Tamanho e Participação do Mercado de Gestão de Ativos - Tendências de Crescimento e Previsão (2026 - 2031)

Tendências e Perspectivas do Mercado Global de Gestão de Ativos

Acumulação de Poupança para Aposentadoria

A poupança para aposentadoria continua a fornecer uma das bases mais estáveis para o mercado de gestão de ativos, pois esses saldos se acumulam ao longo de longos períodos e são menos sensíveis às oscilações de curto prazo do mercado. Os ativos de aposentadoria dos Estados Unidos atingiram USD 49,1 trilhões no quarto trimestre de 2025, após crescerem 11,2% ao longo do ano, e apenas as IRAs detinham USD 19,2 trilhões, equivalente a 39% do total de ativos de aposentadoria dos Estados Unidos^{[1]Dados do ICI mostram que os ativos de aposentadoria totalizam USD 49,1 trilhões no quarto trimestre de 2025}. As taxas totais de poupança em planos 401(k) atingiram um recorde de 14,3% no primeiro trimestre de 2025, e a Fidelity Investments relatou que os participantes da Geração Z aumentaram as taxas de contribuição no quarto trimestre de 2025, o que fortalece a base de acumulação de longo prazo para os gestores que atendem contas de aposentadoria. O design automático de planos reforça esse padrão: 61% dos planos de contribuição definida da Vanguard tinham inscrição automática em 2025, e dois terços desses planos também utilizavam aumentos automáticos anuais de diferimento. O mercado de gestão de ativos também se beneficia quando os gestores oferecem soluções de ciclo de vida e renda de aposentadoria que ajudam a reter saldos durante a fase de desacumulação, em vez de perder esses ativos quando os participantes se aposentam. Isso torna as plataformas de aposentadoria uma fonte tanto de escala quanto de fidelização no mercado de gestão de ativos.

Alocação Institucional em Ativos Alternativos

A demanda institucional por ativos alternativos continua sendo um importante motor de crescimento para o mercado de gestão de ativos, à medida que os alocadores buscam rendimento, diversificação e retornos de maior duração fora dos títulos listados. Os investidores institucionais globais aumentaram as alocações em mercados privados de 10,5% das carteiras em 2023 para 12,5% em 2025, e as alocações médias atingiram 17% das carteiras em 2026. A Aviva Investors relatou que 88% dos investidores institucionais globais planejavam aumentar ou manter as alocações em mercados privados nos próximos 2 anos, com a infraestrutura de capital mostrando intenção particularmente forte^{[2]AVIVAINVESTORS.COM As alocações em mercados privados atingem novo recorde – pesquisa da Aviva Investors - Aviva Investors}. A atividade de captação de recursos também mostra que essa demanda não se limita aos maiores gestores de fundos emblemáticos, pois a Hamilton Lane encerrou o Infrastructure Opportunities Fund II com quase USD 2 bilhões em fevereiro de 2026 e Goldman Sachs Asset Management atingiu um primeiro fechamento de USD 3 bilhões para o West Street Infrastructure Partners V em junho de 2026. Os sistemas de pensão públicos comprometeram USD 84,8 bilhões com mercados privados e estratégias alternativas no primeiro trimestre de 2026, alta de 51% em relação ao quarto trimestre de 2025, o que mostra com que rapidez as alocações ainda estão aumentando. O mercado de gestão de ativos está ganhando um canal adicional por meio da demanda de seguradoras por crédito privado, onde as seguradoras atuam como investidores institucionais em algumas regiões e como estruturas de varejo em outras, ampliando a base de compradores para essas estratégias.

Plataformas Digitais de Gestão de Patrimônio e Assessoria Baseada em Inteligência Artificial

A distribuição digital está mudando a forma como o mercado de gestão de ativos atrai, atende e retém contas menores que antes estavam fora do alcance da economia consultiva tradicional. Os ativos sob gestão globais de robô-assessores atingiram USD 1,2 trilhão no final de 2024, após cruzar o limiar de USD 1 trilhão em 2023^{[3]CONDORCAPITAL.COM O Futuro dos Robô-Assessores – Condor Capital Wealth Management}. A Unbiased afirmou que sua plataforma de assessoria financeira habilitada por inteligência artificial apoiou um recorde de GBP 52 bilhões em oportunidades de ativos sob gestão em 2025, ante GBP 41 bilhões em 2024, e atribuiu parte desse crescimento a um aumento de 106% no tráfego de consumidores que usam pesquisa de inteligência artificial generativa para encontrar assessoria. A BCG estimou que a integração de inteligência artificial poderia reduzir os custos do setor em 25% a 35% e aumentar a cobertura de clientes por gestor de relacionamento de 3 a 5 vezes nos próximos 3 a 5 anos, o que explica por que as empresas estão redesenhando os modelos de serviço em vez de tratar a inteligência artificial como uma ferramenta de produtividade restrita. Os Títulos do Tesouro dos Estados Unidos tokenizados atingiram USD 13,6 bilhões em abril de 2026, alta de 170% em relação ao ano anterior, ressaltando como a infraestrutura digital está moldando cada vez mais o design e a distribuição de produtos. O mercado de gestão de ativos provavelmente verá os maiores ganhos entre as empresas que combinam automação com julgamento humano nos pontos em que planejamento, confiança e personalização ainda são mais relevantes.

Expansão da Infraestrutura de Mercados Privados

A infraestrutura de mercados privados está se tornando uma parte cada vez maior do mercado de gestão de ativos, pois combina uma economia de receita mais robusta com grandes necessidades de capital nos setores de energia, transporte e sistemas digitais. A Moody's afirmou que os mercados privados atualmente geram 4 vezes mais lucro por 1 bilhão de USD em AUM do que os gestores tradicionais, o que está impulsionando as empresas a expandir suas ofertas de produtos, desenvolver capacidades de originação e adicionar equipes especializadas. A PwC espera que os mercados privados representem mais de 50% das receitas totais do setor de gestão de ativos até 2030, enquanto o crédito privado isoladamente deve atingir 2,7 trilhões de USD até 2028. As necessidades de infraestrutura da Europa somam 12 trilhões de EUR (14,11 trilhões de USD) até 2040, com necessidades de gastos anuais de 800 bilhões de EUR (941 bilhões de USD), proporcionando ao mercado de gestão de ativos um cenário de demanda duradoura por veículos de dívida e capital em infraestrutura. A PIMCO e a SIMCo lançaram uma plataforma de originação de dívida em infraestrutura de vários bilhões de dólares em junho de 2026, e a EQT estabeleceu uma meta de 21 bilhões de EUR (24,6 bilhões de USD) para o EQT Infrastructure VII em maio de 2026, o que demonstra o contínuo apetite institucional por este segmento^{[4]SIMCOFUNDS.COM A SIMCo anuncia parceria com a PIMCO para lançar uma Plataforma de Originação de vários bilhões de dólares focada em Dívida de Infraestrutura de Grau de Investimento Sênior - SIMCo – Sequoia Investment Management Company}. Esta parte do mercado de gestão de ativos está atraindo tanto grandes empresas diversificadas quanto especialistas em renda fixa que buscam acesso a prêmios de rendimento e mandatos de maior duração.

Compressão de Taxas por Produtos Passivos

A compressão de taxas continua a limitar o potencial de crescimento no mercado de gestão de ativos, à medida que os veículos passivos de baixo custo estão capturando uma parcela maior dos fluxos e das bases de ativos nas principais linhas de produtos. As taxas de despesa médias para fundos mútuos de ações caíram 62% entre 1996 e 2025, enquanto as taxas de despesa de ETFs de ações indexadas situavam-se em 0,14% e as taxas de despesa de ETFs de títulos situavam-se em 0,09% no final de 2025. Os fundos mútuos indexados e os ETFs indexados responderam por 52% dos ativos de fundos de longo prazo nos Estados Unidos no final de 2025, ante 19% em 2010, indicando o quanto a composição de ativos se deslocou para estruturas mais baratas. A BCG relatou que as taxas sobre os fluxos líquidos de 2024 estavam 40 pontos-base abaixo das taxas sobre os ativos sob gestão existentes de 2023 em fundos mútuos e ETFs, o que significa que o efeito de composição está corroendo a receita mesmo antes de cortes amplos de taxas serem aplicados. Os fluxos de ETFs ativos superaram USD 470 bilhões em 2025, alta de 59% em relação a 2024, mas esses veículos ainda são negociados com desconto em relação aos fundos mútuos ativos tradicionais, de modo que mesmo os formatos de produtos que atraem crescimento não protegem totalmente as margens. O mercado de gestão de ativos está respondendo por meio de inovação de produtos, mas essa resposta também aumenta a complexidade operacional e o risco de adequação.

Exposição à Segurança Cibernética e Privacidade de Dados

A segurança cibernética é uma restrição material ao mercado de gestão de ativos porque as empresas detêm dados de portfólio, registros de identidade e informações de transações, o que cria riscos tanto operacionais quanto reputacionais. O Regulamento S-P alterado da SEC tinha prazo de conformidade em 3 de dezembro de 2025 e estendeu as obrigações de proteção de dados e resposta a incidentes para consultores de investimento registrados, incluindo informações obtidas de terceiros, como fundos alimentadores, administradores e agentes de colocação. A Divisão de Exames da SEC também manteve a segurança cibernética como prioridade de exame em 2025, com atenção aos controles de acesso, prevenção de perda de dados, gestão de contas e práticas de resposta a incidentes. Essas obrigações são mais difíceis de absorver para gestores independentes e de médio porte porque eles não dispõem dos mesmos orçamentos de segurança dedicados e infraestrutura interna das maiores plataformas. Uma violação grave também pode desencadear perdas diretas de ativos sob gestão, especialmente em mandatos institucionais, onde as regras fiduciárias podem exigir o encerramento do contrato com o gestor após uma falha de segurança documentada. Isso torna os gastos com segurança cibernética um custo necessário para operar no mercado de gestão de ativos, e não uma rubrica de tecnologia discricionária.

*Nossas previsões tratam os impactos dos impulsionadores e restrições como direcionais, e não aditivos. As previsões de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composição e as interações entre variáveis.

Análise de Segmentos

Por Classe de Ativo: As Ações Ancoram a Base Enquanto os Ativos Alternativos Crescem Mais Rapidamente

As ações responderam por 48,67% do mercado de gestão de ativos em 2025, tornando-as a maior classe de ativo. Essa posição refletiu a continuidade dos fluxos passivos de ações e o papel central da exposição a ações listadas nas carteiras de acumulação de aposentadoria. O mercado de gestão de ativos também continuou a depender do beta de ações para o crescimento da receita durante o recente ciclo de alta, tornando os mercados listados especialmente importantes para a expansão dos ativos sob gestão. Os fluxos de ETFs ativos dos Estados Unidos superaram USD 470 bilhões em 2025, alta de 59% em relação a 2024, capturando 32% de todos os fluxos de ETFs, indicando que os investidores continuaram a usar veículos vinculados a ações mesmo com a mudança nos formatos de entrega. A renda fixa permaneceu importante nos mandatos institucionais, enquanto o caixa e os equivalentes de caixa mantiveram ponderações elevadas durante grande parte de 2025 em meio à persistente incerteza sobre as taxas de juros.

Os ativos alternativos têm projeção de crescimento a um CAGR de 9,81% até 2031, tornando-os a classe de ativo de crescimento mais rápido no mercado de gestão de ativos. A exposição a mercados privados também se ampliou materialmente, com 94% dos proprietários de ativos detendo tal exposição em 2026, ante 86% em 2025, e as alocações institucionais médias atingindo 17% das carteiras. As 50 maiores empresas de capital privado capturaram 37% da captação global em 2024, ante uma média de 10 anos de 22%, indicando que o crescimento nessa parte do setor de gestão de ativos está se concentrando entre os gestores estabelecidos com capacidades operacionais mais robustas. Essa concentração favorece as empresas que podem fornecer relatórios, profundidade de originação e alcance de distribuição em crédito privado, infraestrutura e ativos reais. Isso também significa que o mercado de gestão de ativos não está apenas se deslocando em direção a ativos alternativos, mas o fazendo de uma forma que recompensa a escala e a credibilidade institucional.

Por Tipo de Provedor: Gestores Independentes Ampliam sua Liderança

Os Gestores de Ativos Independentes responderam por 57,59% dos ativos sob gestão em 2025 e permaneceram como o maior grupo de provedores no mercado de gestão de ativos. Sua posição reflete a preferência dos clientes por transparência de taxas, capacidade de investimento especializada e menos conflitos decorrentes da distribuição de produtos cativos. As empresas independentes também se beneficiam quando os alocadores institucionais utilizam seleção de arquitetura aberta em vez de prateleiras de produtos lideradas por bancos. O mercado de gestão de ativos tem recompensado cada vez mais os gestores que conseguem demonstrar alinhamento de interesses, especialmente em mandatos onde os padrões de desempenho e relatórios são mais importantes do que a distribuição por agências. Os bancos, por outro lado, enfrentam pressão de custos de conformidade mais elevados, substituição passiva nos principais produtos e uma disputa mais acirrada por talentos em investimentos.

Os Gestores de Ativos Independentes também têm projeção de crescimento a um CAGR de 8,32% até 2031, mantendo-os à frente dos outros grupos de provedores no mercado de gestão de ativos. Um sinal notável surgiu em abril de 2025, quando a Wellington Management, a Vanguard e a Blackstone formaram uma aliança para construir soluções multiativo que combinam mercados públicos e privados com estratégias ativas e indexadas. Esse movimento mostrou como as empresas independentes estão ampliando seu alcance sem depender das estruturas bancárias tradicionais. A categoria "Outros", que inclui boutiques, plataformas de gestão de patrimônio e assessores digitais, também está ganhando força à medida que os clientes dividem os mandatos entre provedores mais especializados, em vez de consolidar todos os seus ativos em uma única instituição. Isso está empurrando o mercado de gestão de ativos em direção a uma estrutura de provedores mais estratificada, onde a escala importa, mas a capacidade especializada ainda cria espaço para o crescimento.

Por Modelo de Entrega: A Assessoria Humana Detém a Maioria, Enquanto a Robô-Assessoria Cresce Mais Rapidamente

A Assessoria Humana reteve 71,23% da participação na entrega de ativos sob gestão em 2025, tornando-a o maior modelo de entrega no mercado de gestão de ativos. Isso reflete a importância contínua do planejamento tributário, considerações sucessórias e coordenação de portfólio para relacionamentos com clientes de alto patrimônio e institucionais. Mandatos complexos ainda exigem julgamento, confiança e responsabilidade que os clientes não delegam totalmente a canais automatizados. O mercado de gestão de ativos, portanto, continua a depender de relacionamentos liderados por humanos para saldos maiores e necessidades de clientes mais sofisticadas. Ao mesmo tempo, a proposta de valor da assessoria puramente humana está mudando à medida que a tecnologia reduz a lacuna de informação que antes sustentava a precificação premium.

A robô-assessoria tem projeção de crescimento a um CAGR de 12,58% até 2031, tornando-a o modelo de entrega de crescimento mais rápido no mercado de gestão de ativos. Os ativos sob gestão globais de robô-assessores atingiram USD 1,2 trilhão no final de 2024, indicando que a assessoria digital já avançou muito além de uma posição de nicho. A Assessoria Híbrida está emergindo como o caminho intermediário, combinando construção algorítmica com envolvimento periódico do assessor e melhor economia unitária em tamanhos de conta moderados. A BCG estimou que a inteligência artificial poderia aumentar a cobertura de clientes por gestor de relacionamento de 3 a 5 vezes nos próximos 3 a 5 anos, o que apoia o uso mais amplo de modelos híbridos e automatizados. O mercado de gestão de ativos, portanto, provavelmente manterá a assessoria humana dominante em tamanho absoluto, enquanto os canais digitais e híbridos capturam uma parcela maior dos fluxos incrementais.

Por Tipo de Cliente: As Instituições Ainda Lideram Enquanto o Varejo se Torna Mais Importante

Os clientes institucionais representaram 64,89% do mercado de gestão de ativos em 2025, tornando-se a base de clientes central. Fundos de pensão, seguradoras, dotações, fundos soberanos, family offices e outros grandes alocadores continuam a definir o ritmo para o design de produtos e as expectativas de due diligence. A demanda institucional é especialmente importante em ativos alternativos, onde o tamanho dos mandatos, as necessidades de relatórios e as estruturas de acesso favorecem alocadores experientes. Esta parte do mercado de gestão de ativos também exerce maior influência sobre a economia dos gestores, pois grandes mandatos podem remodelar o mix de plataformas e o desenvolvimento de produtos. Os compromissos de fundos de pensão públicos de 84,8 bilhões de USD com mercados privados e ativos alternativos no primeiro trimestre de 2026, alta de 51% em relação ao trimestre anterior, reforçam a contínua atividade do segmento.

O segmento de varejo deve crescer a um CAGR de 8,77% até 2031, tornando-se o grupo de clientes de crescimento mais rápido no mercado de gestão de ativos. O crescimento é impulsionado pelo acesso a corretoras digitais, menores valores mínimos de investimento e a gradual abertura de produtos de mercado privado a investidores individuais. Os investidores de varejo responderam por 61% da expansão do AUM global entre 2020 e 2025, sugerindo uma mudança significativa na origem dos novos saldos. A State Street reportou que 84% dos gestores de ativos e gestores de patrimônio já oferecem ou planejam oferecer estratégias de mercado privado a investidores individuais, indicando a rapidez com que o design de produtos está se adaptando a essa demanda. O mercado de gestão de ativos está, portanto, reduzindo a diferença entre o acesso institucional e o de varejo, embora as instituições ainda detenham a maior base de ativos.

Por Domicílio: A Dominância Onshore Continua Enquanto o Momentum Offshore se Consolida

O domicílio onshore representou 74,26% do AUM em 2025, tornando-se o formato de domicílio líder no mercado de gestão de ativos. As estruturas de fundos domésticos nos Estados Unidos e na Europa permanecem profundas e líquidas, e muitos mercados emergentes ainda dependem de regras de veículos locais para distribuição e conformidade regulatória. O acesso ao varejo também permanece mais fácil em estruturas locais familiares, como os formatos qualificados pelo IRS e em conformidade com UCITS. Isso confere aos veículos onshore uma vantagem de escala duradoura nos canais convencionais de poupança e assessoria no mercado de gestão de ativos. Isso também ajuda a explicar por que os maiores pools de AUM ainda estão dentro de estruturas domésticas, mesmo com o aumento da demanda transfronteiriça.

O domicílio offshore deve crescer a um CAGR de 9,02% entre 2026 e 2031, tornando-se o domicílio de crescimento mais rápido no mercado de gestão de ativos. O crescimento é impulsionado pela diversificação de patrimônio na Ásia-Pacífico e pela demanda institucional do Golfo por produtos com domicílio internacional. A PwC observou que os gestores da Ásia-Pacífico atualmente detêm menos de um quarto dos ativos de clientes regionais, em comparação com quase 40% na Europa e quase 60% na América do Norte, deixando espaço para que os hubs offshore desempenhem um papel maior à medida que a regulamentação evolui. Singapura e Hong Kong continuam a fortalecer suas posições como hubs de patrimônio transfronteiriço por meio de arranjos mais amplos de acesso a fundos. O mercado de gestão de ativos também está utilizando cada vez mais estruturas offshore para acesso a produtos, em vez de planejamento tributário, especialmente quando investidores domésticos buscam alternativas globais e estratégias de renda fixa que não estão amplamente disponíveis localmente.

Análise Geográfica

A América do Norte capturou 46,98% do mercado de gestão de ativos em 2025, mantendo sua posição como o maior mercado regional. A região continua a se beneficiar de um grande pool de aposentadoria, ampla adoção de ETFs e ampla distribuição por meio de assessores. Os fluxos de ETFs nos Estados Unidos superaram 1,4 trilhão de USD em 2025, e os fluxos globais de ETFs ultrapassaram 2,2 trilhões de USD, o que reforça o papel central da América do Norte na acumulação de fundos listados. Os fluxos líquidos nas Américas cresceram 2,4% em 2024, e os ativos de aposentadoria dos Estados Unidos atingiram 49,1 trilhões de USD ao final de 2025, proporcionando à região uma fonte duradoura de entradas recorrentes. O sistema de pensões do Canadá e a estrutura AFORE do México acrescentam maior profundidade institucional, enquanto a transferência de patrimônio nos Estados Unidos sustenta a contínua participação do varejo ao longo do tempo.

A Europa não liderou em escala, mas permaneceu uma força importante no mercado de gestão de ativos, pois os fluxos de fundos, a adoção de ETFs e as necessidades de financiamento de infraestrutura se fortaleceram. Os mercados de fundos europeus registraram fluxos líquidos quase três vezes maiores do que os níveis de 2023 em 2024, e os ativos de ETFs europeus superaram 3 trilhões de USD ao final de 2025, alta de 40% no ano. A Europa também requer 12 trilhões de EUR (14,11 trilhões de USD) em investimentos em infraestrutura até 2040, o que sustenta a demanda de longo prazo por ativos reais e estratégias de mercado privado, independentemente das condições de mercado de curto prazo. A América do Sul permaneceu menor no mercado global de gestão de ativos, mas a base de previdência privada do Brasil, o sistema AFP do Chile e o maior uso de corretoras digitais estão expandindo a base de investimentos formais da região.

A Ásia-Pacífico deve crescer a um CAGR de 9,31% até 2031, tornando-se a geografia de crescimento mais rápido no mercado de gestão de ativos. A região registrou crescimento anual de 9% nos fluxos líquidos entre 2020 e 2025 e poderá atingir 34,5 trilhões de USD em AUM até 2030, apontando para uma expansão estrutural sustentada. A Índia registrou crescimento de AUM de 17% em 2025, impulsionado por entradas mensais de SIP acima de 3 bilhões de USD e 192 milhões de contas demat, enquanto o AUM de fundos mútuos e fundos privados da China atingiu 5,7 trilhões de USD (39,36 trilhões de CNY) em abril de 2026. O Japão atingiu 6,4 trilhões de USD em AUM ao final de 2025, e o Oriente Médio e a África estão construindo uma base de investidores mais ampla por meio da atividade de fundos soberanos e da reforma previdenciária, o que amplia o horizonte de crescimento para o mercado de gestão de ativos.