私募股权市场规模和份额
市场概述
| 研究期 | 2019 - 2030 |
|---|---|
| 市场规模 (2025) | 17.36 万亿美元 |
| 市场规模 (2030) | 34.88 万亿美元 |
| 增长率 (2025 - 2030) | 14.98% CAGR |
| 增长最快的市场 | 亚太地区 |
| 最大的市场 | 北美 |
| 市场集中度 | 中 |
主要参与者
*免责声明：主要玩家排序不分先后 图片 © Mordor Intelligence。重新使用需遵守 CC BY 4.0 并注明出处。 |
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魔多情报私募股权市场分析
全球私募股权市场在2025年达到17.36万亿美元，预计到2030年将达到34.88万亿美元，复合年增长率为14.98%。这一增长轨迹突显了私募股权市场如何从专业资产类别发展为与公开市场竞争的主流资本配置渠道。有限合伙人通过增加承诺来强化这种扩张，因为传统固定收益收益率仍然低迷。超过2万亿美元的创纪录干粉余额、不断扩大的企业分拆供应以及对能源转型资产日益增长的兴趣，尽管处于高利率环境中，仍在维持交易流量。监管变化也很重要；虽然AIFMD II在欧洲加强了透明度，但美国的新半流动性工具和401(k)纳入正在开启大型零售资金池。矛盾的是，利率正常化已经削弱了投机性杠杆买家，为资本充足的赞助商提供了更清晰的领域来收购优质资产。
关键报告要点
- 按基金类型，并购策略在2024年占私募股权市场份额的40.5%，而二级市场和基金中的基金以9.34%的最快复合年增长率增长至2030年。
- 按行业，科技在2024年占收入份额的31.2%；能源和电力预计将以13.41%的复合年增长率增长至2030年。
- 按交易规模，大型股交易在2024年占私募股权市场规模的36.4%份额；中下市场以12.31%的复合年增长率扩张。
- 按地理位置，北美在2024年以53.2%的份额领先，而亚太地区预计将以8.95%的复合年增长率扩张至2030年。
全球私募股权市场趋势和洞察
驱动因素影响分析
| 驱动因素 | (~) 对复合年增长率预测的%影响 | 地理相关性 | 影响时间线 |
|---|---|---|---|
| 寻求部署的创纪录干粉余额 | +3.2% | 全球；在北美和欧洲最强 | 中期（2-4年） |
| 养老金和主权投资者对另类投资的配置增加 | +2.8% | 全球；由北美主导，在亚太地区扩张 | 长期（≥4年） |
| 运营价值创造的数字化转型需求 | +2.1% | 全球；在发达市场明显 | 中期（2-4年） |
| 通过半流动性/401(k)结构的零售投资者准入 | +1.9% | 主要在北美；在欧洲新兴 | 长期（≥4年） |
| 通过延续和二级基金释放的流动性 | +1.5% | 全球，由北美和欧洲主导 | 短期（≤2年） |
| 基金单位代币化实现分数所有权 | +0.8% | 全球，在发达市场早期采用 | 长期（≥4年） |
| 来源: Mordor Intelligence | |||
寻求部署的创纪录干粉余额
全球干粉在2024年中期攀升至2.62万亿美元，对普通合伙人施加了重大交易压力。投资委员会正在加快尽职调查时间表，并承销更高的入场倍数以避免资本拖累。结果是更明显的分化：大型基金倾向于数十亿美元的私有化交易，而专业中型市场管理人看到较少的竞价拥堵和更严格的定价。在医疗保健服务和B2B软件等行业，充足的资本推动卖家更早地测试市场，加强了交易供应的良性循环。然而，老化的年份基金面临"不用就失去"的压力，促使俱乐部交易的增加，分散风险同时保持部署速度。尽管在某些领域估值通胀，但纪律严明的管理人利用盈利结构和或有定价来保护下行风险并保持目标回报。
养老金和主权投资者对另类投资配置的增加
Nuveen对管理19万亿美元的800家全球机构的调查显示，66%计划在未来五年内提高私募股权配置[1]Nuveen资产配置调查，"另类投资前景2025"，Nuveen，nuveen.com 。来自海湾合作委员会和亚洲的主权财富基金正在领导直接交易联合体，通常写入10-20亿美元股权票据以确保治理权。这些长期投资者将该资产类别视为对冲公开市场波动性和通胀风险的工具，使他们能够容忍更长的J曲线。共同投资需求正在重塑经济学，因为基金协商较低的并排份额收益以换取执行速度。大型机构资金的稳定流入支撑了即使在宏观条件收紧时的筹资，提供了平滑资本形成周期的持久基础。
运营价值创造的数字化转型需求
运营工具包现在包括人工智能、数据分析和自动化。行业分析估计，当人工智能嵌入到投资组合价值创造计划中时，潜在回报提升为150%-250%。KKR的投资组合运营集团创建了一个专有的自然语言模型，筛选客户服务记录以精确定位客户流失驱动因素，将流失率削减了200个基点。黑石的数据科学团队在工业控股中应用预测性维护算法，延长资产寿命并压缩资本支出预算。毕马威研究估计，生成式人工智能可以将尽职调查时间线从天缩短到秒。随着这些能力的扩展，管理人在杠杆上的差异化减少，更多地在交易后工程上，为未来筹资提高了门槛。
通过半流动性/401(k)结构的零售投资者准入
Empower决定为1900万退休储蓄者增加私人市场敞口，涵盖1.8万亿美元资产，标志着主流零售参与。半流动性常青基金在2024年第三季度记录了3810亿美元净资产，允许在预定义门限内的月度或季度流动性。产品设计师正在混合私人信贷袖套以平滑净资产值波动性，与零售对回撤的容忍度保持一致。技术平台自动化资本调用净额，简化了曾经阻碍零售流动的后台流程。劳工部的指导，加上行业游说，显示了势头，但受托人仍然要求透明的费用结构和标准化的估值政策。随着运营障碍的消除，私募股权市场可能开发一个12.5万亿美元的固定缴费池，扩大其投资者基础并平滑筹资周期性。
约束因素影响分析
| 约束因素 | (~) 对复合年增长率预测的%影响 | 地理相关性 | 影响时间线 |
|---|---|---|---|
| 更高利率驱动的融资成本 | -2.4% | 全球；在北美和欧洲尖锐 | 短期（≤2年） |
| 抑制退出的买卖估值差距 | -1.8% | 全球；在欧洲显著 | 中期（2-4年） |
| 更严格的ESG和影响报告合规负担 | -1.2% | 欧洲主导，全球扩张 | 中期（2-4年） |
| AIFMD II和同等数据透明度授权 | -0.9% | 欧洲主要，溢出到全球运营 | 短期（≤2年） |
| 来源: Mordor Intelligence | |||
更高利率驱动的融资成本
从接近零到正常化利率的转变正在提高债务服务负担并削减杠杆，迫使股权贡献增加。MSCI数据显示，持有资产现在比已实现交易承担更高的杠杆，暗示未来的估值压力[2]MSCI分析，"私募股权杠杆更新2025"，MSCI，msci.com。高级贷款人正在收紧契约，重新引入十年来缺失的维护测试，并将利差推高150-200个基点。为了弥补资金缺口，赞助商利用2.1万亿美元的私人信贷市场，该市场定价灵活但比银团贷款溢价50-100个基点。2026-2027年的再融资墙将测试较弱的资本结构，为困境和特殊情况基金创造入场点。拥有永久资本工具的顶级公司可以经受利率环境，但中层赞助商可能难以满足分配预期，约束整体增长。
抑制退出的买卖估值差距
卖方期望和买方报价之间不断扩大的差距已将中位持有期延长至6.4年，创历史最长记录。大约30,000个价值3.6万亿美元的未售资产阻塞退出管道，延迟向有限合伙人的分配并延长基金寿命。欧洲市场感受压力最大：尽管投资量恢复，但2025年第一季度退出价值下降19%，反映了宏观不确定性中的谨慎承销。延续工具通过允许赞助商保留高绩效资产来缓解压力，但有限合伙人同意程序可能减缓采用。阻塞也压制了新兴管理人的筹资，因为资本周期有利于具有经过验证流动性记录的既定平台。直到公开市场倍数稳定和融资成本稳定，退出活动将落后于历史规范，拖累私募股权市场的已实现回报。
细分分析
按基金类型：二级市场创新中的并购主导地位
并购策略在2024年占私募股权市场规模的40.5%，仍然是机构配置的参考点。投资者欣赏价值创造杠杆、定价、运营和资本纪律的可见性，以及可识别的基准指数。活动在欧洲尤为明显，在那里企业集团剥离非核心子公司，老化的家族企业寻求继承解决方案。在美国境内，企业分拆仍然丰富，因为上市公司专注于核心资产，提供平台交易的管道。风险投资在人工智能、生命科学工具和清洁技术方面显示出选择性韧性，而成长股权追求抵御宏观波动的资本高效SaaS模式。
二级市场和基金中的基金记录9.34%的复合年增长率，在基金类型中速度最快。有限合伙人欢迎早期流动性，赞助商在不进行传统销售的情况下获得新资本，平滑内部收益率配置文件。利基参与者现在承销提供部分流动性和上行参与的优先股权桥梁，扩大工具集。随着透明度方面的监管约束收紧，专业二级市场管理人嵌入ESG尽职调查模块，这一功能帮助大型有限合伙人满足报告授权而无需重新发明工作流程。在预测期内，私募股权市场期望二级市场进一步制度化，支持更连续的流动性频谱。
备注: 购买报告后可获得所有个别细分市场的细分份额
按行业：科技领导地位与能源转型加速
科技吸收了2024年31.2%的交易价值，巩固了其作为最大主题集群的地位。赞助商瞄准销售给法律、教育和工业自动化等垂直行业的企业软件，被粘性经常性收入和低流失所吸引。网络韧性支出和SaaS采用曲线维持两位数有机增长，即使在更高利率周期中也能实现更快的债务偿还。医疗保健补充技术：人口统计顺风、程序创新和提供商工作流程的数字化培育稳定的现金流和整合收购。金融科技因嵌入式金融扩散到供应链平台而获得关注，尽管消费者借贷敞口引起更严格的承销。
能源和电力垂直行业以13.41%的复合年增长率增长，在主要行业中最高。Avantus等可再生能源开发平台具有吸引力，因为合同现金流类似于基础设施，但退出选择包括IPO和公用事业的战略收购。私募股权支持的能源转型基金现在融入电池储能、碳捕获和电网平衡服务，扩大其范围。能源资本合伙人为旗舰V筹集资金，比目标高出10%，显示了对该主题的深度机构胃口。工业看到稳定的现代化，因为工厂自动化、机器人和增材制造项目需要资本和运营专业知识。房地产转向数据中心、冷藏和生命科学实验室--从结构性需求而非周期性占用中受益的资产。
按交易规模：中型市场机遇中的大型股韧性
大型股交易在2024年占私募股权市场份额的36.4%。大型基金部署俱乐部结构，在多个赞助商之间分散风险，同时保持交易领导地位。当上市倍数落后于私人比较时，私有化交易加速，这种模式在2024年的软件和医疗保健收购中可见。充足的资本使所有者能够资助资本支出密集的转型，包括数字化、国际扩张和ESG改造。对于优质资产，债务银团仍然可行，尽管利差比2021年扩大了150个基点，鼓励更高的股权缓冲。
中下市场交易以12.31%的复合年增长率扩张，标志着充满活力的企业家精神和代际变化动态。拥有较低EBITDA的创始人主导公司通常缺乏继承计划，以合理倍数提供入场和运营升级空间。赞助商实施系统专业化、ERP安装、采购集中化和定价分析，以释放EBITDA增长而无需重度杠杆。该细分市场还受益于更容易的附加收购路径，在分散的利基市场内倍增规模。因为退出选择包括向更大私募股权平台的战略销售，管理人即使IPO窗口保持狭窄也可以实现收益，保护私募股权行业免受公开市场波动性影响。
备注: 购买报告后可获得所有个别细分市场的细分份额
地理分析
北美在2024年持有私募股权市场53.2%的份额，得到深度资本市场、稳定监管和行业广度的支持。美国活动以私有化交易为特色，如黑石收购Cvent和KKR的多户住宅投资组合购买。能源转型基础设施、数字基础设施建设和企业分拆支撑交易管道。加拿大的资源部门和墨西哥的制造业生态系统使敞口多样化，近岸趋势提升了跨境并购。由于强劲的IPO渠道、向战略买家的二级销售和繁荣的二级市场生态系统，流动性保持可靠。
欧洲在2024年表现出两位数的投资和退出增长，在宏观逆风后恢复[3]欧洲投资，"欧洲私募股权活动2024"，欧洲投资，investeurope.eu。德奥瑞地区在工业自动化和气候技术方面领先，而北欧国家利用数字服务专业知识和可再生能源主导地位。人工智能资金翻倍，突出了向长期主题的行业转变。英国即将推出的PISCES交易所寻求为零售投资者普及私募股权市场准入，尽管完整推出仍待监管许可。南欧落后，但受益于旅游业复苏和催化基础设施交易的欧盟绿色协议补贴。这些动态共同维持了欧洲的相关性，尽管融资成本较高和地缘政治不确定性。
亚太地区预计以8.95%的复合年增长率增长，由日本183%的交易价值激增推动，将其提升为该地区最大的私募股权市场。企业治理改革和上市企业集团的继承问题提供了新的并购候选者。随着对外限制持续，中国倾向于国内医疗保健和消费者游戏，而政策对绿色制造的支持推动了私募股权对电池供应链的兴趣。印度在医疗保健、金融科技和SaaS方面看到强劲的交易流量，利用人口红利和监管数字化倡议。东南亚的数字经济繁荣，结合印尼和越南的公私合作伙伴项目，吸引了基础设施基金。澳大利亚和新西兰提供资源和农业多样化，完善了一个其活力抵消北美成熟度的地区。
竞争格局
竞争格局正在整合，因为大型基金家族在私人信贷、基础设施和实物资产方面进行垂直和水平整合。贝莱德收购HPS Investment Partners加强了持有2200亿美元客户资产的私人信贷部门，为该公司提供了一站式另类平台优势。KKR目标到2026年筹集3000亿美元的新资本，由其全资拥有的Global Atlantic保险浮存金支撑。阿波罗利用其退休服务关联公司Athene获得与私募股权锁定匹配的长期负债，在波动周期中的结构性资金优势。
中型市场专家通过专注于狭窄垂直行业、网络安全、兽医服务或特种化学品来保卫领土，在这些领域领域知识胜过资产负债表实力。他们通过针对特定工作流程定制的运营合伙人席位和数据科学工具进行差异化。Whitehorse Liquidity Partners等延续工具赞助商制作提供部分流动性和上行参与的优先股权解决方案，在不触发完整退出的情况下刷新资本结构，赚取经常性费用流。基金单位的代币化增加了一个新兴战场：阿波罗与Securitize的链上私人信贷基金提供分数所有权、实时结算和透明的股权表管理。
数据和分析提供商之间的竞争也在加剧。贝莱德收购Preqin将专有私人市场数据注入Aladdin，为依赖第三方数据集的竞争对手资产管理公司提高进入壁垒。KKR牵头机器学习倡议以完善交易发起，扫描非结构化数据集以获得企业分拆的早期信号。随着这些技术的普及，私募股权市场奖励结合规模与速度和洞察力的公司。总体而言，生态系统由被敏捷专家包围的综合巨头核心组成，考虑到有限合伙人对多样化与专注的不同偏好，这种结构可能持续存在。
私募股权行业领袖
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阿波罗全球管理
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黑石
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KKR
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凯雷集团
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TPG资本
- *免责声明：主要玩家排序不分先后
近期行业发展
- 2025年6月：安宏资本以59亿英镑（75亿美元）的交易价值收购Spectris。此次收购加强了安宏在精密仪器领域的地位，并增强了其在工业技术方面的投资组合。
- 2025年5月：Sycamore Partners同意以每股63美元的价格私有化斯凯奇。此次交易凸显了Sycamore对具有强大全球影响力的消费者和鞋类品牌的持续兴趣。
- 2025年5月：TPG以高达6.6亿美元的价格收购Peppertree Capital Management。此次收购旨在扩大TPG在数字基础设施方面的影响力，并增强其另类资产管理能力。
- 2025年5月：Madison Dearborn Partners与Thoma Bravo达成协议，收购NextGen Healthcare的股份。该合作伙伴关系预计将支持NextGen在医疗保健技术方面的增长，并加速电子健康记录和实践管理解决方案的创新。
全球私募股权市场报告范围
本报告旨在提供全球私募股权市场的详细分析。它专注于市场动态、细分市场和区域市场的新兴趋势，以及对各种产品和应用类型的洞察。此外，它分析了全球私募股权市场的关键参与者和竞争格局。私募股权市场按基金类型（并购、风险投资（VCs）、房地产、基础设施、其他（困境私募股权、直接借贷等））、按行业（科技（软件）、医疗保健、房地产和服务、金融服务、工业、消费者和零售、能源和电力、媒体和娱乐、电信、其他（交通运输等））、投资（大型股、中上市场、中下市场、房地产）和地理（北美、欧洲、亚太、拉丁美洲、中东和非洲）进行细分。该报告为上述所有细分市场的全球私募股权市场提供价值（百万美元）的市场规模和预测。
| 并购和成长 |
| 风险投资 |
| 夹层融资和困境 |
| 二级市场和基金中的基金 |
| 科技（软件） |
| 医疗保健 |
| 房地产和服务 |
| 金融服务 |
| 工业 |
| 消费者和零售 |
| 能源和电力 |
| 媒体和娱乐 |
| 电信 |
| 其他（交通运输等） |
| 大型股 |
| 中上市场 |
| 中下市场 |
| 小型和SMID |
| 北美 | 加拿大 |
| 美国 | |
| 墨西哥 | |
| 南美 | 巴西 |
| 阿根廷 | |
| 南美其他地区 | |
| 亚太 | 印度 |
| 中国 | |
| 日本 | |
| 澳大利亚 | |
| 韩国 | |
| 东南亚（新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾） | |
| 亚太其他地区 | |
| 欧洲 | 英国 |
| 德国 | |
| 法国 | |
| 西班牙 | |
| 意大利 | |
| 比荷卢（比利时、荷兰和卢森堡） | |
| 北欧（丹麦、芬兰、冰岛、挪威和瑞典） | |
| 欧洲其他地区 | |
| 中东和非洲 | 阿拉伯联合酋长国 |
| 沙特阿拉伯 | |
| 南非 | |
| 尼日利亚 | |
| 中东和非洲其他地区 |
| 按基金类型 | 并购和成长 | |
| 风险投资 | ||
| 夹层融资和困境 | ||
| 二级市场和基金中的基金 | ||
| 按行业 | 科技（软件） | |
| 医疗保健 | ||
| 房地产和服务 | ||
| 金融服务 | ||
| 工业 | ||
| 消费者和零售 | ||
| 能源和电力 | ||
| 媒体和娱乐 | ||
| 电信 | ||
| 其他（交通运输等） | ||
| 按投资 | 大型股 | |
| 中上市场 | ||
| 中下市场 | ||
| 小型和SMID | ||
| 按地理 | 北美 | 加拿大 |
| 美国 | ||
| 墨西哥 | ||
| 南美 | 巴西 | |
| 阿根廷 | ||
| 南美其他地区 | ||
| 亚太 | 印度 | |
| 中国 | ||
| 日本 | ||
| 澳大利亚 | ||
| 韩国 | ||
| 东南亚（新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾） | ||
| 亚太其他地区 | ||
| 欧洲 | 英国 | |
| 德国 | ||
| 法国 | ||
| 西班牙 | ||
| 意大利 | ||
| 比荷卢（比利时、荷兰和卢森堡） | ||
| 北欧（丹麦、芬兰、冰岛、挪威和瑞典） | ||
| 欧洲其他地区 | ||
| 中东和非洲 | 阿拉伯联合酋长国 | |
| 沙特阿拉伯 | ||
| 南非 | ||
| 尼日利亚 | ||
| 中东和非洲其他地区 | ||
报告中回答的关键问题
私募股权市场目前规模是多少？
私募股权市场在2025年总计17.36万亿美元，预计到2030年将以14.98%的复合年增长率达到34.88万亿美元。
哪个地区在私募股权投资中领先？
北美持有53.2%的市场份额，得到深度资本市场和多样化行业机会的支持。
为什么二级市场增长如此快速？
普通合伙人主导的延续工具和有限合伙人对流动性的需求推动二级交易量在2024年达到1600亿美元，以9.34%的复合年增长率成为增长最快的细分市场。
更高利率如何影响私募股权？
融资成本上升，杠杆降低，赞助商更多依赖私人信贷，将该行业的预测复合年增长率削减了约2.4个百分点。
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