7,96% hasta 2031.
- Por tipo de inversor, los inversores minoristas representaron el 52,35% del tamaño del mercado de ETF de América del Sur en 2025 y se proyecta que avancen a una CAGR del 6,59% hasta 2031.
- Por canal de distribución, las plataformas digitales captaron el 41,95% de los flujos del mercado de ETF de América del Sur en 2025 y se prevé que crezcan a una CAGR del 7,11% hasta 2031.
- Por geografía, Brasil dominó con una participación del 62,05% del mercado de ETF de América del Sur en 2025; Colombia es el mercado nacional de más rápido crecimiento con una CAGR del 6,84% hasta 2031.
Nota: Las cifras de tamaño del mercado y previsión de este informe se generan utilizando el marco de estimación propietario de Mordor Intelligence, actualizado con los últimos datos e información disponibles a partir de 2026.
Tendencias e Información del Mercado de ETF de América del Sur
Análisis del Impacto de los Impulsores*
| Impulsor | (~) % de Impacto en el Pronóstico de CAGR | Relevancia Geográfica | Horizonte Temporal del Impacto |
|---|---|---|---|
| Auge de inversores minoristas impulsado por corredores digitales | +1.8% | Brasil, Colombia, Chile | Mediano plazo (2–4 años) |
| Reformas de fondos de pensiones que aceleran la adopción de ETF | +1.5% | Chile, Colombia, Perú | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Cobertura de la volatilidad cambiaria mediante ETF vinculados al USD | +1.0% | Argentina, Brasil, Colombia | Corto plazo (≤ 2 años) |
| Aprobación regulatoria para ETF activos | +0.9% | Brasil, Chile | Mediano plazo (2–4 años) |
| Mandatos de bancos de desarrollo vinculados a criterios ASG | +0.7% | Brasil, Colombia, Chile | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Demanda de ETF respaldados por materias primas en el superciclo del cobre y el litio | +1.2% | Chile, Perú, Argentina | Mediano plazo (2–4 años) |
| Fuente: Mordor Intelligence | |||
Auge de Inversores Minoristas Impulsado por Corredores Digitales
Las plataformas digitales han reducido los montos mínimos de inversión y eliminado las comisiones de negociación, llevando al 89% de los inversores brasileños a operar en línea, muy por encima del promedio global del 77%. Casi 1,6 millones de accionistas primerizos ingresaron a la renta variable a través de ofertas de ETF sin comisiones en un solo año. A pesar de la mayor confianza, solo el 26% de estos nuevos inversores se siente preparado para la jubilación, lo que abre espacio para modelos de asesoramiento híbridos que combinan interfaces de robo-asesor con orientación profesional. El cambio canaliza grandes volúmenes diarios hacia ETF de amplia base y temáticos, reforzando la liquidez del mercado de ETF de América del Sur en Brasil y poniendo de relieve las brechas educativas en otros lugares.
Reformas de Fondos de Pensiones que Aceleran la Adopción de ETF
Los límites revisados del Fondo A de Chile ahora permiten una asignación del 80% a activos de renta variable, mientras que Colombia segmenta los fondos obligatorios en cuatro categorías de riesgo con límites explícitos para activos extranjeros. Estos marcos favorecen a los ETF como vehículos rentables para el reequilibrio ágil, especialmente cuando los gestores locales persiguen mandatos de diversificación global. Los administradores peruanos siguen el mismo camino, elevando los límites de activos alternativos e impulsando la demanda de ETF multiactivo vinculados a índices de referencia de infraestructura e inmobiliario. A medida que los activos de pensiones transfronterizos aumentan, el mercado de ETF de América del Sur amplía su oferta de productos y la competencia en comisiones se intensifica[1]Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, "Mercados de Pensiones en Foco 2025," oecd.org.
La Cobertura de la Volatilidad Cambiaria mediante ETF Vinculados al USD Impulsa la Demanda
Las persistentes fluctuaciones cambiarias —más agudas en Argentina y episódicas en Brasil— están orientando el capital hacia ETF vinculados al dólar. Los inversores argentinos han utilizado estos productos para proteger sus carteras ante la depreciación del peso, mientras que los ahorradores brasileños aceleran la cobertura ante los recortes de tasas proyectados a partir de diciembre de 2025. Para los hogares de alto patrimonio, los ETF de renta fija vinculados al USD funcionan también como herramientas de gestión de efectivo, permitiendo la preservación del patrimonio sin necesidad de cuentas de corretaje offshore directas. Esta narrativa defensiva alimenta picos en el volumen diario de operaciones cada vez que las monedas locales superan umbrales psicológicos.
Creciente Demanda de ETF Respaldados por Materias Primas en el Superciclo del Cobre y el Litio
Chile y Perú suministran conjuntamente más del 40% del cobre mundial, mientras que Argentina cuenta con importantes reservas de litio. Los inversores utilizan ETF respaldados por materias primas para aprovechar la demanda impulsada por la electrificación, ejemplificada por la próxima inclusión de cobre físico en el ETF COPP de Sprott en junio de 2025. La innovación permite una exposición simultánea a mineras y al metal, intensificando el volumen en las bolsas de Santiago y Lima. A medida que las políticas de energía verde se aceleran, estos productos anclan estrategias de diversificación que vinculan la riqueza en recursos con las narrativas globales de descarbonización dentro del mercado de ETF de América del Sur.
Análisis del Impacto de las Restricciones*
| Restricción | (~) % de Impacto en el Pronóstico de CAGR | Relevancia Geográfica | Horizonte Temporal del Impacto |
|---|---|---|---|
| Iliquidez en Bolsas Secundarias Fuera de Brasil | -1.2% | Argentina, Chile, Colombia, Perú, Ecuador | Mediano plazo (2-4 años) |
| Los Impuestos sobre Transacciones Financieras (IOF, IVA) Erosionan los Rendimientos | -0.9% | Brasil, Argentina, Colombia | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Baja Alfabetización en ETF entre Inversores del Mercado Masivo | -0.7% | Ecuador, Perú, Resto de América del Sur | Mediano plazo (2-4 años) |
| Alta Concentración de Activos en Pocos Emisores e Índices | -0.5% | Brasil, Chile, Colombia | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Fuente: Mordor Intelligence | |||
Iliquidez en Bolsas Secundarias Fuera de Brasil
Las microestructuras de mercado fragmentadas en Argentina, Chile y Perú se traducen en libros de órdenes escasos y amplios diferenciales entre precios de compra y venta. Por lo tanto, las mesas institucionales canalizan las operaciones en bloque a través de la B3 de Brasil o plazas offshore, eludiendo las bolsas locales y perpetuando la escasez de volumen. El déficit de liquidez aumenta el riesgo de error de seguimiento para los ETF cotizados en múltiples mercados y disuade la participación de creadores de mercado, ralentizando la expansión del mercado de ETF de América del Sur más allá de su núcleo brasileño. Las alianzas regionales de bolsas apuntan a armonizar los protocolos de compensación, aunque el progreso tangible sigue siendo esquivo.
Los Impuestos sobre Transacciones Financieras (IOF, IVA) Erosionan los Rendimientos
El aumento del impuesto IOF en Brasil en 2025 impuso un gravamen del 3,5% sobre las transacciones de divisas, eliminando el 4,43% del ETF iShares MSCI Brasil en una sola sesión. Sumado al IVA de Colombia sobre la negociación de valores y los impuestos de timbre de Argentina, estas medidas fiscales reducen los rendimientos netos, especialmente para las estrategias de alta rotación o apalancadas. Las complejas normas de retención periódica sobre ganancias no realizadas también elevan los costos de cumplimiento para los patrocinadores de fondos. A menos que los responsables de políticas simplifiquen los regímenes, los impuestos seguirán deprimiendo los rendimientos netos de comisiones del mercado de ETF de América del Sur.
*Nuestras previsiones consideran los impactos de impulsores y restricciones como direccionales, no aditivos. Las previsiones de impacto reflejan el crecimiento base, los efectos de mezcla y las interacciones entre variables.
Análisis de Segmentos
Por Clase de Activo: Las Materias Primas Impulsan el Crecimiento Futuro
Los ETF de renta variable controlaron el 60,12% del mercado de ETF de América del Sur en 2025, reflejando un apetito persistente por la exposición diversificada a empresas regionales. Los fondos indexados de gran capitalización y los fondos de pequeña capitalización de Brasil siguen siendo productos básicos en medio de previsiones de beneficios en expansión. Los ETF de renta fija ganaron tracción a medida que los diferenciales de tasas reales se ampliaron frente a los mercados desarrollados, ofreciendo posiciones tácticas para la gestión de duración. Los vehículos inmobiliarios siguen siendo un nicho, obstaculizados por la limitada emisión de REIT y la complejidad fiscal en jurisdicciones clave.
Sin embargo, los vehículos de materias primas encabezan la aceleración futura: se prevé que se expandan a una CAGR del 7,43% de 2026 a 2031, el ritmo más rápido de cualquier clase de activo. El suministro de cobre de Chile y Perú y las reservas de litio de Argentina convierten a los ETF vinculados a metales en coberturas naturales contra los cuellos de botella de la electrificación global. La próxima estructura física más renta variable del COPP señala una creciente sofisticación del producto. En este contexto, se espera que el tamaño del mercado de ETF de América del Sur para productos de materias primas represente una porción creciente del AUM regional, respaldado por el almacenamiento estratégico de los fabricantes globales.
Mientras tanto, los productos con cobertura cambiaria irrumpen en escena a medida que la divergencia de política monetaria amplifica las fluctuaciones cambiarias. Los ahorradores argentinos despliegan ETF de mercado monetario en dólares estadounidenses para preservar el poder adquisitivo, mientras que los clientes brasileños de alto patrimonio escalonan ETF de letras del Tesoro por vencimiento para mitigar el riesgo de depreciación real. Estos flujos transfronterizos sustentan la resiliencia del mercado de ETF de América del Sur, incluso durante las caídas de precios de las materias primas.
Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles con la compra del informe
Por Estrategia de Inversión: La Gestión Activa Gana Impulso
El segmento pasivo mantuvo el 78,72% del mercado de ETF de América del Sur en 2025, gracias a metodologías basadas en reglas transparentes y la compresión de comisiones. Los vehículos insignia vinculados a índices amplios como el MSCI Brasil proporcionan a los inversores una entrada al mercado con un solo instrumento. Los corredores minoristas enfatizan estas ofertas en carteras modelo, citando simplicidad y liquidez.
Sin embargo, se proyecta que los ETF activos superen a sus pares pasivos con una CAGR del 7,96% hasta 2031. La simplificación regulatoria, las estructuras semitransparentes y la evidencia de alfa en mercados más pequeños y menos eficientes impulsan este cambio. Los productos de selección de valores centrados en medianas capitalizaciones brasileñas con sesgo de valor o en soberanos andinos de alto rendimiento atraen a asesores que buscan exposición diferenciada. Por lo tanto, el tamaño del mercado de ETF de América del Sur para mandatos activos está preparado para ganancias de participación considerables, aunque el éxito del producto depende de la claridad del historial y la eficiencia fiscal. La participación del mercado de ETF de América del Sur capturada por los vehículos activos sigue siendo modesta hoy en día, pero podría aumentar materialmente una vez que la facilitación de la cotización múltiple reduzca los costos de lanzamiento.
Por Tipo de Inversor: Los Inversores Minoristas Lideran la Adopción
Los titulares de cuentas minoristas controlaron el 52,35% del mercado de ETF de América del Sur en 2025, registrando una CAGR esperada del 6,59% hasta 2031, el segmento de clientes de más rápido crecimiento de la región. La incorporación móvil sin fricciones y la funcionalidad de microinversión impulsan la participación masiva, especialmente en Brasil, donde las operaciones a través de aplicaciones superaron los 1.000 millones de transacciones acumuladas en 2025. Las interfaces gamificadas impulsan cestas de ETF temáticos y planes de compra recurrente, consolidando hábitos a largo plazo entre los ahorradores primerizos.
Los inversores institucionales siguen dominando las operaciones en bloque y aportan una profundidad crucial al mercado de ETF de América del Sur. Los fondos de pensiones tienen un papel destacado: las AFP chilenas elevaron los límites de asignación extranjera al 44% bajo los estatutos revisados, mientras que los administradores colombianos reequilibran las combinaciones de renta variable y renta fija utilizando ETF para posicionamientos tácticos. Las compañías de seguros adoptan ETF de bonos de corta duración como reservas de liquidez que satisfacen los nuevos requisitos de la NIIF 17. En conjunto, los activos institucionales se acumulan a un ritmo más lento que los minoristas, pero proporcionan estabilidad durante los picos de volatilidad.
Nota: Las participaciones de todos los segmentos individuales están disponibles con la compra del informe
Por Canal de Distribución: Las Plataformas Digitales Revolucionan el Acceso
Los corredores digitales y las empresas de tecnología financiera de venta directa al consumidor acumularon el 41,95% de la participación del mercado de ETF de América del Sur en 2025 y deberían crecer a un ritmo del 7,11% anual hasta 2031. Las alertas de operaciones por notificación push, la ejecución sin comisiones y la capacidad de compra de fracciones de acciones atraen a los segmentos de millennials y Generación Z. Los módulos educativos integrados en los paneles de negociación reducen las brechas de conocimiento y fomentan la diversificación de productos.
Los híbridos de gestión de patrimonio amplían su participación entre los usuarios de patrimonio medio-alto que demandan estrategias fiscales personalizadas y planificación orientada a objetivos. Los bancos tradicionales defienden su relevancia mediante la incorporación de ETF bajo marca blanca en mandatos discrecionales. Las plataformas institucionales continúan facilitando asignaciones a gran escala para fondos de pensiones y soberanos, aunque la negociación de precios se intensifica. En última instancia, emerge un tapiz multicanal, con el mercado de ETF de América del Sur acomodando tanto a inversores que gestionan sus propias carteras como a cohortes lideradas por asesores.
Análisis Geográfico
Brasil controla el 62,05% de los activos regionales en 2025, anclado por la liquidez de la B3, un considerable fondo de ahorro doméstico y un código regulatorio modernizado. El patrimonio consolidado de los fondos de inversión de BRL 9,3 billones en noviembre de 2024 proporciona la base de capital para la constitución de ETF y la profundidad del mercado secundario. La adopción por parte de la CVM de plantillas de prospecto consolidadas agiliza aún más las aprobaciones de productos, reforzando la centralidad de Brasil en el mercado de ETF de América del Sur. Sin embargo, la complejidad fiscal sigue siendo un lastre, ya que los ajustes del IOF y los regímenes de retención periódica distorsionan los rendimientos netos.
Colombia representa la frontera de crecimiento de la región, registrando una CAGR del 6,84% hasta 2031. La segmentación de los fondos de pensiones —Conservador, Moderado, Alto Riesgo, Retiro Programado— promueve la correspondencia entre activos y pasivos que se alinea naturalmente con carteras de ETF apropiadas para cada edad. La mayor estabilidad política y las iniciativas de modernización del mercado de capitales atraen el interés de cotización múltiple de emisores globales. A medida que mejora la liquidez en la Bolsa de Valores de Colombia, el mercado de ETF de América del Sur observa un flujo constante de cotizaciones en moneda local y en doble divisa.
Chile y Perú aprovechan su dominio en el sector minero para atraer flujos orientados a materias primas. La Bolsa Electrónica de Santiago mejora los vínculos de enrutamiento de órdenes con Lima para fomentar el arbitraje y reducir los diferenciales. La claridad regulatoria sobre la fijación de precios del carbono impulsa la demanda de ETF de metales verdes, alineándose con los compromisos soberanos de descarbonización. Argentina, a pesar de la volatilidad macroeconómica, demuestra rendimientos de renta variable resilientes y un interés sostenido en ETF denominados en dólares, evidenciando el apetito inversor por una rentabilidad asimétrica en medio del impulso reformista.
Ecuador y otras jurisdicciones pequeñas se quedan rezagadas debido a la limitada penetración de corretaje y los incipientes marcos de custodia. No obstante, los programas de desarrollo multilateral apuntan a digitalizar la infraestructura de liquidación, lo que sugiere vientos de cola a mediano plazo. A medida que avanzan las negociaciones comerciales entre la UE y el Mercosur, los gestores de activos europeos exploran oportunidades de asociación, anticipando un crecimiento impulsado por las exportaciones en ETF de litio y agronegocios. Tales hitos ampliarían el alcance geográfico del mercado de ETF de América del Sur y diversificarían los flujos de ingresos más allá de los flujos centrados en Brasil.
Panorama regulatorio
Los ETF sudamericanos operan bajo regímenes de valores y fondos a nivel país, con Brasil marcando el ritmo regional a través del marco de la Comissao de Valores Mobiliarios (CVM). En Brasil, los ETF se rigen por la Resolución CVM 175 (Anexo V), que históricamente ha limitado el diseño de productos al restringir estructuras apalancadas, inversas y sintéticas, dando forma a un mercado dominado por la exposición pasiva tradicional y la replicación de índices simple.
El cambio regulatorio está activamente en marcha. En abril de 2026, la CVM señaló una revisión de las normas de ETF para unificar las estructuras pasivas, activas y apalancadas bajo un marco actualizado único. La agencia también programó una consulta pública para más adelante en 2026, con un cronograma de finalización que se extiende hasta 2027. En otro frente, Chile continúa modernizando la supervisión de fondos bajo la Ley N.° 20.712: la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) avanzó para consolidar y estandarizar las normas mediante una consulta pública lanzada en noviembre de 2025 para un Compendio Normativo (alrededor de 80 normas). También implementó modificaciones relacionadas con la presentación de informes en el Manual de Sistemas de Información para Fondos a través de la Norma General N.° 532, vigente desde el 1 de junio de 2026, endureciendo las expectativas de divulgación e información operativa para los administradores de fondos.
Análisis de la cadena de valor
La cadena de valor de los ETF en Sudamérica comienza con el diseño de índices y la estructuración de productos por parte de los gestores de activos, seguida de la autorización regulatoria y la admisión en bolsa. La creación y los rescates en el mercado primario con participantes autorizados dan paso a la negociación en el mercado secundario respaldada por creadores de mercado. Brasil se sitúa en el núcleo del modelo operativo de la región porque B3 ofrece la liquidez más profunda y el ecosistema de creación de mercado más desarrollado, y también funciona como una plataforma práctica de enrutamiento para bloques más grandes que de otro modo podrían enfrentar libros de órdenes poco profundos y diferenciales amplios en bolsas locales más pequeñas.
La distribución y el acceso suelen realizarse a través de corredores de bolsa locales, bancos y plataformas digitales, a menudo mediante alianzas que permiten a los emisores globales alcanzar la demanda regional minorista e institucional mientras cumplen con los requisitos operativos locales (custodia, liquidación, divulgaciones). La capa de emisores también se está consolidando alrededor de grandes plataformas con ventajas de escala en la siembra de capital, acuerdos de liquidez y espacio en anaquel; por ejemplo, se informó en abril de 2026 que Itau Asset Management había superado a BlackRock en Brasil en activos de ETF (alrededor de 30.000 millones de R$, cerca del 28% de participación a marzo de 2026), lo que muestra cómo la fortaleza de la distribución doméstica puede cambiar el posicionamiento competitivo. Los esfuerzos de interoperabilidad transfronteriza como MILA aún importan como capa habilitadora para el acceso a múltiples mercados, pero la formación de liquidez diaria depende en gran medida de la infraestructura de negociación centrada en Brasil y de la capacidad local de creación de mercado.
Panorama Competitivo
Los titulares dominantes incluyen la franquicia iShares de BlackRock, XP Asset Management e Itaú Asset Management, cada uno aprovechando la distribución propia o el liderazgo de primer movimiento. BlackRock mantiene profundidad de producto en renta variable, renta fija y factores, respaldado por sólidos acuerdos de creación de mercado que reducen los diferenciales. XP Inc. explota su base de 4,7 millones de clientes minoristas y R$1,3 billones en activos para lanzar ETF en moneda local que capturan nichos temáticos como la renta variable china y los sustitutos del oro doméstico.
VanEck y DWS amplían su presencia mediante acuerdos de subgestión, mientras que el acuerdo de distribución de Abrdn con Capital Strategies Partners ejemplifica las estrategias de asociación para superar los obstáculos regulatorios. La entrada de SPDR en ETF de metales con respaldo físico señala una competencia creciente en los segmentos de materias primas, un área históricamente desatendida por los proveedores locales. A medida que las ofertas de productos se amplían, la competencia en costos se intensifica, comprimiendo los ratios de gastos y fomentando la consolidación entre los emisores más pequeños que no pueden asumir las cargas de constitución.
La tecnología actúa como un diferenciador fundamental. Los emisores nativos digitales emplean sistemas de gestión de órdenes basados en la nube y fuentes de datos impulsadas por API para agilizar las actualizaciones de cumplimiento y potenciar las divulgaciones intradía. BlackRock apunta a la expansión de fondos activos, aspirando a unirse a los 10 principales gestores de activos de Brasil en cinco años mediante la diversificación hacia la renta fija. El robo-asesor interno de XP integra ETF de carteras modelo en el reequilibrio automatizado, mejorando la fidelización. En conjunto, estos movimientos amplifican la intensidad competitiva del mercado de ETF de América del Sur y aceleran los ciclos de innovación de productos[3]BlackRock, "Perspectivas del Fondo de Inversión Latinoamericano 2025," blackrock.com.
Líderes de la Industria de ETF de América del Sur
BlackRock Inc. (iShares)
VanEck
XP Inc. (XP Asset Management)
ProShares
WisdomTree
- *Nota aclaratoria: los principales jugadores no se ordenaron de un modo en especial
Oportunidades de mercado y perspectivas futuras
La expansión de productos en Brasil es un área de oportunidad principal porque el centro regional dominante todavía opera bajo un conjunto de normas de ETF que limita el apalancamiento y ciertas estructuras avanzadas. La iniciativa de la CVM de abril de 2026 para revisar las normas de ETF hacia un marco unificado que abarque las categorías pasiva, activa y apalancada crea una vía clara para ampliar las gamas de ETF y nuevos casos de uso (gestión táctica de riesgo, herramientas de duración y envoltorios activos diferenciados), manteniendo requisitos específicos por categoría. Esta línea de trabajo regulatorio también coincide con el impulso observado en el informe para los ETF activos, ya que las aprobaciones y las estructuras permitidas influyen en el ritmo de lanzamientos y la adopción.
Las oportunidades impulsadas por la distribución se concentran donde las plataformas digitales y el asesoramiento basado en comisiones están remodelando la construcción de carteras, especialmente en Brasil, que concentró el 62,05% de los activos regionales de ETF en 2025 y donde los canales digitales captaron el 41,95% de los flujos de 2025. Movimientos de mercado visibles refuerzan esto: Nubank anunció planes de inversión de aproximadamente 45.000 millones de BRL en Brasil en 2026, orientados a la tecnología y el desarrollo de productos que pueden profundizar la participación minorista e integrar los ETF dentro de ecosistemas financieros más amplios. A nivel de plataforma regional, la consolidación también abre nuevos espacios para la colocación de ETF y el alcance transfronterizo, como lo ilustra el acuerdo de Cocos Capital de julio de 2026 para adquirir Warren Investimentos, con sede en Brasil (incluida Renascenca DTVM), lo que fortalece la infraestructura de distribución e institucional que se sitúa entre los emisores de ETF y los inversores finales.
Desarrollos recientes del sector
- Mayo de 2026: XP Asset lanzó PREX11, su primer ETF de renta fija 100% de tasa fija (prefixado), que sigue al índice Anbima IRF-M P2. El lanzamiento amplió el conjunto de herramientas de ETF de renta fija brasileño más allá de las exposiciones vinculadas a la inflación y postfijas, brindando a asesores e inversores minoristas una forma más granular de posicionarse ante los cambios en el ciclo de tasas locales.
- Noviembre de 2025: XP Asset lanzó cuatro ETF (incluidos productos vinculados a Bitcoin, Ethereum y bonos gubernamentales indexados a la inflación). El paquete amplió el acceso local tanto a exposiciones de activos digitales como de tasas reales a través de un formato negociado en bolsa, reforzando la tendencia hacia subyacentes especializados y no tradicionales dentro de la oferta de ETF de Brasil.
- Marzo de 2024: VanEck fortaleció su presencia en América Latina con una inversión en Investo, innovador brasileño de ETF. El movimiento respaldó el desarrollo localizado de productos y la capacidad de distribución en el mercado de ETF más grande de la región, aumentando la presión competitiva sobre los actores establecidos y acelerando la diferenciación de productos más allá de los rastreadores de índices básicos.
Marco de la metodología de investigación y alcance del informe
Definición y alcance del mercado
Para esta metodología, el mercado de ETF de Sudamérica se define como el total de activos bajo gestión (AUM) en fondos cotizados en bolsa que están domiciliados en, o formalmente incluidos como cotización cruzada en, bolsas reguladas de Sudamérica.
Exclusiones de alcance: la dimensión del mercado excluye los pagarés cotizados en bolsa y las estructuras de fondos cerrados que no tienen estatus de ETF, y también excluye los pagarés apalancados o inversos cuando se clasifican fuera de los ETF.
Descripción general de la segmentación
- Por Clase de Activo
- ETF de Renta Variable
- ETF de Renta Fija
- ETF de Materias Primas
- ETF de Divisas
- ETF Inmobiliarios
- ETF Alternativos
- Por Estrategia de Inversión
- Activa
- Pasiva
- Por Tipo de Inversor
- Minorista
- Institucional
- Por Canal de Distribución
- Plataformas Minoristas Directas y Digitales
- Asesores Financieros y Gestores de Patrimonio
- Canales Institucionales
- Bancos Tradicionales y Corredores de Servicio Completo
- Por País
- Brasil
- Argentina
- Colombia
- Chile
- Perú
- Ecuador
- Resto de América del Sur
Fuentes de datos, dimensionamiento del mercado y validación
Investigación documental
Primero, mapeamos las definiciones locales de ETF y las normas de cotización en las principales bolsas para que el mismo tipo de producto se contabilice de manera consistente entre países. Las referencias públicas utilizadas para esto incluyen publicaciones de reguladores de valores, estadísticas de mercado de bolsas, comunicados de bancos centrales y conjuntos de datos multilaterales (por ejemplo, series del FMI y el Banco Mundial) para comprender los factores macro vinculados a los cambios en el AUM.
Para mantener los insumos prácticos, también revisamos fichas técnicas de emisores, avisos bursátiles e informes de fondos que describen el NAV, la moneda y las exposiciones de cartera, lo cual ayuda al convertir el AUM en una vista única en USD entre países. En paralelo, utilizamos suscripciones pagadas para datos financieros de empresas y noticias, y una base de datos de envíos de importación y exportación solo cuando era necesario confirmar en contexto una cotización de producto transfronteriza. Las fuentes de investigación documental citadas aquí son solo ilustrativas, y se utilizaron otros documentos públicos para la recopilación, validación y aclaración de datos.
Entrevistas y encuestas primarias
Complementamos el trabajo documental con entrevistas y breves encuestas a participantes del ecosistema de ETF, incluidos especialistas del lado bursátil, equipos de producto de fondos, equipos de plataformas de corretaje y usuarios del lado comprador. Debido a que el mercado se comporta de manera diferente entre Brasil y las bolsas más pequeñas de Sudamérica, se aseguró la cobertura en los principales mercados sudamericanos, y luego estas conversaciones se utilizaron para confirmar las definiciones de AUM, el tratamiento de las cotizaciones cruzadas y suposiciones realistas sobre la adopción de productos y la liquidez.
Distribución de los encuestados del trabajo de campo de la investigación primaria
| Tipo de empresa | Cargo del encuestado | Región |
|---|---|---|
| Nivel superior: 25% | Directivos (CXO): 15% | Asia-Pacífico: 40% |
| Nivel medio: 60% | Líderes funcionales/de unidad: 34% | EMEA: 33% |
| Actores más pequeños: 15% | Gerentes: 51% | América: 27% |
Dimensionamiento y previsión del mercado
Dimensionamos el mercado utilizando una construcción de arriba hacia abajo basada en AUM, donde los datos de NAV de los fondos, las cotizaciones a nivel de bolsa y la cobertura por país se combinan en un total único para Sudamérica y luego se reconcilian con el año base. Para mantener el resultado fundamentado, realizamos verificaciones selectivas de abajo hacia arriba utilizando agregaciones muestreadas de AUM de ETF por país y por principal categoría de exposición, y luego ajustamos las brechas donde los fondos más pequeños publican el NAV con menor frecuencia.
Los insumos clave que mueven el modelo son sencillos y repetibles, como la dirección de la renta variable y las tasas locales que cambian los valores de cartera, la conversión de FX a USD, las creaciones y rescates netos (flujos) donde son observables, el número de ETF cotizados y nuevos lanzamientos, y señales de liquidez como la actividad de negociación que influyen en la adopción. Las previsiones se construyeron utilizando análisis de escenarios vinculados a variables macro y al flujo esperado de productos, y luego la trayectoria de AUM implícita se comparó con lo que los encuestados primarios consideran realista para la combinación de inversores y la preparación de las bolsas. Cuando faltaban puntos directos de AUM para un fondo o un período corto, utilizamos el NAV publicado más cercano, el comportamiento de fondos comparables e interpolación ajustada por FX para que el total se mantenga consistente sin sobreajustar.
Validación de datos y ciclo de actualización
Validamos los totales mediante múltiples pasadas, comenzando con verificaciones de definición (qué califica como ETF en cada mercado) y luego pasando a verificaciones de series temporales para que los saltos coincidan con eventos conocidos, como grandes movimientos de mercado, nuevas cotizaciones o reclasificaciones. Las variaciones frente a señales independientes, como las estadísticas resumidas de las bolsas y los datos de AUM ampliamente citados, se marcaron para revisión y luego se volvieron a verificar con seguimiento adicional cuando la brecha parecía estructural en lugar de estar relacionada con el momento de medición.
Antes de la aprobación final, el modelo es revisado por otro analista para verificar la consistencia aritmética, las conversiones de FX y la alineación de alcance entre países, tras lo cual la narrativa se alinea con los mismos supuestos. Los informes se actualizan anualmente, y se activan actualizaciones intermedias cuando ocurren eventos relevantes, como cambios regulatorios importantes o cambios significativos de producto a nivel de bolsa. Justo antes de la entrega, realizamos una última pasada de actualización para que los clientes reciban la visión más actual respaldada por los datos disponibles más recientes.
Tamaño del mercado de ETF de Sudamérica de Mordor Intelligence frente a otras estimaciones publicadas
Las cifras publicadas para el mercado de ETF de Sudamérica pueden diferir incluso cuando todas parecen ser AUM, porque el mercado se contabiliza utilizando diferentes agrupaciones geográficas y diferentes normas de cotización. En la práctica, las mayores variaciones suelen provenir de si se incluyen los fondos con cotización cruzada, si el alcance es solo Sudamérica o se agrupa con Centroamérica, y qué fecha de corte se utiliza para los movimientos de mercado y el FX.
Los principales factores de discrepancia son sobre todo de definición y de momento de medición, más que errores de cálculo. Algunas fuentes reportan los ETF por domicilio, otras los reportan por lugar de cotización principal, y muchas no explican completamente cómo evitan el doble conteo cuando los fondos tienen cotización cruzada entre bolsas. La dispersión también aumenta cuando un editor utiliza el AUM de fin de año y otro utiliza una instantánea intraanual, ya que los niveles de renta variable y los movimientos de divisas pueden cambiar rápidamente el AUM en USD.
Comparación de referencia
| Fuente | Tamaño del mercado | Brechas en la metodología de investigación |
|---|---|---|
| Mordor Intelligence | 30,14 mil millones de USD (2025) | |
| Proveedor de Datos de la Industria A | 25,50 mil millones de USD (2025) | Utiliza una visión basada únicamente en el domicilio para Sudamérica y Centroamérica combinadas, lo que puede excluir ETF a los que se accede principalmente mediante cotizaciones cruzadas en bolsas sudamericanas y también puede modificar los totales debido a la agrupación regional más amplia. |
| Asociación de la Industria B | 22,16 mil millones de USD (2024) | Realiza el seguimiento de los ETF por cotización principal en América Latina en una instantánea de un mes específico, y establece que los activos con cotización cruzada se atribuyen al país de cotización principal, lo que reduce los totales frente a una visión inclusiva de cotización cruzada. |
La tabla muestra que la mayor parte de la variación se explica por el tratamiento de las cotizaciones y la geografía, y luego se amplifica por el momento de medición y el FX. Cuando los ETF con cotización cruzada en bolsas sudamericanas reguladas se contabilizan en el total de AUM, en lugar de atribuirse únicamente al mercado de cotización principal de un fondo, los resultados suelen ser más altos, y esa regla de inclusión es la que aplica aquí Mordor Intelligence.
Preguntas Clave Respondidas en el Informe
¿Cuál es el valor actual del mercado de ETF de América del Sur?
El tamaño del mercado de ETF de América del Sur es de USD 31.910 millones en 2026 y se proyecta que aumente a USD 42.450 millones en 2031.
¿Qué clase de activo se espera que crezca más rápido dentro de los ETF de América del Sur?
Se prevé que los ETF de materias primas se expandan a una CAGR del 7,43% entre 2026 y 2031 debido a la demanda de exposición al cobre y al litio.
¿Qué importancia tienen los inversores minoristas en el panorama regional de ETF?
Los inversores minoristas poseen el 52,35% de los activos en 2025 y avanzan a una CAGR del 6,59%, lo que los convierte en el segmento de inversores más grande y de más rápido crecimiento.
¿Por qué los ETF activos están ganando tracción en América del Sur?
Las reformas regulatorias, como la Resolución 175 de la CVM de Brasil, han simplificado las aprobaciones, permitiendo que las estrategias activas busquen alfa en mercados locales menos eficientes y crezcan a una CAGR del 7,96%.
¿Cuáles son los principales desafíos que enfrenta el crecimiento de los ETF fuera de Brasil?
La iliquidez del mercado secundario en las bolsas más pequeñas y los regímenes de impuestos sobre transacciones como el IOF de Brasil y el IVA de Colombia pueden ampliar los diferenciales y erosionar los rendimientos netos.
¿Qué país está proyectado para registrar la mayor tasa de crecimiento de ETF hasta 2031?
Colombia lidera con una CAGR del 6,84%, impulsada por las reformas de los fondos de pensiones y el aumento de los flujos de inversión transfronterizos.
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