Südamerikanischer ETF-Markt Größe & Marktanteilsanalyse – Wachstumstrends und Prognose (2026–2031)

Trends und Erkenntnisse des südamerikanischen ETF-Marktes

Boom bei Privatanlegern durch digitale Broker

Digitale Plattformen haben die Mindestanlagebeträge gesenkt und Handelsprovisionen abgeschafft, wodurch 89 % der brasilianischen Anleger online sind – deutlich über dem globalen Durchschnitt von 77 %. Nahezu 1,6 Millionen Erstanleger stiegen innerhalb eines einzigen Jahres über provisionsfreie ETF-Angebote in den Aktienmarkt ein. Trotz gesteigertem Vertrauen fühlen sich nur 26 % dieser Neueinsteiger für den Ruhestand gerüstet, was Raum für hybride Beratungsmodelle schafft, die Robo-Schnittstellen mit professioneller Beratung verbinden. Der Wandel lenkt täglich große Volumina in breit aufgestellte und thematische ETFs und stärkt die Liquidität des südamerikanischen ETF-Marktes in Brasilien, während er gleichzeitig Bildungslücken andernorts aufzeigt.

Pensionsfonds-Reformen beschleunigen die ETF-Einführung

Chiles überarbeitete Grenzen für Fonds A erlauben nun eine Allokation von 80 % in variabel verzinsliche Vermögenswerte, während Kolumbien Pflichtfonds in vier Risikokategorien mit expliziten Obergrenzen für ausländische Vermögenswerte unterteilt. Diese Rahmenbedingungen begünstigen ETFs als kosteneffiziente Instrumente für schnelles Rebalancing, insbesondere wenn lokale Manager globale Diversifizierungsmandate verfolgen. Peruanische Verwalter folgen diesem Beispiel, heben die Obergrenzen für alternative Vermögenswerte an und beleben die Nachfrage nach Multi-Asset-ETFs, die an Infrastruktur- und Immobilienbenchmarks gebunden sind. Mit steigenden grenzüberschreitenden Pensionsvermögen vertieft der südamerikanische ETF-Markt sein Produktangebot und der Wettbewerb um Gebühren nimmt zu^{[1]Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, "Pensionsmärkte im Fokus 2025," oecd.org}.

Absicherung gegen Währungsvolatilität durch USD-gebundene ETFs treibt die Nachfrage an

Anhaltende Devisenschwankungen – am stärksten in Argentinien und episodisch in Brasilien – lenken Kapital in dollargebundene ETFs. Argentinische Anleger haben solche Produkte genutzt, um ihre Portfolios gegen die Abwertung des Peso abzusichern, während brasilianische Sparer die Absicherung im Vorfeld der prognostizierten Zinssenkungen ab Dezember 2025 beschleunigen. Für wohlhabende Haushalte dienen USD-gebundene Anleihen-ETFs gleichzeitig als Liquiditätsverwaltungsinstrumente, die Vermögenserhalt ohne direkte Offshore-Brokerage-Konten ermöglichen. Diese defensive Erzählung führt zu täglichen Umsatzspitzen, wenn lokale Währungen psychologische Schwellenwerte durchbrechen.

Wachsende Nachfrage nach rohstoffgedeckten ETFs inmitten des Kupfer- und Lithium-Superzyklus

Chile und Peru liefern zusammen mehr als 40 % des weltweiten Kupfers, während Argentinien über beträchtliche Lithiumreserven verfügt. Anleger nutzen rohstoffgedeckte ETFs, um von der elektrifizierungsgetriebenen Nachfrage zu profitieren, wie die bevorstehende Aufnahme von physischem Kupfer in Sprott's COPP ETF im Juni 2025 verdeutlicht. Die Innovation ermöglicht gleichzeitige Exposition gegenüber Bergbauunternehmen und Metall und intensiviert das Volumen an den Börsen in Santiago und Lima. Da grüne Energiepolitiken sich beschleunigen, verankern diese Produkte Diversifizierungsstrategien, die Ressourcenreichtum mit globalen Dekarbonisierungsnarrativen innerhalb des südamerikanischen ETF-Marktes verbinden.

Illiquidität an Sekundärbörsen außerhalb Brasiliens

Fragmentierte Marktmikrostrukturen in Argentinien, Chile und Peru führen zu dünnen Orderbüchern und weiten Geld-Brief-Spannen. Institutionelle Handelsabteilungen leiten daher Blockgeschäfte über Brasiliens B3 oder Offshore-Handelsplätze, umgehen lokale Börsen und perpetuieren Volumenmangel. Das Liquiditätsdefizit erhöht das Tracking-Error-Risiko für grenzüberschreitend gelistete ETFs und schreckt Market-Maker-Beteiligung ab, was die Expansion des südamerikanischen ETF-Marktes über seinen brasilianischen Knotenpunkt hinaus verlangsamt. Regionale Börsenbündnisse zielen darauf ab, Clearing-Protokolle zu harmonisieren, doch greifbare Fortschritte bleiben schwer fassbar.

Finanztransaktionssteuern (IOF, Mehrwertsteuer) schmälern die Renditen

Brasiliens Erhöhung der IOF-Steuer im Jahr 2025 legte eine Abgabe von 3,5 % auf Devisentransaktionen fest und ließ den iShares MSCI Brazil ETF in einer einzigen Handelssitzung um 4,43 % fallen. In Verbindung mit Kolumbiens Mehrwertsteuer auf den Wertpapierhandel und Argentiniens Stempelsteuern schmälern diese fiskalischen Maßnahmen die Nettorenditen, insbesondere bei Strategien mit hohem Umschlag oder Hebelwirkung. Komplexe periodische Quellensteuerregeln auf nicht realisierte Gewinne erhöhen zudem die Compliance-Kosten für Fondsanbieter. Sofern die Politik die Regelwerke nicht vereinfacht, werden Steuern die Nettorenditen des südamerikanischen ETF-Marktes nach Gebühren weiterhin belasten.

*Unsere Prognosen behandeln die Auswirkungen von Treibern und Einschränkungen als richtungsweisend und nicht additiv. Die Wirkungsprognosen berücksichtigen Basiswachstum, Mischungseffekte und Wechselwirkungen zwischen Variablen.

Segmentanalyse

Nach Anlageklasse: Rohstoffe treiben künftiges Wachstum

Aktien-ETFs kontrollierten im Jahr 2025 60,12 % des südamerikanischen ETF-Marktes und spiegeln einen anhaltenden Appetit auf diversifiziertes Engagement in regionalen Unternehmen wider. Large-Cap-Tracker und Brasilien-Small-Cap-Fonds bleiben angesichts sich weitender Gewinnprognosen Standardprodukte. Anleihen-ETFs gewannen an Bedeutung, da sich die Realzinsdifferenzen gegenüber entwickelten Märkten ausweiteten und taktische Möglichkeiten für das Duration-Management boten. Immobilienvehikel bleiben eine Nische, gehemmt durch begrenzte REIT-Emissionen und steuerliche Komplexität in wichtigen Rechtsordnungen.

Rohstoffvehikel stehen jedoch im Mittelpunkt der künftigen Beschleunigung: Sie werden voraussichtlich von 2026 bis 2031 mit einer CAGR von 7,43 % expandieren – dem schnellsten Tempo aller Anlageklassen. Das chilenische und peruanische Kupferangebot sowie argentinische Lithiumreserven machen metallgebundene ETFs zu natürlichen Absicherungen gegen globale Elektrifizierungsengpässe. Die bevorstehende physisch-plus-Aktien-Struktur von COPP signalisiert steigende Produktsophistikation. Vor diesem Hintergrund wird die Größe des südamerikanischen ETF-Marktes für Rohstoffprodukte voraussichtlich einen wachsenden Anteil am regionalen verwalteten Vermögen einnehmen, gestützt durch strategische Bevorratung globaler Hersteller.

Währungsgesicherte Produkte traten derweil auf den Plan, da geldpolitische Divergenz die Devisenschwankungen verstärkt. Argentinische Sparer setzen US-Dollar-Geldmarkt-ETFs ein, um die Kaufkraft zu erhalten, während brasilianische vermögende Privatkunden laufzeitbasierte T-Bill-ETFs staffeln, um das Realabwertungsrisiko zu mindern. Diese grenzüberschreitenden Zuflüsse stützen die Widerstandsfähigkeit des südamerikanischen ETF-Marktes, selbst während Rohstoffpreisrückgängen.

Nach Anlagestrategie: Aktives Management gewinnt an Dynamik

Das passive Segment hielt im Jahr 2025 78,72 % des südamerikanischen ETF-Marktes, dank transparenter regelbasierter Methoden und Gebührenkompression. Flaggschiff-Vehikel, die an breite Indizes wie den MSCI Brazil gebunden sind, bieten Anlegern einen Einzel-Ticket-Marktzugang. Einzelhandelsmakler betonen diese Angebote in Musterportfolios und verweisen auf Einfachheit und Liquidität.

Dennoch werden aktive ETFs voraussichtlich passive Pendants mit einer CAGR von 7,96 % bis 2031 übertreffen. Regulatorische Vereinfachungen, halbtransparente Strukturen und Belege für Alpha in kleineren, weniger effizienten Märkten treiben diesen Wandel voran. Aktienauswahlprodukte, die sich auf wertorientierte brasilianische Mid-Caps oder hochverzinsliche andine Staatsanleihen konzentrieren, ziehen Berater an, die differenziertes Engagement suchen. Die Größe des südamerikanischen ETF-Marktes für aktive Mandate ist daher auf erhebliche Marktanteilsgewinne ausgerichtet, obwohl der Produkterfolg von der Klarheit der Erfolgsbilanz und der Steuereffizienz abhängt. Der vom südamerikanischen ETF-Markt erfasste Marktanteil aktiver Hüllen ist heute noch bescheiden, könnte aber erheblich steigen, sobald die Erleichterung der grenzüberschreitenden Notierung die Einführungskosten senkt.

Nach Anlegertyp: Privatanleger führen die Einführung an

Privatkontoinhaber kontrollierten im Jahr 2025 einen Anteil von 52,35 % am südamerikanischen ETF-Markt und verzeichneten eine erwartete CAGR von 6,59 % bis 2031 – die am schnellsten wachsende Kundenkohort der Region. Nahtloses mobiles Onboarding und Mikro-Investitionsfunktionen fördern die Massenpartizipation, insbesondere in Brasilien, wo der app-basierte Handel im Jahr 2025 kumulativ 1 Milliarde Transaktionen überschritt. Gamifizierte Oberflächen fördern thematische ETF-Körbe und wiederkehrende Kaufpläne und verankern langfristige Gewohnheiten bei Erstsparern.

Institutionelle Anleger dominieren weiterhin Blockgeschäfte und verleihen dem südamerikanischen ETF-Markt entscheidende Tiefe. Pensionsfonds spielen eine herausragende Rolle: Chilenische AFPs hoben die Auslandsallokationsgrenzen unter überarbeiteten Statuten auf 44 % an, während kolumbianische Verwalter Aktien-Anleihen-Mischungen mithilfe von ETFs für taktische Anpassungen umstrukturieren. Versicherungsgesellschaften übernehmen kurzlaufende Anleihen-ETFs als Liquiditätspuffer, die neue IFRS-17-Anforderungen erfüllen. Insgesamt wachsen institutionelle Vermögenswerte langsamer als Privatvermögen, bieten aber Stabilität während Volatilitätsspitzen.

Nach Vertriebskanal: Digitale Plattformen revolutionieren den Zugang

Digitale Broker und direkt an Verbraucher gerichtete Fintechs sammelten im Jahr 2025 41,95 % des Marktanteils am südamerikanischen ETF-Markt und sollen bis 2031 jährlich um 7,11 % wachsen. Push-Benachrichtigungs-Handelsalarme, provisionsfreie Ausführung und Bruchteilsaktien-Funktionalität locken Millennials und die Generation Z. In Handels-Dashboards integrierte Bildungsmodule schließen Wissenslücken und fördern die Produktdiversifizierung.

Hybride Vermögensverwaltungsangebote gewinnen Marktanteile bei vermögenden Nutzern, die maßgeschneiderte Steuerstrategien und zielorientierte Planung verlangen. Traditionelle Banken verteidigen ihre Relevanz, indem sie ETFs im Rahmen diskretionärer Mandate unter eigenem Label anbieten. Institutionelle Plattformen erleichtern weiterhin groß angelegte Allokationen für Pensions- und Staatsfonds, obwohl die Preisverhandlungen intensiver werden. Letztendlich entsteht ein Mehrkanal-Geflecht, in dem der südamerikanische ETF-Markt sowohl Selbstentscheider-Anleger als auch beratungsgeführte Kohorten aufnimmt.

Geografische Analyse

Brasilien hält im Jahr 2025 einen Anteil von 62,05 % am regionalen Vermögen, verankert durch die Liquidität der B3, einen beträchtlichen inländischen Sparpool und einen modernisierten Regulierungsrahmen. Das konsolidierte Investmentfonds-Eigenkapital von BRL 9,3 Billionen im November 2024 bildet die Kapitalbasis für ETF-Seeding und Sekundärmarkttiefe. Die Übernahme konsolidierter Prospektvorlagen durch die CVM beschleunigt zudem die Produktgenehmigungen und stärkt Brasiliens zentrale Stellung im südamerikanischen ETF-Markt. Die Steuerkomplexität bleibt jedoch ein Belastungsfaktor, da IOF-Anpassungen und periodische Quellensteuerregelungen die Nettorenditen verzerren.

Kolumbien repräsentiert die Wachstumsgrenze der Region mit einer CAGR von 6,84 % bis 2031. Die Pensionsfonds-Segmentierung – konservativ, moderat, hohes Risiko, programmierter Ruhestand – fördert die Aktiv-Passiv-Abstimmung, die natürlich mit altersgerechten ETF-Portfolios übereinstimmt. Erhöhte politische Stabilität und Initiativen zur Modernisierung des Kapitalmarkts ziehen das Interesse globaler Emittenten an grenzüberschreitenden Notierungen an. Mit verbesserter Liquidität an der Bolsa de Valores de Colombia verzeichnet der südamerikanische ETF-Markt eine stetige Pipeline von Notierungen in lokaler Währung und Doppelwährung.

Chile und Peru nutzen ihre Dominanz im Bergbausektor, um rohstofforientierte Zuflüsse anzuziehen. Die Bolsa Electrónica in Santiago verbessert die Auftragsweiterleitung mit Lima, um Arbitrage und engere Spannen zu fördern. Regulatorische Klarheit bei der CO2-Bepreisung stärkt die Nachfrage nach Grünmetall-ETFs und stimmt mit den Dekarbonisierungsverpflichtungen der Staaten überein. Argentinien zeigt trotz makroökonomischer Volatilität widerstandsfähige Aktienrenditen und anhaltendes Interesse an dollardenominierten ETFs, was den Anlegerappetit auf asymmetrisches Aufwärtspotenzial inmitten des Reformschwungs belegt.

Ecuador und andere kleine Rechtsordnungen hinken aufgrund begrenzter Brokerage-Durchdringung und noch im Entstehen begriffener Verwahrungsrahmen hinterher. Dennoch zielen multilaterale Entwicklungsprogramme darauf ab, die Abrechnungsinfrastruktur zu digitalisieren, was mittelfristige Rückenwind andeutet. Mit dem Fortschreiten der EU-Mercosur-Handelsverhandlungen sondieren europäische Vermögensverwalter Partnerschaftsmöglichkeiten und antizipieren exportgetriebenes Wachstum bei Lithium- und Agrarwirtschafts-ETFs. Solche Meilensteine würden die geografische Breite des südamerikanischen ETF-Marktes erweitern und die Einnahmequellen weg von brasilienzentrischen Zuflüssen diversifizieren.

Regulatorisches Umfeld

ETFs in Südamerika unterliegen den länderspezifischen Wertpapier- und Fondsregelungen, wobei Brasilien mit dem Rahmenwerk der Comissao de Valores Mobiliarios (CVM) das Tempo in der Region vorgibt. In Brasilien werden ETFs durch die CVM-Resolution 175 (Anhang V) geregelt, die in der Vergangenheit die Produktgestaltung einschränkte, indem gehebelte, inverse und synthetische Strukturen begrenzt wurden, was einen Markt geprägt hat, der von traditioneller passiver Investition und einfacher Indexnachbildung dominiert wird.

Der regulatorische Wandel ist derzeit in vollem Gange. Im April 2026 signalisierte die CVM eine Überarbeitung der ETF-Regeln, um passive, aktive und gehebelte Strukturen in einem einzigen, aktualisierten Rahmenwerk zusammenzuführen. Die Behörde plante zudem eine öffentliche Konsultation für später im Jahr 2026, mit einem Zeitplan zur Fertigstellung bis 2027. Anderweitig modernisiert Chile weiterhin die Fondsaufsicht gemäß Gesetz Nr. 20.712: Die Comision para el Mercado Financiero (CMF) leitete im November 2025 eine öffentliche Konsultation zur Konsolidierung und Standardisierung der Regeln für ein Regulatorisches Kompendium (rund 80 Regelungen) ein. Zudem setzte sie über die Allgemeine Regel Nr. 532, gültig ab dem 1. Juni 2026, berichtsbezogene Änderungen des Informationssystemhandbuchs für Fonds um, wodurch die Offenlegungs- und Betriebsberichtspflichten für Fondsmanager verschärft wurden.

Wertschöpfungskettenanalyse

Die Wertschöpfungskette der südamerikanischen ETFs beginnt mit der Indexgestaltung und Produktstrukturierung durch Vermögensverwalter, gefolgt von der regulatorischen Zulassung und der Börsenzulassung. Die Primärmarkt-Kreation und -Rücknahme mit autorisierten Teilnehmern führt zum Sekundärmarkthandel, der von Market Makern unterstützt wird. Brasilien steht im Zentrum des regionalen Betriebsmodells, da B3 die tiefste Liquidität und das am weitesten entwickelte Market-Making-Ökosystem bietet und zudem als praktischer Routing-Standort für größere Blöcke fungiert, die sonst auf kleineren lokalen Börsen mit dünnen Orderbüchern und weiten Spreads konfrontiert wären.

Vertrieb und Zugang laufen in der Regel über lokale Broker-Dealer, Banken und digitale Plattformen, häufig über Partnerschaften, die es globalen Emittenten ermöglichen, die regionale Retail- und institutionelle Nachfrage zu erreichen und gleichzeitig lokale Betriebsanforderungen (Verwahrung, Abwicklung, Offenlegungen) zu erfüllen. Die Emittentenebene konsolidiert sich zudem zunehmend um große Plattformen mit Skalenvorteilen bei Seed-Kapital, Liquiditätsvereinbarungen und Regalplatz; so wurde beispielsweise im April 2026 berichtet, dass Itau Asset Management BlackRock in Brasilien nach ETF-Vermögen überholt habe (rund 30 Milliarden R$, etwa 28 % Marktanteil zum März 2026), was zeigt, wie inländische Vertriebsstärke die Wettbewerbsposition verändern kann. Grenzüberschreitende Interoperabilitätsinitiativen wie MILA bleiben als ermöglichende Ebene für den Zugang zu mehreren Märkten weiterhin relevant, doch die tägliche Liquiditätsbildung hängt stark von der auf Brasilien zentrierten Handelsinfrastruktur und der lokalen Market-Making-Kapazität ab.

Marktchancen und Zukunftsaussichten

Die Produktausweitung in Brasilien ist ein zentraler Bereich mit Potenzial, da der dominierende regionale Hub weiterhin unter einem ETF-Regelwerk operiert, das Hebelwirkung und bestimmte fortgeschrittene Strukturen einschränkt. Die im April 2026 gestartete Initiative der CVM zur Überarbeitung der ETF-Regeln in ein einheitliches Rahmenwerk, das passive, aktive und gehebelte Kategorien umfasst, schafft einen klaren Weg für breitere ETF-Produktpaletten und neue Anwendungsfälle (taktisches Risikomanagement, Durationsinstrumente und differenzierte aktive Hüllen), während die Anforderungen kategoriespezifisch bleiben. Dieser regulatorische Arbeitsstrang passt auch zu der im Bericht beobachteten Dynamik bei aktiven ETFs, da Genehmigungen und zulässige Strukturen den Zeitplan für Einführungen und die Akzeptanz beeinflussen.

Vertriebsgetriebene Chancen konzentrieren sich dort, wo digitale Plattformen und gebührenbasierte Beratung die Portfoliokonstruktion neu gestalten, insbesondere in Brasilien, das 2025 einen Anteil von 62,05 % am regionalen ETF-Vermögen hielt und wo digitale Kanäle 41,95 % der Mittelflüsse im Jahr 2025 erfassten. Sichtbare Marktbewegungen bekräftigen dies: Nubank kündigte Pläne für Investitionen in Höhe von rund 45 Milliarden BRL in Brasilien im Jahr 2026 an, die auf Technologie und Produktentwicklung ausgerichtet sind, um die Beteiligung von Privatanlegern zu vertiefen und ETFs in breitere Finanzökosysteme einzubetten. Auf regionaler Plattformebene eröffnet die Konsolidierung zudem neue Regalflächen für die ETF-Platzierung und den grenzüberschreitenden Zugang, wie die Vereinbarung von Cocos Capital vom Juli 2026 zur Übernahme des in Brasilien ansässigen Warren Investimentos (einschließlich Renascenca DTVM) zeigt, die die Vertriebs- und institutionelle Infrastruktur zwischen ETF-Emittenten und Endanlegern stärkt.