Tamaño y Cuota del Mercado de Capital Privado
Visión General del Mercado
| Período de Estudio | 2020 - 2031 |
|---|---|
| Tamaño del Mercado (2026) | 12.62 Billones de dólares |
| Tamaño del Mercado (2031) | 21.39 Billones de dólares |
| Tasa de crecimiento (2026 - 2031) | 11.13% CAGR |
| Mercado de Crecimiento Más Rápido | Asia Pacífico |
| Mercado Más Grande | América del Norte |
| Concentración del Mercado | Medio |
Jugadores principales *Nota aclaratoria: los principales jugadores no se ordenaron de un modo en especial Imagen © Mordor Intelligence. El uso requiere atribución según CC BY 4.0. | |
Análisis del Mercado de Capital Privado por Mordor Intelligence
Se espera que el tamaño del Mercado de Capital Privado crezca desde 11,57 billones de USD en 2025 hasta 12,62 billones de USD en 2026, y se prevé que alcance los 21,39 billones de USD en 2031 a una CAGR del 11,13% durante 2026-2031.
El crecimiento está impulsado por USD 1,2 billones en capital no desplegado destinado a compras apalancadas a mediados de 2025, soluciones alternativas de liquidez y mayor despliegue en sectores de alta convicción. Tras la compresión de valoraciones y los cuellos de botella en las salidas durante 2022-2023, en 2025 el valor global de las operaciones alcanzó USD 1,5 billones en los primeros tres trimestres, con proyecciones para el año completo de entre USD 1,4 y 2,0 billones. Los múltiplos de entrada medianos en compras apalancadas se estabilizaron en 11,9x EV/EBITDA en 2024, lo que refleja la competencia por activos de calidad a pesar de condiciones de financiación más restrictivas.
El mercado secundario registró USD 103.000 millones en volúmenes de transacciones en el primer semestre de 2025, un incremento interanual del 51%, con proyecciones para el año completo que superan los USD 210.000 millones. Los vehículos de continuación liderados por gestores representaron el 87% del volumen de operaciones lideradas por gestores y entre el 16% y el 19% de las salidas respaldadas por patrocinadores en el primer semestre de 2025. Las distribuciones a los socios limitados superaron las llamadas de capital en el primer semestre de 2024, pero los ratios medianos de DPI para los fondos de la cosecha 2018 se mantuvieron en 0,6x frente a la norma de 0,8x. El acceso de los inversores minoristas se amplió a través de estructuras semilíquidas y fondos evergreen, con un valor liquidativo agregado que superó los USD 400.000-427.000 millones en 2025, duplicándose respecto a los niveles de finales de 2023, y con la riqueza privada contribuyendo entre el 18% y el 22% de la captación de fondos en el mercado secundario.
Conclusiones Clave del Informe
- Por tipo de fondo, las estrategias de compra apalancada (buyout) mantuvieron una participación del 60,17% en 2025, mientras que en el mercado de capital privado, los secundarios y fondos de fondos se espera que crezcan a la CAGR más rápida del 10,08% hasta 2031.
- Por sector, la tecnología capturó la mayor participación del 29,44% en 2025, mientras que en el mercado de capital privado, se proyecta que energía y electricidad avance a una sólida CAGR del 11,46% hasta 2031.
- Por tamaño de inversión, las transacciones de gran capitalización representaron una participación del 51,58% en 2025, y dentro del mercado de capital privado, se prevé que el mercado medio inferior se expanda a la CAGR más rápida del 12,50% hasta 2031.
- Por geografía, América del Norte lideró con una participación del 56,23% en 2025, mientras que en el mercado de capital privado, se anticipa que Asia-Pacífico registre el mayor crecimiento con una CAGR del 9,61% hasta 2031.
Nota: Las cifras del tamaño del mercado y los pronósticos de este informe se generan utilizando el marco de estimación patentado de Mordor Intelligence, actualizado con los datos y conocimientos más recientes disponibles a partir de enero de 2026.
Tendencias e Información del Mercado Global de Capital Privado
Análisis del Impacto de los Impulsores*
| Impulsor | (~) % de Impacto en la Previsión de CAGR | Relevancia Geográfica | Horizonte Temporal del Impacto |
|---|---|---|---|
| Saldos récord de capital no desplegado en busca de despliegue | +2.8% | Global, concentrado en América del Norte y la UE | Mediano plazo (2-4 años) |
| Aumento de las asignaciones a activos alternativos por parte de fondos de pensiones e inversores soberanos | +2.3% | Global, liderado por América del Norte, en aumento en APAC | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Demanda de transformación digital para la experiencia en creación de valor operativo | +2.1% | Núcleo global, con expansión hacia Oriente Medio y África y América Latina | Mediano plazo (2-4 años) |
| Liquidez desbloqueada a través de fondos de continuación y secundarios | +1.8% | Global, con América del Norte y Europa liderando la adopción | Corto plazo (≤ 2 años) |
| Acceso de inversores minoristas a través de estructuras semilíquidas / 401(k) | +1.5% | Nacional (centrado en EE. UU.), con proyectos piloto regulatorios en la UE/Reino Unido | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Tokenización de participaciones en fondos que permite la propiedad fraccionada | +0.9% | Proyectos piloto nacionales (EE. UU., Singapur, UE), expansión global incipiente | Largo plazo (≥ 4 años) |
| Fuente: Mordor Intelligence | |||
Saldos Récord de Capital No Desplegado en Busca de Despliegue
El capital no desplegado en fondos de compra apalancada alcanzó USD 1,2 billones a mediados de 2025, lo que aumenta la presión para desplegar capital en el mercado de capital privado y respalda la actividad de operaciones a medida que las tasas se relajan. En Estados Unidos, el capital no desplegado se situó en USD 880.000 millones en septiembre de 2025, por debajo del máximo de diciembre de 2024, lo que señala que el despliegue se está acelerando junto con un mejor acceso al mercado. El capital no desplegado dedicado al mercado secundario alcanzó entre USD 302.000 y USD 315.000 millones en el tercer trimestre de 2025, y al incluir el capital alternativo, el múltiplo de exceso superó 2,0x, lo que respalda el poder de fijación de precios y el volumen liderado por gestores[1]Equipo Secundario de Jefferies, "Revisión del Mercado Secundario Global del Primer Semestre de 2025," Jefferies, jefferies.com. Los asignadores están infraponderados en mercados privados respecto a sus objetivos y están elevando gradualmente las asignaciones de capital privado, mientras que la relación entre el capital buscado y los fondos cerrados se situó en 3,1x en 2025. Los fondos soberanos y los fondos de pensiones se están uniendo a grandes operaciones en consorcio para escalar compromisos, ejemplificado por la operación de privatización de Electronic Arts por USD 55.000 millones. Los recortes de tasas que totalizaron 75 puntos básicos hasta finales de 2025 redujeron los costos de financiación de adquisiciones, lo que eliminó un obstáculo visible para el despliegue y respaldó el renovado impulso en el mercado de capital privado.
Aumento de las Asignaciones a Activos Alternativos por Parte de Fondos de Pensiones e Inversores Soberanos
Los fondos de pensiones y los fondos soberanos de inversión aumentaron o mantuvieron su exposición al capital privado en 2025 para mejorar los rendimientos y diversificar, lo que respalda la formación de capital a largo plazo en el mercado de capital privado. El Acuerdo de Mansion House del Reino Unido alentó a los planes de contribución definida a asignar entre el 5% y el 10% a los mercados privados nacionales para 2030, lo que introduce apoyo político para flujos incrementales. Las instituciones asiáticas también aumentaron las asignaciones a infraestructura, con una mayoría de socios limitados en una encuesta de 2025 que indicaron una mayor exposición a los fondos de continuación de infraestructura. Los fondos soberanos de inversión de Oriente Medio participaron en transacciones a gran escala y se centraron en activos de inteligencia artificial, centros de datos, semiconductores y activos deportivos para perseguir la diversificación estratégica. La riqueza privada está ganando relevancia, con un valor liquidativo evergreen superior a USD 400.000 millones en 2025 y la riqueza privada representando entre el 18% y el 22% de la captación de fondos en el mercado secundario. El entorno general sigue siendo favorable debido a la necesidad de mejorar los rendimientos en un régimen de tasas normalizadas, con el perfil de rendimiento reciente de la infraestructura que refuerza los méritos de diversificación para los grandes asignadores[2]CBRE IM Research, "Trimestral de Infraestructura: T4 2025," CBRE Investment Management, cbreim.com.
Demanda de Transformación Digital para la Experiencia en Creación de Valor Operativo
A medida que la expansión de múltiplos disminuyó, los gestores se orientaron decididamente hacia la creación de valor operativo, la habilitación tecnológica y la adopción de inteligencia artificial para impulsar el crecimiento del EBITDA en el mercado de capital privado. Las empresas de cartera reportaron una rápida adopción de herramientas de inteligencia artificial en 2025, y los ejecutivos aumentaron los presupuestos de software relacionados con la inteligencia artificial para mejorar la productividad y la captación de ingresos[3]Oficina del Director de Inversiones de Blackstone, "Perspectivas de Inversión 2026," Blackstone, blackstone.com. Los fondos de capital privado del mercado medio también reportaron amplias iniciativas de inteligencia artificial en sus participadas, lo que indica que la capacidad digital se ha convertido en un diferenciador clave en el mercado de capital privado. Las mejoras operativas conllevan una prima de valor patrimonial medible en la salida, lo que motiva a las firmas a invertir en socios operativos y equipos sectoriales especializados. El enfoque se extiende a la tecnología sanitaria, la analítica y la optimización de la fuerza laboral, donde el valor de las operaciones se duplicó en 2025 y donde el apalancamiento digital se correlaciona con el posicionamiento competitivo. Los períodos de tenencia más prolongados también refuerzan la necesidad de mejora continua que multiplica la creación de valor bajo niveles de apalancamiento más conservadores.
Liquidez Desbloqueada a Través de Fondos de Continuación y Secundarios
Los vehículos de continuación y los mercados secundarios liderados por gestores se convirtieron en el canal de liquidez de más rápido crecimiento en 2025, lo que respaldó las distribuciones y redujo la congestión de salidas en el mercado de capital privado. El volumen liderado por gestores alcanzó USD 47.000 millones en el primer semestre de 2025 y está en camino de superar los USD 100.000 millones en el año, con estructuras de activo único y multiactivo que revalorizan activos que siguen siendo participaciones de alta convicción. Los precios tendieron por encima del 90% del valor liquidativo para la mayoría de los vehículos de continuación de activo único, mientras que las carteras lideradas por socios limitados también redujeron los descuentos, lo que aumentó la confianza de los vendedores. El capital no desplegado dedicado al mercado secundario alcanzó entre USD 302.000 y USD 315.000 millones en el tercer trimestre de 2025, mientras que los socios limitados tradicionales y los vehículos minoristas añadieron capacidad incremental, lo que aumentó la absorción de la oferta liderada por gestores. La adopción se amplió en todas las regiones, con más de la mitad de los gestores de Asia-Pacífico y aproximadamente la mitad de los gestores norteamericanos planeando aumentar la actividad liderada por gestores en los próximos dos años. Los grandes gestores prevén un crecimiento estructural del volumen del mercado secundario hacia los USD 400.000 millones para 2030, a medida que estas herramientas se convierten en una parte estándar del repertorio del mercado de capital privado.
Análisis del Impacto de las Restricciones*
| Restricción | (~) % de Impacto en la Previsión de CAGR | Relevancia Geográfica | Horizonte Temporal del Impacto |
|---|---|---|---|
| Mayores costos de financiación impulsados por las tasas de interés | -1.8% | Global, más agudo en América del Norte y la UE | Corto plazo (≤ 2 años) |
| Brechas de valoración entre oferta y demanda que suprimen las salidas | -1.4% | Núcleo global, con expansión a todas las regiones | Corto plazo (≤ 2 años) |
| Mayores cargas de cumplimiento en materia de ESG e informes de impacto | -1.2% | Liderado por Europa, en expansión hacia socios limitados institucionales de América del Norte y Asia-Pacífico | Mediano plazo (2-4 años) |
| AIFMD II y mandatos equivalentes de transparencia de datos | -1.0% | Núcleo de la UE, con convergencia regulatoria prevista en el Reino Unido y Asia-Pacífico | Mediano plazo (2-4 años) |
| Fuente: Mordor Intelligence | |||
Mayores Costos de Financiación Impulsados por las Tasas de Interés
Los elevados costos de endeudamiento durante 2024 redujeron el apalancamiento, estrecharon los márgenes de cobertura del servicio de la deuda y comprimieron el potencial de rendimiento de las compras apalancadas en el mercado de capital privado[4]Equipo de Investigación de NEPC, "Informe Trimestral de Mercados Privados: T3 2025," NEPC, nepc.com. Las tasas comenzaron a relajarse a finales de 2025, pero siguen por encima de la línea base de 2010 a 2021, lo que mantiene un mayor obstáculo para las estrategias apalancadas en relación con el último ciclo. Los ratios de cobertura de intereses para los prestatarios de crédito privado cayeron de 3,2x en 2021 a cerca de 1,5x en el primer semestre de 2025, mientras que una mayor proporción de prestatarios se sitúa ahora en o por debajo de 1,5x, lo que está provocando estructuras de préstamo más restrictivas y una suscripción más conservadora. El uso de características de pago en especie aumentó y apareció en préstamos directos senior, lo que señala el estrés de los prestatarios y respalda las estrategias oportunistas y de activos en dificultades. Los patrocinadores de gran capitalización encontraron alivio en el mercado de préstamos sindicados, donde los volúmenes alcanzaron un récord de USD 404.000 millones en el tercer trimestre de 2025, mientras que los patrocinadores más pequeños siguieron siendo más dependientes de los prestamistas directos. Se espera la normalización a medida que continúe la relajación, pero el mercado de capital privado se ha recalibrado hacia un régimen de tasas más altas por más tiempo que enfatiza la creación de valor operativo sobre la ingeniería financiera pura.
Brechas de Valoración entre Oferta y Demanda que Suprimen las Salidas
La actividad de salidas mejoró en 2025, pero persistieron las desconexiones de valoración para las cosechas de 2021 a 2022, lo que ralentizó las realizaciones completas y amortiguó las distribuciones en partes del mercado de capital privado. Los incrementos de precio en las salidas se redujeron durante los últimos tres años, mientras que muchas ventas se cerraron cerca de los valores en libros, lo que redujo el papel de la expansión de múltiplos en la salida. Los socios limitados favorecieron las salidas completas frente a las continuaciones o las recapitalizaciones de dividendos en varias encuestas, y los gestores se adaptaron con más earnouts estructurados, notas del vendedor y derechos de valor contingente para cerrar las brechas de precios. El retraso acumulado sigue siendo elevado, con decenas de miles de empresas de cartera en cola para su monetización, un tercio de las cuales se mantienen más de seis años, lo que respalda el uso continuado de herramientas lideradas por gestores en 2026. A medida que los mercados sindicados se estabilizaron y las tasas se asentaron, las brechas de valoración comenzaron a reducirse durante 2025, lo que abrió ventanas para las OPI y las ventas estratégicas. El valor de las salidas alcanzó USD 832.000 millones en el tercer trimestre de 2025, con un valor de cotización pública de USD 198.700 millones, el más sólido desde 2020.
*Nuestras previsiones consideran los impactos de impulsores y restricciones como direccionales, no aditivos. Las previsiones de impacto reflejan el crecimiento base, los efectos de mezcla y las interacciones entre variables.
Análisis de Segmentos
Por Tipo de Fondo: Los Mercados Secundarios Emergen como Catalizadores de Liquidez en Medio de Cuellos de Botella en las Salidas
Las estrategias de compra apalancada (buyout) mantuvieron una participación del 60,17% en 2025, a medida que las mega-LBO y la actividad en el mercado medio repuntaron, mientras el mercado de capital privado se reenfocó en la disciplina de precios y niveles de apalancamiento más ajustados. Los múltiplos de entrada medianos de buyout se estabilizaron en 11,9x EV/EBITDA en 2024, lo que se mantuvo por encima de las normas previas a la pandemia y reflejó la competencia por plataformas de alta calidad. Los mercados de préstamos sindicados reabrieron para respaldar grandes operaciones y transacciones de privatización, y los prestamistas directos permanecieron activos, lo que en conjunto diversificó las fuentes de financiamiento en el mercado de capital privado. Las tendencias de captación de fondos favorecieron a los gestores con experiencia operativa, profundidad sectorial y crecimiento de fondos medido, ya que los inversores institucionales (LP) priorizaron equipos con perfiles de distribución consistentes. El manual de estrategia de buyout se amplió hacia activos reales, capital híbrido y soluciones estructuradas para mantener el ritmo de despliegue bajo tasas normalizadas.
Los secundarios y fondos de fondos representan el tipo de fondo de más rápido crecimiento con una CAGR del 10,08% hasta 2031, a medida que la clase de activos equilibra el despliegue de capital con la creación de liquidez en toda la industria de capital privado. El volumen de secundarios del primer semestre de 2025 de 103 mil millones de USD aumentó un 51% interanual, y las proyecciones para el año completo superaron los 210 mil millones de USD, ya que las transacciones lideradas por gestores generales (GP) se acercaron a la mitad de la actividad total de secundarios. Los precios se ajustaron con la mayoría de los vehículos de continuación de activo único cerrando por encima del 90% del valor liquidativo (NAV), mientras que las carteras lideradas por inversores institucionales (LP) alcanzaron el 94% del NAV en promedio, lo que reflejó una fuerte demanda de compradores. El capital seco dedicado continuó aumentando y fue complementado por inversores institucionales tradicionales y vehículos minoristas, lo que respaldó la absorción de la oferta liderada por gestores generales y el reequilibrio de carteras. La exposición a capital de riesgo y capital de crecimiento aumentó dentro de los secundarios liderados por inversores institucionales, ya que las salidas impulsadas por inteligencia artificial mejoraron las condiciones de liquidez en la etapa tardía.
Nota: Las cuotas de segmento de todos los segmentos individuales están disponibles con la compra del informe
Por Sector: La Infraestructura de Inteligencia Artificial Impulsa el Liderazgo Tecnológico Mientras la Energía Repunta
La tecnología capturó el 29,44% de la actividad sectorial en 2025, respaldada por 469 mil millones de USD en inversión global de capital privado en TMT y valoraciones elevadas para activos de software e inteligencia artificial de alta calidad en el mercado de capital privado. La financiación de inteligencia artificial y aprendizaje automático de entre 160,8 mil millones y 193 mil millones de USD hasta el tercer trimestre de 2025 representó la mayoría del valor de las operaciones de capital de riesgo, lo que mostró la escala del capital concentrado en inteligencia artificial en relación con otros temas de crecimiento. Los hiperescaladores aumentaron sus planes de gasto de capital para 2026 tras gastar un estimado de 415 mil millones de USD en 2025, destinando la mayor parte a infraestructura de inteligencia artificial que abarca centros de datos, chips, sistemas de energía y conectividad. El capital privado invirtió fuertemente en toda la cadena de valor de TI desde 2020, incluidos centros de datos y semiconductores que habilitan cargas de trabajo de inteligencia artificial, para satisfacer la implacable demanda de cómputo y energía. Los múltiplos de las operaciones de software se moderaron respecto a 2024, pero se mantuvieron por encima de los niveles previos a la pandemia para plataformas de alto crecimiento habilitadas por inteligencia artificial, respaldados por la competencia persistente por activos de misión crítica.
Energía y electricidad es el sector de más rápido crecimiento con una CAGR del 11,46% hasta 2031, impulsado por la electrificación, la expansión de la red eléctrica y las demandas de energía relacionadas con la inteligencia artificial que están remodelando el mercado de capital privado. La inversión global en energía se acercó a los 3,3 billones de USD en 2025, con la mayor parte asignada a energías renovables, almacenamiento y optimización de redes, mientras que el gasto en almacenamiento de energía en baterías se expandió gracias a la reducción de costos y a la contratación pública favorable. El capital destinado a redes eléctricas alcanzó niveles récord en 2024, aunque las colas de interconexión y la inflación de materiales continúan desafiando los plazos de los proyectos y aumentando el valor de los actores de escala. Se proyecta que la demanda de electricidad de los centros de datos al menos se duplique para 2030, mientras que los principales proveedores de nube representan la mayor parte de la contratación de energía limpia para estos activos. La captación de fondos de infraestructura se aceleró en 2025 y se inclinó hacia las energías renovables y los centros de datos, lo que refleja la convicción de los inversores en plataformas de activos reales vinculadas a cargas de trabajo de inteligencia artificial y modernización de redes.
Por Inversiones: Las Mega-Transacciones Dominan el Valor Mientras el Mercado Medio-Bajo Ofrece Resiliencia
Las operaciones de gran capitalización superiores a 1 mil millones de USD mantuvieron una participación del 51,58% en 2025, a medida que las privatizaciones y las ventas entre patrocinadores escalaron bajo un mejor acceso al financiamiento en el mercado de capital privado. La emisión de préstamos sindicados alcanzó un récord trimestral en el tercer trimestre de 2025, y los prestamistas directos aportaron una capacidad significativa, lo que en conjunto financió LBO más grandes con apalancamiento conservador. La privatización de Electronic Arts por 55 mil millones de USD por parte de un consorcio de patrocinadores y fondos soberanos estableció un nuevo máximo histórico para las LBO y destacó el papel de los co-inversores en el financiamiento de mega operaciones. Las grandes plataformas utilizaron financiamiento estructurado y capital híbrido de manera más activa para asegurar activos de escala en tecnología y atención médica durante 2025. Los múltiplos de valoración del mercado medio superior se expandieron donde los activos tenían ingresos duraderos, modelos recurrentes o trayectorias de consolidación que justificaban precios premium.
El mercado medio inferior es el segmento de tamaño de operación de más rápido crecimiento con una CAGR del 12,50% hasta 2031, respaldado por múltiplos de entrada cercanos a 7,7x EV/EBITDA, menor apalancamiento y mayor agilidad operativa en toda la industria de capital privado. Los modelos de ingresos orientados a servicios redujeron la exposición a los ciclos comerciales y de mercados de capitales, lo que ayudó a sostener el flujo de operaciones incluso cuando los mercados públicos eran volátiles. Los costos de financiamiento pesaron sobre los compradores más pequeños a principios de 2025 y ralentizaron los cierres, aunque la actividad mejoró hacia finales de 2025 a medida que las expectativas de tasas se estabilizaron y los prestamistas ajustaron las estructuras. Las valoraciones aumentaron para los tramos de EBITDA más grandes dentro del mercado medio, lo que reforzó la prima por escala y resiliencia en el mercado de capital privado. Los actores estratégicos permanecieron como competidores activos con menor sensibilidad a las tasas y mayor captura de colaboración, lo que influyó en la dinámica de las subastas y las valoraciones de resultados.
Nota: Las cuotas de segmento de todos los segmentos individuales están disponibles con la compra del informe
Análisis Geográfico
América del Norte mantuvo una participación de mercado del 56,23% en 2025, respaldada por 880 mil millones de USD en capital seco (a septiembre de 2025, frente a 1,3 billones de USD en diciembre de 2024). El valor de las operaciones de capital privado en EE. UU. aumentó un 8% interanual en el primer semestre de 2025 hasta superar los 195 mil millones de USD, mientras que la actividad global de buyout alcanzó entre 911 mil millones y 1,5 billones de USD, con patrocinadores norteamericanos impulsando las mega-transacciones. Los mercados de préstamos sindicados ampliamente distribuidos procesaron 404 mil millones de USD en el tercer trimestre de 2025, y la emisión global de financiamiento apalancado alcanzó 1,3 billones de USD, un aumento del 45% interanual. TMT atrajo 285,9 mil millones de USD en inversión de capital privado hasta el tercer trimestre de 2025, la atención médica alcanzó 73,5 mil millones de USD, y las inversiones en infraestructura y energía totalizaron 65,1 mil millones de USD. Canadá registró 646 operaciones de capital privado por valor de 57 mil millones de CAD (41,63 mil millones de USD) en 2024, con actividad en 2025 de 488 operaciones por 46 mil millones de CAD (33,59 mil millones de USD) hasta noviembre.
Asia-Pacífico es la región de más rápido crecimiento con una CAGR del 9,61% hasta 2031, liderada por el aumento del 73% interanual en el valor de las operaciones de India y el incremento del 155% de Japón. La actividad de inversión acumulada hasta el tercer trimestre de 2025 totalizó 75 mil millones de USD, con India y Japón contribuyendo el 60%. El crecimiento de India está impulsado por plataformas de SaaS, atención médica, ciencias de la vida y un mercado de OPI favorable. Las asignaciones institucionales a infraestructura aumentaron del 1,3% en 2020 al 2,2% en 2024. El fondo soberano de China busca compradores secundarios para 1 mil millón de USD en inversiones de capital privado, mientras que los fondos de Corea del Sur y Oriente Medio amplían las inversiones regionales. La actividad de salidas alcanzó 54 mil millones de USD acumulados hasta el tercer trimestre de 2025, con India y Japón representando el 60% del valor realizado.
El valor de las operaciones de capital privado en Europa alcanzó 177 mil millones de euros (208,20 mil millones de USD) en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 25% respecto al segundo trimestre, con mega-operaciones superiores a 1 mil millón de euros (1,18 mil millones de USD) representando el 32% del valor total. El valor de las operaciones de privatización aumentó un 65% en 2024, con ejemplos notables en 2025 que incluyen Darktrace y Hargreaves Lansdown. La actividad en atención médica se duplicó hasta los 59 mil millones de USD, y la OPI de Verisure recaudó 3,2 mil millones de euros, la mayor OPI respaldada por capital privado en la historia europea. Los cambios regulatorios, incluidos AIFMD II y ELTIF 2.0, tienen como objetivo mejorar las inversiones transfronterizas, mientras que el Acuerdo de Mansion House del Reino Unido apunta a asignaciones del 5-10% de los fondos de pensiones a mercados privados para 2030.
América del Sur y Oriente Medio y África muestran un crecimiento selectivo. América Latina cuenta con 39 unicornios y más de 60 empresas tecnológicas preparadas para eventos de liquidez. Brasil lidera en la adopción de monedas estables (stablecoins), mientras que el ecosistema fintech de Nigeria madura con adquisiciones notables. Oriente Medio atrae capital para la transición energética e infraestructura, con fondos de riqueza soberana co-invirtiendo a nivel global y doméstico.
Panorama regulatorio
El mercado de capital privado opera bajo requisitos cada vez más estrictos de transparencia, presentación de informes y protección al inversor en las principales jurisdicciones, con los reguladores centrados en la visibilidad del riesgo sistémico y en divulgaciones coherentes. En Estados Unidos, la SEC y la CFTC propusieron conjuntamente enmiendas al Formulario PF en abril de 2026 para simplificar la presentación de informes de fondos privados y reducir la carga, mientras que las estadísticas de fondos privados de la SEC destacaron la escala del sector, con más de 16 billones de USD en activos netos reportados al segundo trimestre de 2025.
En Europa, la Directiva (UE) 2024/927 (AIFMD II) alcanzó su plazo de transposición el 16 de abril de 2026, introduciendo normas armonizadas que afectan a los gestores de fondos de inversión alternativos, incluidos requisitos para los AIF de originación de préstamos, claridad en la delegación, herramientas de gestión de liquidez y mayor presentación de informes de supervisión. Junto con las implementaciones nacionales, la coordinación internacional continúa a través de organismos como IOSCO, reforzando la convergencia en torno a los datos de supervisión, el monitoreo de riesgos y las expectativas de gobernanza de fondos que dan forma a los modelos operativos de cumplimiento de los gestores globales.
Análisis de la cadena de valor
La cadena de valor del capital privado comienza con la formación de capital procedente de los socios comanditarios (fondos de pensiones, fondos soberanos, fundaciones, aseguradoras y, cada vez más, patrimonios privados) hacia fondos cerrados y estructuras evergreen o semilíquidas. Luego avanza a través del origen de operaciones, la debida diligencia y la ejecución de transacciones con el respaldo de intermediarios como bancos de inversión, asesores y proveedores legales y de administración de fondos (incluidos los servicios de SPV y domiciliación). La fase de inversión se centra en la gobernanza, la supervisión de la cartera y la creación de valor operativo (habilitación tecnológica, fijación de precios y programas de productividad), con financiamiento proporcionado por los mercados de préstamos apalancados sindicados y prestamistas directos, y con la gestión de riesgos cada vez más determinada por los requisitos de ESG y transparencia de datos.
El tramo de salida y distribución se ha convertido en el eslabón más restringido, cambiando la forma en que se realiza y recicla el valor. La evidencia del cuello de botella incluye periodos de tenencia extendidos (6,4 años para las compras apalancadas en EE. UU., citado en septiembre de 2025) y tasas de distribución más débiles (9,6% en el segundo trimestre de 2025 frente al promedio histórico de 2015-2019), lo que ha elevado a las transacciones secundarias, los vehículos de continuación liderados por GP y las soluciones de liquidez estructuradas como canales principales junto a las OPI y las fusiones y adquisiciones estratégicas. Este cambio también crea vías de distribución adicionales hacia inversores de patrimonio privado, ampliando la base de compradores para participaciones secundarias y añadiendo otra salida de liquidez cuando las salidas tradicionales se cierran con valoraciones menos favorables.
Panorama Competitivo
El mercado de capital privado está fragmentado a nivel global, pero la competencia se intensificó entre los gestores de escala a medida que los socios limitados se volvieron más selectivos y el capital permaneció concentrado en plataformas consolidadas. Los grandes gestores adquirieron competidores con mayor frecuencia en los últimos cinco años que en el período anterior, lo que señaló una consolidación en torno a plataformas con capacidades duraderas de captación de fondos y operación. La persistencia del rendimiento aumentó para los mejores gestores en comparación con cosechas anteriores, mientras que la brecha entre los cuartiles superior e inferior se amplió, lo que elevó la prima en la selección de gestores. Los compradores estratégicos también compitieron activamente por activos al desplegar sus balances para perseguir la colaboración y horizontes de integración más largos que la mayoría de los patrocinadores.
La creación de valor operativo superó a la ingeniería financiera como fuente principal de rendimientos, lo que aumentó el énfasis en la aceleración de ingresos, la fijación de precios y la productividad habilitada por inteligencia artificial en el mercado de capital privado. Los gestores invirtieron en socios operativos y talento especializado para la integración de inteligencia artificial, la optimización de precios, la resiliencia de la cadena de suministro y la analítica de datos para ampliar el diferencial operativo en la salida. Las empresas de cartera expandieron los casos de uso de inteligencia artificial en 2025, y los ejecutivos aumentaron los presupuestos de software para inteligencia artificial en comparación con las categorías no relacionadas con inteligencia artificial, lo que mostró cómo la adopción digital es ahora una expectativa básica para la creación de valor. El mercado de capital privado vio un despliegue activo en infraestructura de inteligencia artificial y tecnología sanitaria, donde la adopción digital se corresponde con una demanda final duradera y respalda el despliegue de grandes operaciones.
Las oportunidades de espacio en blanco incluyeron activos industriales poco explotados, adyacencias de activos reales a desarrollos digitales y plataformas del mercado medio-bajo con planes operativos disciplinados y múltiples vías de salida. La infraestructura vinculada a cargas de trabajo de inteligencia artificial, energía renovable y redes eléctricas presentó un potencial de despliegue plurianual, con los mayores gestores captando capital dedicado para escalar en estas áreas. Los vehículos de continuación maduraron hasta convertirse en una herramienta central para la liquidez y para extender la propiedad de activos de alta convicción, ya que los gestores optimizaron el período de tenencia para ejecutar los planes operativos. El mercado de capital privado también atrajo capital minorista incremental a través de estructuras evergreen, lo que añadió una base de inversores más estable y contracíclica junto a las instituciones tradicionales.
Líderes de la Industria de Capital Privado
Bain Capital
BC Partners
Blackstone
Brookfield Asset Management
Carlyle Group
- *Nota aclaratoria: los principales jugadores no se ordenaron de un modo en especial
Oportunidades de mercado y perspectivas futuras
Las soluciones de liquidez continúan abriendo espacio para la innovación de productos y plataformas a medida que los gestores responden a periodos de tenencia más largos y tasas de distribución más bajas. Las transacciones secundarias y los vehículos de continuación liderados por GP se utilizan cada vez más para ofrecer opcionalidad a los socios comanditarios y extender la propiedad de activos de alta convicción. La evidencia de mercado incluye el aumento en la actividad secundaria citado en el contexto del informe (103 mil millones de USD en transacciones del primer semestre de 2025, con vehículos de continuación liderados por GP representando una participación dominante del volumen liderado por GP), lo que respalda estrategias secundarias dedicadas, financiamiento de carteras y estructuración diferenciada.
La creación de valor operativo ofrece otro conjunto de oportunidades procesables, particularmente en torno a la transformación habilitada por IA en lugar de herramientas independientes. El trabajo reciente del sector enfatiza el rediseño de flujos de trabajo, bases de datos más sólidas y la modernización de sistemas centrales (ERP/CRM) y la gobernanza en ciclos de 6 a 12 meses, con fondos que priorizan iniciativas de aceleración de ingresos. Al mismo tiempo, el cambio regulatorio está creando espacio para nuevos modelos operativos de gestores y distribución de productos: la consulta del HM Treasury y la FCA del Reino Unido sobre un nuevo régimen AIFM de tres niveles en el Reino Unido (con umbrales basados en el NAV) apunta a un marco normativo más proporcional, mientras que la actividad del Departamento de Trabajo de EE. UU. (propuesta de reglamentación de la EBSA con fecha del 31 de marzo de 2026 sobre los deberes fiduciarios para seleccionar alternativas de inversión designadas) mantiene bajo escrutinio activo el acceso al canal de jubilación y el diseño de productos. Esto refuerza la necesidad de estructuras transparentes y conformes a medida que se expande la participación minorista.
Desarrollos recientes del sector
- Julio de 2026: Blackstone y Williams anunciaron una inversión de 5,34 mil millones de USD para formar una empresa conjunta de innovación energética. La inversión está orientada a las necesidades de infraestructura energética que se han vuelto centrales para las construcciones de centros de datos y las relacionadas con la IA, alineando el capital privado a gran escala con la expansión del sistema energético.
- Junio de 2026: Broadcom, Apollo y Blackstone establecieron una plataforma estratégica destinada a acelerar más de 20 gigavatios de despliegues de IA a nivel mundial. Al vincular a un proveedor de tecnología con capital privado a escala, la plataforma muestra cómo los patrocinadores están suscribiendo la infraestructura de IA como un tema de construcción invertible y multiactivo.
- Diciembre de 2025: Blackstone y TPG completaron su adquisición privada de Hologic por 18,3 mil millones de USD. La transacción destacó el continuo apetito de los patrocinadores por plataformas de salud y tecnología médica a gran escala e indicó que las adquisiciones de gran capitalización continuaron cerrándose a pesar de condiciones de financiamiento más estrictas que en el ciclo anterior.
Marco de la metodología de investigación y alcance del informe
Definición del Mercado y Cobertura
Para este estudio, el mercado de capital privado se dimensiona como el valor del capital gestionado y desplegado por fondos de capital privado a nivel mundial, abarcando la actividad de fondos vinculada a la adquisición de participaciones accionarias en empresas que no cotizan en bolsa, o que son privatizadas.
Exclusiones del alcance: Este dimensionamiento excluye el crédito privado, los fondos de infraestructura independientes, los fondos inmobiliarios independientes y las estrategias de fondos de cobertura que no se centran en la propiedad de capital privado.
Descripción General de la Segmentación
- Por Tipo de Fondo
- Compra Apalancada y Crecimiento
- Capital de Riesgo
- Mezzanine y Activos en Dificultades
- Mercados Secundarios y Fondos de Fondos
- Por Sector
- Tecnología (Software)
- Salud
- Bienes Raíces y Servicios
- Servicios Financieros
- Industriales
- Consumo y Comercio Minorista
- Energía y Electricidad
- Medios y Entretenimiento
- Telecomunicaciones
- Otros (Transporte, etc.)
- Por Inversiones
- Gran Capitalización
- Mercado Medio-Alto
- Mercado Medio-Bajo
- Pequeña Capitalización y SMID
- Por Geografía
- América del Norte
- Canadá
- Estados Unidos
- México
- América del Sur
- Brasil
- Argentina
- Resto de América del Sur
- Asia-Pacífico
- India
- China
- Japón
- Australia
- Corea del Sur
- Sudeste Asiático (Singapur, Malasia, Tailandia, Indonesia, Vietnam y Filipinas)
- Resto de Asia-Pacífico
- Europa
- Reino Unido
- Alemania
- Francia
- España
- Italia
- BENELUX (Bélgica, Países Bajos y Luxemburgo)
- NÓRDICOS (Dinamarca, Finlandia, Islandia, Noruega y Suecia)
- Resto de Europa
- Oriente Medio y África
- Emiratos Árabes Unidos
- Arabia Saudita
- Sudáfrica
- Nigeria
- Resto de Oriente Medio y África
- América del Norte
Fuentes de Datos, Dimensionamiento del Mercado y Validación
Investigación Documental
La investigación documental se utiliza para construir la primera versión del modelo y para anclarlo a series de datos públicos repetibles. Nos apoyamos en fuentes como publicaciones de bancos centrales y reguladores financieros, series macroeconómicas del FMI y el Banco Mundial, estadísticas de la OCDE y divulgaciones públicas de asociaciones industriales que rastrean la captación de fondos, la actividad de operaciones y las salidas.
La fase documental también utiliza presentaciones de fondos a inversores, cartas anuales de gestores de fondos y prensa financiera de renombre para interpretar los cambios por estrategia y por región. Cuando los números necesitan verificación cruzada, consultamos suscripciones de pago para obtener información financiera e inteligencia empresarial, noticias y datos financieros, y bases de datos de patentes para validar la exposición sectorial y el ritmo de creación de nuevas plataformas. Las fuentes documentales aquí enumeradas son ilustrativas, y se utilizaron muchos otros materiales públicos para la recopilación, validación y aclaración de datos.
Entrevistas Primarias y Encuestas
El trabajo primario se utiliza para contrastar los supuestos documentales con personas que gestionan fondos, asesoran operaciones o apoyan la captación de fondos y las operaciones de cartera, y luego para alinear el modelo con la forma en que el capital se mide realmente en la práctica. Dado que se trata de un mercado global, los datos se validan en APAC, EMEA y las Américas para que la misma definición se aplique de manera consistente incluso cuando las monedas de reporte y las estructuras de fondos difieren.
Distribución de los encuestados del trabajo de campo de investigación primaria
| Tipo de empresa | Cargo del encuestado | Región |
|---|---|---|
| Nivel superior: 28% | Directores ejecutivos (CXO): 18% | APAC: 51% |
| Nivel medio: 50% | Líderes funcionales/de unidad: 23% | EMEA: 31% |
| Actores menores: 22% | Gerentes: 59% | Américas: 18% |
Dimensionamiento del Mercado y Pronóstico
El modelo central utiliza una construcción de arriba hacia abajo en la que los fondos de capital a nivel de fondo se reconstruyen a partir de los activos bajo gestión reportados, la captación de fondos, el capital seco y el ritmo de despliegue, y luego se convierten a un único valor de mercado en USD para el año. Para mantener los totales prácticos, el resultado se verifica con aproximaciones selectivas de abajo hacia arriba, como recuentos de fondos muestreados por estrategia, estructuras típicas de comisiones y participación en beneficios, y despliegue de capital implícito por banda de tamaño de operación, que luego se utilizan para ajustar los valores atípicos.
Los insumos clave que dan forma al dimensionamiento incluyen los volúmenes globales de captación de fondos por año de cosecha, los niveles de capital seco, las tendencias en el valor y el número de operaciones, el momento de los valores de salida y el movimiento de los tipos de cambio para las principales monedas de captación de fondos. Estas variables importan porque el valor del mercado de capital privado puede parecer mayor o menor dependiendo de si el capital se contabiliza en el momento del compromiso, del despliegue o de los puntos de valoración de los activos bajo gestión. Para el pronóstico, se utiliza el análisis de escenarios, con el caso base guiado por las expectativas de consenso de los encuestados primarios sobre los ciclos de tasas, la reapertura de la ventana de OPI y la velocidad de las distribuciones, seguido de verificaciones de sensibilidad sobre las tasas de despliegue y los múltiplos de valoración. Cuando faltan señales de abajo hacia arriba para geografías más pequeñas, aplicamos ratios de referencia de mercados similares y los volvemos a probar durante las llamadas de validación.
Ciclo de Validación de Datos y Actualización
Los resultados se validan mediante triangulación de señales independientes, incluidos los totales de captación de fondos, el capital seco reportado, el valor de las operaciones y las condiciones de salida, de modo que ninguna serie de datos individual oriente el número final. Las grandes variaciones desencadenan una revisión de anomalías, en la que se vuelven a verificar supuestos como el momento del tipo de cambio, los calendarios de valoración y la combinación de estrategias, y se programan llamadas de aclaración cuando persisten las brechas.
Antes de la aprobación final, el modelo y el análisis pasan por múltiples revisiones de analistas centradas en la coherencia lógica y el movimiento interanual. El informe se actualiza anualmente, y se realizan actualizaciones intermedias cuando eventos materiales modifican el despliegue o las valoraciones. Justo antes de la entrega, se completa una revisión final para que los clientes reciban la vista actualizada más reciente.
Estimación del Mercado Global de Capital Privado de Mordor Intelligence Comparada con Otras Estimaciones Publicadas
Las cifras publicadas sobre capital privado a menudo no coinciden porque la palabra mercado se utiliza para cosas diferentes, y la unidad de reporte cambia de un editor a otro. Algunas fuentes describen el flujo anual de inversiones, otras describen los ingresos vinculados a servicios, mientras que algunas utilizan medidas del tipo de activos bajo gestión.
La principal brecha proviene de mezclar el flujo de inversiones con las medidas de stock, donde Mordor Intelligence contabiliza el capital privado global como una visión de activos bajo gestión y fondo de capital (incluido el capital comprometido y el capital seco) en lugar de solo los totales anuales de inversión en operaciones o los ingresos por comisiones, lo que naturalmente crea un valor mucho mayor para el mismo año.
Comparación de referencia
| Fuente | Tamaño del Mercado | Brechas en la Metodología de Investigación |
|---|---|---|
| Mordor Intelligence | 19,96 billones de USD (2026) | |
| Revista Especializada A | 2,10 billones de USD (2025) | Utiliza el valor anual de inversión en capital privado como indicador del mercado, lo que captura el flujo de operaciones desplegadas en un año y no incluye el capital seco no desplegado ni el stock más amplio de activos bajo gestión. |
| Editor Global B | 0,53 billones de USD (2025) | Define el mercado como los ingresos de servicios y actividades relacionadas con el capital privado, e incluye también tipos de fondos adyacentes como infraestructura e inmobiliario en su estructura de segmentos, lo que desplaza el alcance y comprime el valor en comparación con una visión basada en activos bajo gestión. |
La tabla muestra que la dispersión se explica en gran medida por lo que se está midiendo y cuándo se contabiliza. Cuando la definición se ancla a una lógica clara de fondo de capital, verificada con señales de captación de fondos y despliegue, el resultado se vuelve más fácil de replicar y de seguir a lo largo del tiempo sin cambios de alcance ocultos.
Preguntas Clave Respondidas en el Informe
¿Cuál es el tamaño actual y las perspectivas de crecimiento del mercado de capital privado?
El tamaño del mercado de capital privado se estima en USD 19,96 billones en 2026 y se proyecta que alcance USD 37,85 billones en 2031 con una CAGR del 13,65%.
¿Qué tipos de fondos y sectores lideran y crecen más rápido en el capital privado?
Las compras apalancadas lideraron con una cuota del 38,39% en 2025, mientras que los mercados secundarios y fondos de fondos son los de más rápido crecimiento con una CAGR del 8,84%; la tecnología mantuvo una cuota del 32,87% en 2025 y energía y electricidad es el de más rápido crecimiento con una CAGR del 11,38%.
¿Qué está impulsando la actividad de operaciones y la liquidez en el capital privado en 2026?
El elevado capital no desplegado, la reapertura de los mercados de préstamos sindicados y la amplia adopción de vehículos de continuación liderados por gestores y mercados secundarios están impulsando el despliegue y desbloqueando las salidas, mientras que los vehículos evergreen minoristas añaden resiliencia de capital.
¿Qué regiones ofrecen el mayor impulso para el despliegue de capital privado?
América del Norte mantuvo una cuota del 51,87% en 2025 con un sólido acceso a la financiación, mientras que Asia-Pacífico es la de más rápido crecimiento con una CAGR del 7,48% impulsada por India y Japón y las crecientes necesidades de infraestructura.
¿Cómo están afectando las tasas de interés y las condiciones de financiación a las transacciones de capital privado?
Las tasas más altas redujeron el apalancamiento y presionaron la cobertura, pero la relajación de 2025 y los volúmenes récord de préstamos sindicados mejoraron el acceso para las operaciones de gran capitalización, lo que desplazó la creación de valor hacia las mejoras operativas.
¿Qué estrategias utilizan los mejores gestores para diferenciar su rendimiento?
Las firmas líderes enfatizan la creación de valor operativo, la integración de inteligencia artificial, la especialización sectorial y las soluciones de liquidez a través de vehículos de continuación y mercados secundarios para mejorar los rendimientos y las distribuciones.
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