揚水発電貯蔵（PHS）市場規模・シェア分析 - 成長トレンドおよび予測（2026〜2031年）

市場動向とインサイト

グリッド規模の再生可能エネルギー統合義務が導入加速を牽引

義務的なクリーンエネルギー目標が公益事業者や国家計画担当者に揚水発電貯蔵市場の拡大を促しており、中国の2030年までに120GWという公約が政策主導型の建設拡大を象徴しています。「PSHプラス」モデルは再生可能エネルギークラスターと隣接する貯蔵設備を連携させ、出力抑制を削減するとともにグリッド拡張コストを軽減します。欧州は共通利益プロジェクトリストを通じてこれを反映しており、許認可手続きが簡素化された12件の貯蔵計画が含まれています。^[1]スペインの7億ユーロの補助金枠はさらに国家レベルの実行力を裏付けており、投資家リターンのリスクを低減する明確な収益見通しを提供しています。

老朽化した水力インフラのリパワリングで潜在能力を解放

既存ダムに可逆式ポンプタービンを追加して近代化することで、グリーンフィールド建設の土地利用問題を伴わずに老朽資産に新たな命を吹き込むことができます。米国エネルギー省の国内既存設備アップグレードに向けた4億3,000万ドルのイニシアチブは、潜在的な効果の規模を示しています。Ontario Power Generationの8基の発電所に対する10億ドルの改修事業は、高効率ユニットによって1,617MWを追加し、メキシコの9か所の設備の改修では年間発電量を1,754GWh増加させ、運用寿命を50年延長する見込みです。

インフレ抑制法のインセンティブが米国市場の復活を触媒

スタンドアロン貯蔵に対して30%の投資税額控除に加え国内調達ボーナスが適用されるようになり、プロジェクト経済性が一変し、39.5GWという米国パイプラインが膨らみ、うち3プロジェクトはすでにFERC（連邦エネルギー規制委員会）の完全認可を取得しています。ケンタッキー州のルイスリッジ発電所のような廃坑地の再活用に対する連邦支援は、政策が環境修復とグリッドニーズをいかに一致させることができるかを示しています。^[2]

EUの迅速認可制度が戦略的資産開発を効率化

2030年の気候目標の厳しいスケジュールを認識し、欧州委員会は加盟国に対して優先貯蔵プロジェクトの審査サイクルの短縮を指示しており、これはFERCが米国の閉鎖型申請案件に対して設けた2年間の迅速審査窓口と連動しています。英国のキャップ・アンド・フロア制度は、最低キャッシュフローを保証することで投資家を不安定なマーチャント収益リスクから保護しています。

長期にわたる環境影響評価が開発タイムラインを制約

地質、生物多様性、および文化遺産を対象とした調査には5〜10年を要することがあり、コスト超過と許認可疲弊をもたらします。閉鎖型スキームは水生生物への影響を緩和しますが、水文地質学的リスクは依然として事例ごとの審査を必要とし、ニューヨーク州マインビルの申請案件がその一例を示しています。^[3]

リチウムイオン代替手段に対する高い初期設備投資（CAPEX）

100MW・10時間の揚水発電所は263ドル/kWhを要するのに対し、蓄電池は2〜4時間サービスにおいてより低い初期コストを実現しています。長い資産寿命はライフサイクルコストを緩和しますが、回収が実現するまで開発事業者はブレンドファイナンスを模索し続けることになります。

*当社の予測では、推進要因および抑制要因の影響を加算的ではなく方向性のあるものとして扱います。影響予測は、ベースライン成長、構成効果、および変数間の相互作用を反映しています。

セグメント分析

閉鎖型施設は2025年の揚水発電貯蔵市場シェアの53.40%を占め、7.56%のCAGRで進展しています。これは主に、河川との切り離しにより水生生態系への影響が抑制され、審査承認が早まるためです。連邦エネルギー規制委員会（FERC）はこうしたプロジェクトに限定した2年間の迅速認可手続きを設けており、その導入上の優位性を強化しています。開放型施設は依然として相当な既存基盤を保持していますが、特に流量調節や魚道が争点となる地域において、生態系審査の強化という課題に直面しています。

閉鎖型スキームはまた、廃棄された採鉱坑や採石場を含む新たな地形を開拓し、揚水発電貯蔵市場の地理的範囲を拡大しています。ライフサイクル分析では堆積リスクの低さとより単純な排水プロセスが示されており、事業者が数十年にわたって高い往復効率を維持するのに役立っています。これと並行して、機器供給業者は専用貯水池に適合した可変速ポンプタービンを改良しており、再生可能エネルギーのバランシングに不可欠な迅速な運転モード切換を可能にしています。

注記: 各セグメントの個別シェアはレポート購入後に入手可能

200MW〜1,000MWの発電所が2025年の揚水発電貯蔵市場規模の45.20%を占めました。これはグリッドの受入限界に対して資本支出を調和させることができるためです。Adani Greenの125万kWウッタル・プラデーシュ州プロジェクトのような地域事業者は、送電インフラ強化との同期した運転開始が混雑による出力抑制を防ぐことを実証しています。

分散型アーキテクチャの台頭に伴い、200MW未満の設備は2031年まで8.06%のCAGRを記録しています。より軽い環境フットプリントが地方自治体からの早期同意を引き出し、モジュール式土木工事がスケジュールリスクを低減することで投資家の関心を高めています。反対に、1,000MW超のプロジェクトは慣性の面での優位性を持つ一方、より長いリードタイムと高まる社会的審査に直面しており、大規模な生態系オフセットを必要とした中国の3.6GW豊寧建設案件がその一例です。

地表間レイアウトは、建設業者が慣れ親しんだダムおよびペンストック技術を活用して学習曲線を短縮し、予測可能な操業を確保することで、2025年収益の61.20%を維持しました。高速コンクリート打設工法とデジタルツインによるモニタリングが建設超過コストをさらに削減しています。

地表・地下間スキームは比較的新しいものの、7.89%のCAGRで上昇しています。ケンタッキー州のルイスリッジやニューヨーク州マインビルのような廃坑は既存の坑道を下部貯水池として活用し、土工工事の必要性を削減して標高差が少ない都市部や郊外立地を可能にしています。高度な岩盤力学モデリングが安定性を裏付け、環境承認の取得を後押しするとともに、揚水発電貯蔵市場を拡大しています。

注記: 各セグメントの個別シェアはレポート購入後に入手可能

再生可能エネルギー安定化用途は2025年の揚水発電貯蔵市場規模の50.30%のシェアを獲得し、7.29%のCAGRで進展しています。風力・太陽光の余剰による出力抑制は低コストのオフピーク電力を生み出し、揚水サイクルに理想的です。キッドストン・プロジェクトは250MWの発電所とオンサイト太陽光発電（PV）を組み合わせ、従来のピーカープラントでは対応が困難な安定した制御可能な出力を実証しています。

補助サービス—周波数応答、電圧サポート、回転予備力—は現在、ノード価格でプレミアムを獲得しており、30秒以内にゼロから全出力まで急増できる可変速機を用いた発電所の改修を促進しています。エネルギーアービトラージは8時間超のスプレッドに対して引き続き有効ですが、蓄電池が1〜4時間のニッチ市場を支配しているため、揚水発電事業者はグリッドが不足している長期間貯蔵製品を優先しています。

地域分析

アジア太平洋揚水発電（PHS）市場

アジア太平洋地域は2025年の揚水発電市場において48.40%のシェアを占めており、中国の50.94 GWの設置容量と積極的な300基超のパイプラインを背景に8.85%のCAGRを記録している。北京の計画体制は再生可能エネルギー拠点と蓄電を統合し、出力抑制を最小化するとともにグリッド増強コストを削減している。一方、インドの103 GWという技術的ポテンシャルは依然として大部分が未活用であるが、支援的な料金ガイドラインの表を受けて建設拡大に向けた機運が高まっている。

ヨーロッパ揚水発電（PHS）市場

ヨーロッパの揚水発電市場は、蓄電を優先資産クラスとして位置づけるEUの5,840億ユーロのグリッド近代化ロードマップによる強力な政策的後押しを享受している。欧州投資銀行などの機関投資家は優遇融資を提供しており、2025年にはIberdrolaへの1億800万ユーロの融資を通じてイベリア半島の発電所の改修・増強、貯水池効率の向上、ピーク容量の追加が進められている。アルプス諸国は引き続き自然の高低差という地理的優位性を活用しており、英国のキャップ・アンド・フロア制度によりGlenmucklochおよびCoire Glasは最終投資決定の段階に達している。

北米揚水発電（PHS）市場

北米はインフレ抑制法のもとで回復軌道にあり、同法は揚水発電市場に対してバッテリーと同等の30%の投資税額控除（ITC）を直接付与している。アリゾナ州、オレゴン州、アパラチア山脈地帯にわたる39.5 GWのパイプラインが進行中であり、そのうち3件はすでに連邦エネルギー規制委員会（FERC）の審査を通過している。カナダは近代に注力しており、Ontario Power Generationの10億米ドルのプログラムは、新たな土木工事を伴わずに老朽化したタービンを改修することで即座に追加メガワットを獲得できることを示している。

規制環境

揚水発電政策は戦略的な系統資産として扱われる傾向を強めており、規制当局や政府は許認可の迅速化と収益・系統アクセス措置を組み合わせている。米国では、インフレ削減法がスタンドアロン蓄電への投資支援を提供し、FERCは閉ループ型揚水発電プロジェクト向けに2年間の迅速な認可経路を提供しており、影響の小さい構成を重視する本レポートの方針を裏付けている。

欧州では、政策の焦点は蓄電および関連する系統インフラの承認期間短縮と手続き上の摩擦低減にあり、EUレベルの規則に関連する取り組みや、地方自治体向けの実用的なツール（例えば、規制上の障壁を減らすためのOECDの2025年10月版診断ツールキット）も含まれる。英国は長期間蓄電に対してキャップ・アンド・フロア方式を推進しており、Ofgemが規制当局として指定されている。一方インドは、電力省の指針案と、2035-36年までに100GWの揚水発電を目標とする中央電力庁のロードマップを通じて、その支援枠組みを強化している。これは、用地割当や調達経路を制度化する州レベルの実施計画（例：マディヤ・プラデーシュ州）によって補完されている。

市場機会と将来展望

大規模な建設可能パイプラインと、より明確な長期蓄電プログラムの存在により、揚水発電の対象市場は拡大している。特に、系統が可変性の高い再生可能エネルギー比率の増加を吸収し、1〜4時間の電池のニッチを超える複数時間の柔軟性を必要とする場合において、その傾向は顕著である。国際水力発電協会の追跡データによると、世界の揚水発電容量は2025年に200GWを超え、2025年には11.7GWが商業運転を開始し、621GWの開発パイプライン（建設中の243GWを含む）が存在しており、機会の規模と、発表済みプロジェクトと実現可能なプロジェクトとの間の実行ギャップの両方を浮き立たせている。

短期的な余地は、(i) 完全な新規土木工事を伴わずに補助サービスを収益化するハイブリッド構成と制御アップグレード、および (ii) 政策が導入コストの障壁を直接的に低減する法域において見られる。イタリアのドッシ揚水発電施設におけるEnelのBESS4HYDRO改修は、応答性と補助サービス価値の獲得を改善するために、水力蓄電と電池を組み合わせる方向性を示している。別途、2028年6月30日までに建設工事が発注された揚水発電プロジェクトに対するISTS課金の100％免除を延長するインドの2025年6月の命令は、州間送電のプロジェクトのバンカビリティを改善している。供給・能力の面では、2026年に商業運転を開始した複数ユニット発電所を含む、中国の継続的な標準化と稼働状況が、可変速機、高落差設計、および改修によるアップグレードの拡大市場を支えており、老朽化した水力資産の近代化と閉ループ型の認可に焦点を当てる本レポートの方針と一致している。