Tamanho e Participação do Mercado de Fundos Mútuos da Índia - Análise de Tendências de Crescimento e Previsão (2026 - 2031)

Tendências e Perspectivas do Mercado de Fundos Mútuos da Índia

Crescente Participação do Varejo por meio de SIPs

As contribuições recorrentes continuam sendo a espinha dorsal estável dos fluxos de entrada em renda variável e se mantiveram firmes mesmo quando a volatilidade de preços aumentou durante partes de 2025, ao suavizar a alocação ao longo do tempo e reduzir o risco de timing para novos investidores. Os fluxos impulsionados por SIP tornaram-se mais proeminentes dentro do total de entradas em renda variável, à medida que os distribuidores enfatizam a média de custo em rúpias e a disciplina de longo prazo em detrimento de aportes únicos. A base de investidores se expandiu com a abertura de novas contas em mais localidades, com o KYC digital e o registro simplificado de mandatos tornando mais fácil iniciar ou escalar contribuições mensais sem burocracia. O alcance e as divulgações da AMFI ajudaram a manter o engajamento elevado durante as correções, uma vez que os investidores podiam acompanhar o comportamento dos esquemas e o desempenho relativo por meio de métricas padronizadas de risco e retorno. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia agora conta com uma base maior de carteiras de varejo de longa duração que tendem a persistir ao longo dos ciclos, o que sustenta entradas líquidas mais estáveis mesmo quando as avaliações se consolidam.

Distribuição Digital Acelerada via Plataformas de Fintechs e Plataformas de RIA

Os canais digitais realizam a maior parte das transações do Mercado de Fundos Mútuos da Índia, pois plataformas de fintechs, aplicativos de gestoras de ativos e ecossistemas de corretoras reduzem o tempo de integração e tornam a configuração de SIPs um processo curto e guiado. Estudos de caso de gestoras de ativos mostram que uma parcela muito elevada das novas transações de compra foi realizada online até o exercício fiscal de 2026, refletindo o papel maduro do KYC baseado em Aadhaar, do DigiLocker e do pagamento automático via UPI na abertura de contas e na execução de mandatos. Os canais digitais também ampliam o alcance além das metrópoles, à medida que interfaces em línguas vernáculas e aplicações leves ganham tração nas cidades de Nível 2 e Nível 3, fechando a lacuna de distribuição com planos diretos de baixo custo e divulgações padronizadas. As bolsas apóiam essa mudança com plataformas setoriais que oferecem a distribuidores e investidores um portal eletrônico para transacionar e monitorar posições em múltiplas gestoras de ativos em um único painel. As grandes gestoras de ativos relatam uma elevada participação digital nas novas originações e compras de SIPs, o que ressalta como o Mercado de Fundos Mútuos da Índia continua a digitalizar tanto os processos de aquisição de clientes quanto os processos de back-office intermediário.

Pressão Regulatória por Transparência e Custos Mais Baixos

O novo marco regulatório da SEBI para 2026 introduz tetos de taxa de despesa base, desvincula encargos estatutários das taxas limitadas e aperta os limites de corretagem, o que, em conjunto, reduz custos opacos e melhora as comparações homogêneas para os investidores ^{[1]Upstox, "Destaques das Regulamentações de Fundos Mútuos da SEBI 2026," Upstox, upstox.com}. As regras também abordam a precificação vinculada ao resgate e incentivos passados, e introduzem disciplina de preços nos custos de execução que variavam entre transações de caixa e derivativos. No aspecto operacional, o Marco de Segurança Cibernética e Resiliência Cibernética da SEBI estabelece bases para operações de segurança e objetivos de recuperação, incluindo testes de invasão em equipe vermelha e localização de dados que se estendem aos prestadores de serviços do ecossistema. ^{[2]Conselho de Valores Mobiliários e Câmbio da Índia, "Perguntas Frequentes sobre o Marco de Segurança Cibernética e Resiliência Cibernética," SEBI, sebi.gov.in} Essas mudanças elevam o patamar de conformidade ao mesmo tempo que padronizam as divulgações, de modo que os investidores possam ver os componentes das taxas e a prontidão para o tratamento de incidentes de forma mais clara em fundos comparáveis. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia experimenta um efeito líquido de maior disciplina de custos e controles mais robustos, o que contribui para manter a confiança e comprimir o arrasto administrativo sobre os retornos dos investidores.

Migração de Ativos Previdenciários para Esquemas de Dívida de Longa Duração

Os grandes fundos de aposentadoria alocam parcelas expressivas em renda fixa de longa duração, o que sustenta a liquidez e a profundidade para estratégias de dívida selecionadas geridas pelas principais gestoras de ativos. A exposição acionária do EPFO por meio de ETFs complementa uma alocação central subjacente em títulos públicos e papéis corporativos de alta qualidade que continuam sendo intermediados por fundos mútuos em mandatos específicos. O crescimento da participação no NPS sustenta fluxos estáveis para títulos de longa duração, em linha com os padrões conservadores e os modelos calibrados por risco no âmbito do marco regulatório para poupança previdenciária. Tesourarias corporativas e famílias abastadas também se voltaram para esquemas de dívida quando a volatilidade acionária aumentou durante 2025, o que ampliou a relevância da gestão de duration e da liquidez em carteiras de renda fixa geridas por gestoras de ativos. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia se beneficia estruturalmente à medida que esse conjunto de demanda de nível institucional sustenta o desenvolvimento de produtos e as vantagens de escala em renda fixa que os investidores de varejo podem acessar a baixo custo.

Estresse de Liquidez em Fundos de Pequena Capitalização Requer Reservas

Os testes de estresse destacaram como a liquidez pode se concentrar em esquemas de pequena capitalização com bases de ativos maiores, o que exige reservas explícitas e rebalanceamento dinâmico para proteger os investidores durante resgates acentuados. A AMFI e as gestoras de ativos introduziram medidas como almofadas de caixa e limites de tamanho de SIP durante as fases de estresse para que as carteiras possam atender aos resgates sem impacto excessivo no mercado ^{[3]Bajaj Finserv Asset Management, "Como as quedas de mercado afetam os investidores em fundos mútuos," Bajaj AMC, bajajamc.com}. As carteiras se diversificaram com uma combinação de posições de grande, média e pequena capitalização e mantiveram uma pequena alocação em caixa que poderia ser utilizada para resgates, enquanto o giro e os custos de execução foram geridos com cuidado. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia adotou essas práticas em resposta a orientações regulatórias ponderadas e divulgou métricas de estresse com maior frequência para garantir transparência aos investidores que acompanham o risco de liquidez. O desafio subjacente permanece a profundidade do mercado nos ativos menos líquidos, razão pela qual a participação em SIPs de longo prazo é preferida em relação a grandes aportes únicos nessas categorias.

Riscos Elevados de Segurança Cibernética e Privacidade de Dados

O marco de segurança cibernética da SEBI está agora incorporado aos requisitos operacionais das gestoras de ativos e de seus parceiros de serviço, elevando o padrão para detecção, resposta e recuperação em sistemas críticos. O marco inclui expectativas claras sobre objetivos de recuperação, soberania de dados e testes periódicos de invasão em equipe vermelha como parte de uma abordagem estruturada para gerenciar riscos de vetores de ameaça em evolução. Os utilitários do setor ajustaram os fluxos de compartilhamento de dados para que o consentimento seja inequívoco e o acesso seja roteado por meio de marcos padronizados de privacidade e segurança. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia está alocando mais recursos para segurança cibernética e avaliações de fornecedores porque a responsabilidade se estende aos prestadores terceirizados sob as expectativas do regulador. Com o tempo, controles mais eficazes e mecanismos de consentimento mais claros devem sustentar a adoção digital contínua sem erodir a confiança no tratamento de dados e na continuidade dos serviços.

*Nossas previsões tratam os impactos dos impulsionadores e restrições como direcionais, e não aditivos. As previsões de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composição e as interações entre variáveis.

Análise de Segmentos

Por Tipo de Fundo: A Dominância das Ações Persiste em Meio aos Ganhos dos Produtos Passivos

Os fundos orientados a renda variável detinham 59,08% do total de ativos da indústria em 2025 e têm projeção de crescimento a uma taxa anual de 8,14% até 2031, o que os coloca à frente do ritmo geral do Mercado de Fundos Mútuos da Índia. O tamanho da indústria de fundos mútuos na Índia permanece ancorado pela renda variável, pois as estruturas de investimento sistemático e a participação mais ampla sustentam entradas líquidas contínuas mesmo durante reajustes de avaliação. Os esquemas de renda fixa se beneficiaram em 2025 quando a volatilidade de preços levou os alocadores a buscar renda de cupom estável e estratégias de duration gerenciadas por gestoras de ativos estabelecidas com equipes sólidas de renda fixa. As categorias híbridas captaram fluxos de investidores que preferem exposição diversificada dentro de um único esquema, incluindo fundos de arbitragem que aproveitaram oportunidades de spread quando os mercados estavam voláteis. As carteiras passivas se expandiram dentro do agrupamento "Outros", à medida que ETFs de commodities e replicadores de índices atraíram investidores sensíveis a custos que preferem produtos simples e baseados em regras sob limites de despesas mais rígidos.

Dentro da renda variável, a participação por categoria se deslocou com as condições do ciclo, com os estilos flexi-cap e large-cap registrando entradas mais fortes onde havia maior liquidez disponível, enquanto as ações de pequena e média capitalização exigiram controles de risco mais rígidos durante as correções do final de 2024 e de 2025. As categorias de renda fixa atraíram alocações institucionais vinculadas à demanda de fundos de pensão e tesouraria, o que estabilizou os fluxos e sustentou o crescimento constante do AUM em esquemas de longa duration e crédito de alta qualidade. Os fundos híbridos registraram crescimento consistente porque simplificam a alocação de ativos para famílias que desejam rebalanceamento automático e uma combinação de fontes de retorno em condições de mercado variáveis. Os fundos de renda variável passivos e os ETFs se beneficiaram de índices de despesa base mais baixos com a entrada em vigor das regras de 2026, o que aumenta seu apelo de longo prazo como blocos de construção em carteiras diversificadas. No geral, o Mercado de Fundos Mútuos da Índia mantém um modelo de haltere com alfa ativo em segmentos menos eficientes e beta passivo em exposições mais amplas, que complementam os objetivos de famílias e instituições.

Por Tipo de Investidor: A Ascensão do Varejo Remodela a Dinâmica dos Fluxos

O varejo detinha 60,39% do total dos ativos em 2025 e está previsto para crescer a 7,36% até 2031, o que sinaliza uma participação domiciliar duradoura no Mercado de Fundos Mútuos da Índia. O setor de Fundos Mútuos da Índia aprofundou seu alcance em 2025 à medida que a educação financeira e a integração liderada por SIPs trouxeram contribuições consistentes em diferentes faixas etárias e grupos de renda. Os alocadores institucionais mantiveram uma presença estável por meio de fluxos de fundos de previdência, pensão e tesouraria que sustentam a profundidade nas categorias de dívida e a exposição estratégica ao beta por meio de ETFs. O mix de varejo tendeu para esquemas de ações e híbridos para objetivos de longo prazo, enquanto as instituições se concentraram em liquidez, duration e execução em renda fixa alinhados às políticas e aos marcos de risco. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia agora atende a uma base mais ampla de investidores iniciantes por meio de canais digitais e a um grupo maduro de famílias experientes que ajustam suas alocações à medida que os objetivos evoluem.

Dentro do segmento de varejo, as estruturas de SIP são o ponto de entrada para a maioria das famílias e reduzem a sensibilidade às oscilações de curto prazo nos preços ao distribuir as compras ao longo dos ciclos. À medida que as divulgações de produtos, os medidores de risco e o benchmarking se tornam mais padronizados, as famílias comparam os esquemas com base em retornos ajustados ao risco em vez de argumentos de marketing, o que melhora a qualidade das decisões. As instituições continuam a moldar os fluxos em fundos de dívida e na demanda por ETFs que ancora o ecossistema passivo, especialmente à medida que os marcos de ativo-passivo para esquemas de aposentadoria impulsionam a necessidade de exposição previsível. Os relatórios das gestoras de ativos mostram forte crescimento na integração digital no varejo, com uma elevada parcela de novos SIPs e compras originados por canais móveis e web nos exercícios fiscais de 2025 e 2026. Esse padrão em duas velocidades, em que as instituições definem o tom na renda fixa e o varejo impulsiona os fluxos de ações, é agora uma característica definidora do Mercado de Fundos Mútuos da Índia ao longo dos ciclos.

Por Estilo de Gestão: O Ativo Retém Participação de Mercado enquanto o Passivo Ganha Velocidade

Os fundos ativos detinham 74,26% dos ativos em 2025, enquanto as estratégias passivas construíram impulso a partir de uma base menor, com uma taxa de crescimento projetada de 8,61% até 2031, e essa divergência mostra o atual mix de alocações em busca de alfa e de construção de beta. Os ETFs passivos e os fundos de índice se expandiram à medida que os tetos de despesa base se tornaram mais rígidos e as divulgações se tornaram mais comparáveis entre as categorias, antes do calendário de implementação de 2026. Os ETFs de commodities cresceram rapidamente dentro do passivo à medida que os investidores adotaram exposições de hedge em embalagens simplificadas que são negociadas por meio de contas de bolsa e ciclos de liquidação padrão. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia ainda depende de gestores ativos em segmentos com liquidez desigual e maior dispersão, onde a profundidade de pesquisa e a qualidade de execução podem agregar valor em relação a benchmarks amplos. O resultado é uma abordagem combinada em que o passivo serve como exposição central de baixo custo e as alocações ativas visam áreas com potencial para retornos excedentes consistentes ao longo de um ciclo completo.

À medida que a transparência das despesas melhora, os investidores avaliam se uma determinada categoria é melhor atendida por exposição passiva ou por um fundo ativo que demonstra habilidade repetível, capacidade sensata e práticas claras de liquidez. Os relatórios de desempenho das gestoras de ativos e as divulgações padronizadas de risco apoiam essa avaliação ao esclarecer volatilidade, drawdowns e retornos relativos ao benchmark ao longo do tempo. A adoção do passivo também se beneficia da distribuição por meio de aplicativos de corretagem e plataformas vinculadas a bolsas que permitem aos investidores consolidar posições com outros títulos sob credenciais unificadas. Os fundos ativos continuam a atrair fluxos onde o trabalho bottom-up e a execução consciente da liquidez podem gerar resultados em categorias que não se prestam à replicação padronizada. Esse equilíbrio sustenta a diversidade de estilos de investimento do Mercado de Fundos Mútuos da Índia, o que ajuda a adequar os produtos a diferentes horizontes de tempo e preferências de risco.

Por Canal de Distribuição: As Plataformas Online Perturbam os Intermediários Tradicionais

L32: As plataformas de negociação online detinham uma participação de 33,42% na distribuição em 2025 e têm projeção de crescimento de 9,22% até 2031, o que sinaliza uma mudança duradoura na forma como os investidores acessam o Mercado de Fundos Mútuos da Índia. As gestoras de ativos relatam que quase todas as transações de compra são agora executadas digitalmente em determinadas casas de fundos, e essa mudança veio acompanhada de maior velocidade de integração e menores custos de atendimento. As plataformas de transação baseadas em bolsa permitem que distribuidores e investidores realizem ordens em diversas gestoras de ativos a partir de uma única interface, o que simplifica a execução e o acompanhamento da carteira. As principais gestoras de ativos mostram que a participação digital em novas originações de SIP e compras ultrapassa uma forte maioria, o que confirma a mudança na distribuição para jornadas com foco em dispositivos móveis e web. O tamanho da indústria de fundos mútuos na Índia, portanto, continua a se expandir em paralelo com os canais digitais, à medida que os investidores adotam planos diretos e formatos de divulgação padronizados que se adequam a jornadas autodirigidas e assistidas.

Os canais tradicionais liderados por bancos e por agentes autônomos de investimento ainda desempenham um papel importante para clientes de alto patrimônio e aportes únicos que requerem conversas orientadas sobre impostos, alocação de ativos e rebalanceamento. As corretoras de valores utilizam aplicativos de corretagem para realizar a venda cruzada de fundos mútuos para bases de investidores existentes onde o KYC já está verificado e os meios de pagamento já estão configurados, o que também favorece a adoção de ETFs dentro dos ecossistemas de custódia. Os distribuidores nacionais e regionais mantêm alcance em cidades e distritos onde a presença física constrói confiança, mesmo enquanto recorrem a ferramentas digitais de middle-office para o atendimento. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia está convergindo para um modelo de distribuição híbrido em que assessoria de alto valor e execução de baixo custo coexistem sob regras mais claras e padrões mais elevados de cibersegurança. Com o tempo, os limites mais rígidos de BER e as normas de divulgação devem continuar impulsionando a execução para os canais digitais, enquanto a assessoria se diferencia no planejamento, no coaching comportamental e nas necessidades complexas.

Análise Geográfica

O Mercado de Fundos Mútuos da Índia permanece concentrado nas 30 principais cidades, que responderam por uma significativa maioria do patrimônio líquido em 2025, enquanto a participação das localidades além do top 30 continuou a crescer após um esforço de vários anos em canais digitais e de alcance. Os ativos de cidades fora do top 30 registraram crescimento mais rápido do que a média nacional durante os exercícios fiscais de 2019 a 2025, e essa trajetória reflete o aumento da participação em capitais estaduais e centros distritais onde a conectividade bancária e móvel escalou em conjunto. A adoção de pagamentos ajudou a fechar a lacuna de captação para mandatos de SIP à medida que o UPI e o KYC padronizado reduziram o tempo de integração e a burocracia em papel que havia limitado o alcance no passado. À medida que o conteúdo de educação financeira é localizado em línguas regionais, os fundos mútuos se tornaram mais acessíveis para compradores iniciantes em cidades de Nível 2 e Nível 3 que valorizam a previsibilidade e as contribuições consistentes para objetivos de longo prazo. Esses desenvolvimentos sustentam a ampliação constante do Mercado de Fundos Mútuos da Índia além das metrópoles históricas centrais, mesmo que as maiores cidades ainda orientem a direção dos fluxos e o desempenho em termos agregados.

Metrópoles como Mumbai, Delhi NCR, Bengaluru e Hyderabad continuam a liderar em participação de ativos porque abrigam tesourarias corporativas, grupos de alta renda e alocadores institucionais que realizam transações de maior porte e diversificam entre categorias, incluindo o passivo. Ahmedabad e outros centros de Gujarat contribuem com uma parcela crescente à medida que empreendedores e empresas familiares incorporam alocações em fundos mútuos ao lado de depósitos bancários tradicionais e posições em títulos. Chennai e Pune refletem diferentes composições de investidores em manufatura e serviços de tecnologia da informação, o que mostra como a composição da indústria local molda a inclinação para categorias de dívida, híbrido ou ações. As redes de agências das gestoras de ativos e a densidade de distribuidores permanecem mais altas nos clusters metropolitanos, mas a maioria das novas aberturas de contas agora flui por canais digitais mesmo onde há agências presentes. O Mercado de Fundos Mútuos da Índia, portanto, está em um caminho duplo em que as metrópoles ancoram os ativos absolutos e as cidades fora das metrópoles entregam crescimento percentual mais rápido a partir de uma base menor.

O crescimento das cidades fora do top 30 requer educação consistente, acesso fácil a serviços e divulgações padronizadas para que os investidores possam comparar produtos sem ambiguidade sobre custo ou risco entre categorias. Com melhor resiliência cibernética e gestão de dados clarificada, os canais digitais podem continuar a escalar em cidades menores enquanto protegem os investidores do uso indevido de dados pessoais e de carteiras. As plataformas utilitárias operadas pelas bolsas ajudam a manter as transações confiáveis e reduzem as falhas operacionais para distribuidores que atendem clientes suburbanos e rurais com capacidade limitada de back-office. Os relatórios das gestoras de ativos mostram como os modelos de distribuição híbridos combinam assessoria liderada por agências para necessidades complexas com execução baseada em aplicativos para transações cotidianas em cidades fora do top 30. Essa abordagem deve sustentar a ampliação da presença do Mercado de Fundos Mútuos da Índia à medida que a conectividade e a confiança melhoram fora das maiores metrópoles nos próximos anos.

Panorama regulatório

O setor de fundos mútuos da Índia é regulado pelo Securities and Exchange Board of India (SEBI) por meio de um arcabouço que rege a constituição dos fundos (estrutura de trustee e AMC), aprovações de esquemas, divulgações, avaliação, comissões de distribuição e proteção ao investidor. Um marco importante de modernização foi o Securities and Exchange Board of India (Mutual Funds) Regulations, 2026, que entrou em vigor em 1º de abril de 2026, substituindo o regulamento de 1996 e alinhando as normas a um modelo operacional mais consolidado e contemporâneo.

O SEBI também emitiu uma Circular Mestra para Fundos Mútuos em 20 de março de 2026 (incorporando atualizações até 20 de março de 2026) e a tornou efetiva a partir de 1º de abril de 2026, consolidando os principais requisitos operacionais em uma referência unificada. Junto ao SEBI, a Association of Mutual Funds in India (AMFI) molda a conduta de mercado por meio de orientações voltadas a intermediários, incluindo sua Circular Mestra para Distribuidores de Fundos Mútuos datada de 14 de janeiro de 2026, que consolidou as diretrizes para distribuidores até 31 de dezembro de 2025. Ações adicionais de circulares de 2026, como normas de nomeação atualizadas e orientações do SEBI sobre facilidades de empréstimo intradiário para fundos mútuos, também reforçaram a padronização operacional e a continuidade no atendimento ao investidor.

Análise da cadeia de valor

A cadeia de valor de fundos mútuos da Índia começa com a estruturação do produto e governança (sponsor, trustee, AMC e custodiante) sob supervisão do SEBI, seguida por gestão de portfólio, gestão de risco, contabilidade de fundos e publicação do NAV. A execução e a liquidação passam por intermediários de mercado (corretoras, bolsas, depositárias para produtos semelhantes a ETFs e bancos para gestão de caixa), enquanto a administração no nível de esquema e o atendimento ao investidor são amplamente industrializados por meio de Registrar and Transfer Agents (RTAs), agências de registro KYC e trilhas de pagamento que suportam mandatos de SIP e transações on-line.

A distribuição é realizada por meio de uma estrutura híbrida de bancos, consultores financeiros independentes e distribuidores, corretoras de valores e plataformas de negociação on-line e interfaces fintech. Utilitários de bolsa (como BSE StAR MF e NSE MFSS/NMF II) atuam como canais de transação para um amplo conjunto de intermediários. O processamento de back-office é concentrado, com CAMS e KFin Technologies formando a camada dominante de RTA que mantém registros de contas (folios) e processa compras e resgates, extratos e solicitações de serviço em grande escala. Emendas recentes do SEBI (em vigor desde 1º de abril de 2025) aumentaram o rigor operacional ao formalizar itens como divulgações de testes de estresse para esquemas específicos e ao restringir regras sobre pagamentos vinculados à distribuição, o que eleva os requisitos de conformidade, captura de dados e relatórios em AMCs, RTAs e redes de distribuidores.

Oportunidades de mercado e perspectivas futuras

Uma das áreas de oportunidade mais claras é a interseção entre distribuição digitalizada e investimento sistemático, uma vez que trilhas de pagamento e arcabouços de mandato reduzem a fricção para fluxos sistemáticos de maior valor. Em 21 de abril de 2026, o Reserve Bank of India lançou o Digital Payments E-mandate Framework, 2026, que elevou o limite de débito automático para assinaturas de fundos mútuos para INR 1 lakh por transação sem autenticação de fator adicional após o registro inicial do mandato. Essa mudança apoia uma escalabilidade mais suave de SIPs e outros formatos de contribuição recorrente por meio de jornadas conduzidas por aplicativos.

A consolidação regulatória também está criando espaço para diferenciação de produtos e estratégias dentro de estruturas compatíveis. O SEBI introduziu um arcabouço para Specialized Investment Funds (SIF) por meio de uma circular emitida em fevereiro de 2025 (em vigor a partir de 1º de abril de 2025), permitindo que gestores de ativos estruturem estratégias diferenciadas além das categorias tradicionais de fundos mútuos. Junto com o SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 e a Circular Mestra em vigor a partir de 1º de abril de 2026, essas atualizações simplificam os pontos de referência para a conformidade contínua. Indicadores de profundidade do setor da AMFI apontam para uma base endereçável mais ampla: o AUM atingiu INR 65,74 lakh crore em março de 2025, e o número de contas de investidores (folios) subiu para cerca de 23,45 crore no ano fiscal de 2025 (em relação a 17,78 crore no ano fiscal de 2024). Esse cenário sustenta oportunidades em torno da penetração B30, blocos de construção passivos de baixo custo e modelos de assessoria mais execução em bancos, corretoras e plataformas on-line.