Tamanho e Participação do Mercado de Construção da América do Sul - Análise de Tendências de Crescimento e Previsão (2026 - 2031)

Tendências e Perspectivas do Mercado de Construção da América do Sul

Aumento do Financiamento via PPP com Títulos Verdes em Toda a América do Sul

A emissão de títulos vinculados à sustentabilidade destinados a parcerias público-privadas cresceu 42% em termos anuais em 2025, canalizando USD 164 bilhões para ativos ferroviários, portuários e de energia renovável desde 2014. Os ministérios de infraestrutura do Brasil e do Chile agora exigem verificação independente de ESG em todas as concessões de PPP acima de USD 50 milhões, uma medida que reduz os spreads de risco em 80 a 120 pontos-base para dívidas de longo prazo. Fundos de pensão da Colômbia e gestores de fundos soberanos do Golfo consequentemente reingressaram no mercado de construção da América do Sul, diversificando o que antes era um pool de financiamento dominado por bancos. À medida que os covenants exigem conformidade com a ISO 14001, os licitantes investem mais cedo em levantamentos ambientais de base, uma mudança que prolonga os cronogramas de pré-adjudicação, mas melhora a certeza de custos a jusante. No médio prazo, espera-se que veículos de financiamento combinado apoiados pelo Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) repliquem o modelo de rodovias 5G da Colômbia no Peru e na Argentina.

Superciclo de Infraestrutura do Novo PAC 2023-2027 do Brasil

O Novo Programa de Aceleração do Crescimento aloca USD 340 bilhões, com desembolsos concentrados antes das eleições municipais para acelerar as expansões do metrô em São Paulo, Belo Horizonte e Fortaleza, além de 12 GW de capacidade de linhas de transmissão provenientes do Nordeste, rico em energia eólica. Ao contrário de rodadas anteriores, a iniciativa retém transferências de entidades subnacionais que não publicam painéis de aquisição em tempo real, reduzindo os vazamentos que prejudicaram ondas anteriores. Duas concessões de destaque adjudicadas em 2025, a BR-040 de 1.100 quilômetros e a BR-381 de 870 quilômetros, aplicam pagamentos de disponibilidade vinculados ao tráfego que reduzem a exposição soberana ao mesmo tempo que garantem fluxos de caixa previsíveis para os contratantes. Os programas de habitação social dentro do programa absorvem até 18% da produção regional de cimento, apertando a oferta para novos empreendimentos comerciais. Em um horizonte mais longo, os patrocinadores de projetos esperam interoperabilidade entre os sistemas de gêmeo digital federal e estadual, permitindo auditorias de status instantâneas em todo o mercado de construção da América do Sul^{[1]Casa Civil, "Programa de Aceleração do Crescimento 2023-2027," casacivil.gov.br} .

Pipeline de EPC de Capex de Mineração no Cinturão de Cobre

A mineradora estatal chilena Codelco e grandes empresas diversificadas como a BHP destinaram coletivamente mais de USD 26 bilhões para estender a vida útil das minas em complexos de grande porte que vão da cava à planta de processamento. A mineração subterrânea por block caving, a expansão de barragens de rejeitos e o abastecimento de água por dessalinização dominam o escopo, criando demanda sustentada por tuneladoras, revestimentos de concreto armado e subestações de 220 kV. O Peru espelha essa tendência, com Las Bambas e Quellaveco ampliando a capacidade de processamento do concentrador e a capacidade de lixiviação, apesar de atrasos intermitentes na obtenção de licenças sociais. Os contratantes compensam a escassez de mão de obra em altitudes de 3.000 metros por meio de rotações de voo fretado e unidades de alojamento modulares, o que aumenta os desembolsos de EPC em quase 12%, ao mesmo tempo que reduz os atrasos no cronograma. Os campos de salmoura do triângulo do lítio na Argentina acrescentam uma segunda vertente, exigindo estradas de acesso e infraestrutura de transporte de ácido sulfúrico para abastecer plantas de carbonato de grau para baterias.

Corredores de PPP de Habitação Resiliente ao Clima na Costa Caribenha

O Ministério da Habitação da Colômbia autorizou um pacote de USD 1,2 bilhão para entregar 50.000 residências resistentes a inundações entre Cartagena e Santa Marta. Os projetos elevam as lajes de piso, incorporam coberturas resistentes a furacões e incluem captação de água da chuva que atende às metas do Marco de Sendai. Os construtores locais Conconcreto e Colpatria capturaram 60% dos lotes ao se comprometerem com conclusões em 18 meses, empregando painéis de parede pré-moldados fabricados em novas instalações em Barranquilla. O BID fornece 40% da dívida como tranche concessionária, condicionada à conquista de pelo menos 1/5 do valor do contrato por subcontratantes de propriedade feminina. A entrega antecipada das primeiras 12.000 unidades, três meses antes do prazo, já reduziu os prêmios de seguro para credores costeiros e estabelece um modelo para replicação nos estados fronteiriços com a Venezuela^{[2]Ministerio de Vivienda, "Programa de Vivienda Resiliente Costera," minvivienda.gov.co} .

Cancelamentos de Projetos por Ciclos Políticos

As reformas ministeriais e os impasses orçamentários no Peru congelaram os desembolsos para 18 concessões rodoviárias e seis PPPs hospitalares em 2024, paralisando USD 2,8 bilhões em obras prontas para execução. Turbulência semelhante na Argentina após a transição presidencial de 2023 forçou a renegociação de 12 contratos de pedágio, atrasando o fechamento financeiro em até um ano e elevando os spreads de risco dos contratantes. O referendo planejado no Equador sobre a exploração na Amazônia também esfriou as licitações de gasodutos e portos, enquanto as eleições municipais no Brasil periodicamente redirecionam verbas para longe de projetos de longo prazo. Esses padrões de avanço e recuo introduzem prêmios de 200 a 300 pontos-base nas propostas de EPC e afastam construtores de pequeno porte que não possuem resiliência patrimonial. No curto prazo, os credores multilaterais impõem contas de garantia e direitos de intervenção para manter os projetos prioritários ativos quando o cenário político muda.

Taxas de Juros Regionais Elevadas Comprimindo a Demanda Residencial

As taxas de política monetária atingindo picos acima de dois dígitos no Brasil e no Chile resultaram em uma queda na originação de hipotecas de 22% e 18%, respectivamente, abaixo dos níveis de 2021. A inflação argentina acima de 200% tornou os empréstimos indexados ao peso inviáveis, levando os incorporadores a se voltarem para torres de luxo denominadas em dólares. As taxas colombianas se estabilizaram em 13%, mas ainda restringiram a aquisição da primeira moradia, direcionando os construtores para PPPs de aluguel social com garantias governamentais. Embora os compradores de alta renda em São Paulo e Santiago continuem a absorver a oferta, o segmento médio está estagnado, ampliando o déficit de acessibilidade. Até que o afrouxamento monetário ganhe tração, os novos empreendimentos habitacionais privados ficarão atrás do mercado de construção da América do Sul como um todo por vários pontos percentuais^{[3]Banco Central do Brasil, "Relatório de Política Monetária 2026," bcb.gov.br} .

Análise de Segmentos

Por Setor: Infraestrutura Ancora os Gastos Regionais

A infraestrutura capturou 46% da participação do mercado de construção da América do Sul em 2025. Dois elementos a mantêm dominante: o impulso de transportes do Novo PAC do Brasil e as atualizações da rede elétrica do Chile vinculadas à expansão das energias renováveis. Energia e serviços públicos, embora partindo de uma base menor, deve registrar o CAGR mais rápido, de 8,0%, até 2031, à medida que hubs de hidrogênio, plantas de dessalinização e linhas de transmissão de longa distância se proliferam. Techint e Elecnor garantiram combinados 60% da próxima construção de alta tensão de 3.200 quilômetros no Chile, confirmando que conjuntos de habilidades especializadas em EPC detêm poder de precificação. Por outro lado, a construção residencial, representando 28% do valor de 2025, permanece refém dos custos hipotecários, embora parcialmente amortecida pelos pipelines de PPP de habitação social na Colômbia e no Brasil. Os novos empreendimentos comerciais se bifurcaram: torres de escritórios especulativas estão em espera, enquanto armazéns logísticos e de armazenamento a frio desfrutam de pré-locação robusta por parte de players de comércio eletrônico, reforçando o pivô gradual do setor de ciclos vinculados a commodities para investimentos programáticos e alinhados ao clima.

O mercado de construção de infraestrutura sul-americano deve atingir USD 395 bilhões até 2031, enquanto energia e serviços públicos devem superar USD 195 bilhões, refletindo seu CAGR mais elevado. Os investidores avaliam cada vez mais a intensidade de carbono e as características de resiliência, em vez de meras contagens de tráfego ou teores de minério, ao alocar capital. Os fundos de private equity agora agrupam ativos de rede elétrica, portos e data centers em veículos combinados, reduzindo o risco de concentração e melhorando o tratamento pelas agências de classificação de risco. Essas estruturas oferecem aos tomadores soberanos espaço fiscal e explicam por que a infraestrutura mantém prioridade máxima nas leis de gastos plurianuais do Brasil, Chile e Colômbia.

Por Tipo de Construção: Impulso do Retrofit em Crescimento

A nova construção respondeu por 68% da participação do mercado de construção sul-americano em 2025, impulsionada por extensões de metrô e portais de minas. No entanto, espera-se que os trabalhos de renovação e retrofit registrem um CAGR de 8,44% até 2031, impulsionados por normas mais rígidas de resistência sísmica e eficiência energética. O código sísmico revisado do Chile impulsiona USD 1,8 bilhão em reforço estrutural somente na Grande Santiago, enquanto a lei de eficiência de edifícios públicos do Peru libera USD 600 milhões em melhorias de LED, HVAC e envoltória. Os especialistas em retrofit Mota-Engil e Besalco utilizam gêmeos digitais para faseamento das obras em instalações ocupadas, reduzindo a perturbação dos inquilinos em até 25% e aumentando as margens. O financiamento de retrofit recorre cada vez mais ao mercado de títulos verdes, pois o reembolso pode ser vinculado a economias de energia operacional verificadas.

À medida que os edifícios construídos na década de 1990 ultrapassam a marca de três décadas, a reforma passa de discricionária a essencial. Municípios como São Paulo utilizam a captura de valorização fundiária para financiar fachadas de patrimônio histórico, enquanto cidades colombianas combinam a preservação de fachadas com covenants de aluguel vinculados à renda. No geral, um portfólio equilibrado de obras novas e de retrofit agora caracteriza os pipelines dos contratantes, distribuindo o risco ao longo dos ciclos econômicos.

Por Método de Construção: A Pré-fabricação Ganha Terreno

Os processos convencionais no local retiveram 80% dos gastos de 2025, mas os métodos modernos de construção (MMC) estão preparados para o CAGR mais rápido, de 9,12%, à medida que estruturas de data centers, acampamentos de mineração e painéis de habitação social migram para fábricas. A AWS exige módulos de data halls modulares para suas expansões no Brasil, reduzindo o cronograma e o número de trabalhadores no local, enquanto a planta da Conconcreto em Barranquilla fornece unidades de parede resistentes a furacões para as PPPs costeiras da Colômbia. Os mineradores chilenos instalam subestações modulares em altitudes onde a produtividade da mão de obra é baixa, uma tática que compensa os prêmios de frete com menos horas de trabalho. A adoção da pré-fabricação também se alinha à descarbonização: a cura fora do local utiliza eletricidade renovável, reduzindo o CO₂ incorporado em quase 20% por componente.

Os marcos regulatórios estão se atualizando: o órgão de normas do Brasil está elaborando um código uniforme para elementos de concreto impressos em 3D para agilizar as aprovações. Fornecedores de equipamentos como Holcim e Lafarge investem em plantas de dosagem móveis que acompanham os principais corredores de PPP, reduzindo os custos logísticos. Programas de treinamento focados em habilidades patrocinados pelo BID visam requalificar pedreiros em técnicos de montagem, ampliando o pool de talentos para MMC.

Por Fonte de Investimento: O Financiamento Público se Recupera

O capital privado deteve uma participação de 66% em 2025, refletindo pipelines robustos de mineração e comerciais, mas espera-se que o financiamento de origem estatal registre um CAGR de 8,66% até 2031, à medida que os títulos verdes e os desembolsos do PAC se aceleram. Somente o Brasil orça USD 136 bilhões para infraestrutura com respaldo federal até 2027, enquanto o Chile eleva seu plano de investimento público de 2025 em 18%. Os multilaterais facilitam o processo com tranches de primeira perda semelhantes a subvenções que atraem fundos de pensão. Essa mudança importa para o mercado de construção sul-americano porque os projetos públicos enfatizam o valor social, a equidade no metrô, a segurança viária e a resiliência, ampliando o conjunto de oportunidades além das concessões privadas de alto retorno. Os modelos híbridos dominam as rodovias 5G da Colômbia, onde os complementos de pedágio só entram em vigor se o tráfego ficar abaixo do esperado, alinhando os incentivos ao mesmo tempo que limita os passivos contingentes soberanos.

Prospectivamente, a participação pública pode subir para 40% à medida que os governos recorrem aos gastos em infraestrutura para apoiar o emprego pós-pandemia e sustentar os compromissos climáticos. Os tetos fiscais impõem limites, particularmente na Argentina, mas mecanismos provinciais como fundos lastreados em receitas mantêm os corredores prioritários ativos. Os contratantes agora segmentam suas equipes de licitação: um grupo domina a matemática dos pagamentos de disponibilidade, outro se concentra em EPC vinculado a commodities, garantindo carteiras de pedidos equilibradas.

Análise Geográfica

O Brasil contribuiu com 33% do total dos gastos de 2025, impulsionado pelos megaprojetos do Novo PAC e por USD 14 bilhões em compromissos de data centers de hiperescala previstos até 2028. Somente São Paulo captura dois quintos dos gastos nacionais ao combinar expansões de metrô, melhorias em rodovias pedagiadas e hubs logísticos de múltiplos andares alinhados às tendências de nearshoring. A participação do Nordeste está crescendo rapidamente graças às construções de redes de transmissão que escoam sua abundante produção eólica e solar. Apesar dessa força, os custos de conformidade após o escândalo Lava Jato inflam os custos de preparação de propostas, obrigando muitas empresas de médio porte a colaborar com parceiros internacionais versados em sistemas ISO 37001.

O pipeline do Chile está ancorado pelos clusters de hidrogênio verde em Magalhães, pela infraestrutura do triângulo do lítio e pela extensão da Linha 7 do Metrô de Santiago, no valor de USD 680 milhões. A Colômbia apoia-se em suas concessões de rodovias 5G e nos corredores de habitação caribenhos, mobilizando juntos cerca de USD 12 bilhões durante 2024-2025. Ambos os países sinalizam continuidade de política em apoio aos marcos de PPP, o que mantém os prêmios de risco contidos em relação aos vizinhos.

O Peru, embora lidando com mudanças ministeriais, deve registrar o CAGR mais rápido, de 8,45%, até 2031, à medida que as extensões da vida útil das minas no cinturão de cobre e as fases do Metrô de Lima avançam. A Argentina permanece uma fatia menor, de 10 a 12%, devido à austeridade fiscal e à inflação elevada, mas os gasodutos de Vaca Muerta e os compromissos de hidrogênio na Patagônia oferecem potencial de valorização seletivo. O restante — Equador, Bolívia, Paraguai, Uruguai e Venezuela — acrescenta coletivamente 8 a 10% do valor, com o Uruguai se destacando acima de seu peso por meio de portos de energia renovável e fazendas de dados boutique, enquanto os episódios de cinzas vulcânicas no Equador ressaltam a fragilidade da cadeia de suprimentos.