Tamanho e Participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin - Tendências de Crescimento e Previsão (2026 - 2031)

Tendências e Perspectivas do Mercado Global de Infraestrutura de Stablecoin

Habilitação Regulatória de Infraestrutura de Stablecoin Compatível

O GENIUS Act foi sancionado em 18 de julho de 2025, estabelecendo requisitos para stablecoins de pagamento, incluindo reservas de 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade e relatórios mensais com exame de terceiros^{[1]https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/07/digital-Assets-Report-EO14178.pdf}. O período de transição do MiCA terminou em 1º de julho de 2026, fortalecendo os requisitos de autorização e tokens de moeda eletrônica. A Circle começou a emitir USDC e EURC compatíveis com o MiCA na União Europeia em 1º de julho de 2024, enquanto a Qivalis foi formada por 10 bancos europeus em dezembro de 2025 para desenvolver uma stablecoin em euro. Esses desenvolvimentos aumentam a demanda por infraestrutura de gestão de reservas, custódia, conformidade e relatórios.

Demanda Crescente por Infraestrutura de Liquidação Transfronteiriça 24/7

As stablecoins podem reduzir os tempos de liquidação e as etapas intermediárias na correspondência bancária, permitindo transferências programáveis 24/7. O Federal Reserve destacou seu potencial para reduzir as fricções nos pagamentos transfronteiriços e os custos de intermediação. Em março de 2026, a Thunes habilitou 11.500 instituições financeiras na rede SWIFT para alcançar mais de 500 milhões de carteiras de stablecoin em mais de 140 países sem integração adicional^{[2]https://www.thunes.com/news/thunes-brings-stablecoin-payouts-to-11500-banks-via-swift-connectivity-bridging-traditional-finance-and-digital-assets/}. Isso cria demanda por infraestrutura de liquidação, liquidez, custódia, conformidade e conversão de moeda fiduciária para stablecoin.

Integração Institucional de Stablecoins em Fluxos de Trabalho de Tesouraria e Pagamentos

A adoção institucional está cada vez mais avançando para fluxos de trabalho reais de pagamento e tesouraria que exigem velocidade, governança, custódia e auditabilidade. O UBS concluiu pagamentos transfronteiriços de stablecoin entre empresas com a Merge em menos de dois minutos, em comparação com vários dias bancários por meio da liquidação tradicional. Em agosto de 2026, o HSBC e o Standard Chartered também concluíram uma transação interbancária ao vivo no livro-razão blockchain 24/7 do SWIFT, envolvendo 17 bancos em 6 continentes^{[3]https://www.sc.com/en/press-release/standard-chartered-and-hsbc-execute-first-live-tokenised-deposit-transaction-on-swifts-blockchain-based-ledger}. Esses desenvolvimentos apoiam a demanda por infraestrutura incorporada diretamente nos sistemas institucionais de pagamento, tesouraria e conformidade.

Surgimento de Pagamentos de Máquinas e Agentes Nativos de Stablecoin

Agentes de IA e softwares autônomos estão criando demanda por infraestrutura de pagamento programável que possa operar com autorização e liquidação automatizadas. A Fundação x402 foi lançada sob a Linux Foundation em julho de 2026, apoiando um padrão de pagamento aberto para transações máquina a máquina^{[4]https://www.linuxfoundation.org/blog/linux-foundation-newsletter-april-2026}. O Protocolo de Pagamentos de Agentes do Google também suporta registros de autorização e mandato para pagamentos conduzidos por agentes. Este caso de uso emergente aumenta a demanda por infraestrutura de stablecoin que combina liquidação automatizada com identidade, triagem de sanções, monitoramento de transações e controles de conformidade auditáveis.

Requisitos Regulatórios, de Licenciamento e de Conformidade Fragmentados

Os provedores de infraestrutura de stablecoin enfrentam diferentes requisitos de licenciamento, reservas, relatórios, AML, KYC, sanções e Regra de Viagem nos principais mercados, aumentando os custos de conformidade e limitando o uso de um único modelo operacional global. A estrutura prudencial do Comitê de Basileia para exposições de bancos a criptoativos entrou em vigor em 1º de janeiro de 2026, adicionando considerações de capital, liquidez, gestão de riscos e divulgação para exposições bancárias a criptoativos, incluindo stablecoins. A Comissão Europeia também lançou uma consulta de revisão do MiCA em 20 de maio de 2026, examinando se a estrutura permanece adequada à medida que o mercado evolui. Provedores menores podem enfrentar maiores encargos de conformidade porque devem adaptar a infraestrutura e os controles a múltiplos regimes regulatórios, potencialmente desacelerando a interoperabilidade transfronteiriça.

Riscos de Reservas, Resgate e Contraparte

A qualidade das reservas, a liquidez e os arranjos de resgate permanecem riscos fundamentais para a infraestrutura de stablecoin. O Federal Reserve relatou que o USDT mantinha aproximadamente 1,04x de reservas por moeda, com cerca de 0,74x em reservas de maior qualidade, como Títulos do Tesouro, acordos de recompra lastreados em Títulos do Tesouro e depósitos bancários, enquanto o USDC mantinha 1,0x de lastro com reservas de maior qualidade. Essas diferenças importam porque a estabilidade do resgate depende da liquidez e da qualidade dos ativos de reserva. O Federal Reserve também destaca riscos provenientes de cadeias complexas de infraestrutura de terceiros e concentração entre prestadores de serviços. Separadamente, o Conselho Europeu de Risco Sistêmico identificou riscos provenientes de estruturas de stablecoin de múltiplos emissores da UE e de fora da UE, incluindo possíveis restrições de transferência de reservas entre jurisdições durante períodos de estresse. Esses riscos aumentam a necessidade de infraestrutura robusta de gestão de reservas, custódia, liquidez, resgate e contingência.

*Nossas previsões tratam os impactos dos impulsionadores e restrições como direcionais, e não aditivos. As previsões de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composição e as interações entre variáveis.

Análise de Segmentos

Por Função de Arranjo: Infraestrutura de Conformidade Expandindo-se Além do Núcleo de Emissão

Emissão, resgate e gestão de reservas detinham 87,45% da participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin em 2025. Isso reflete o papel intensivo em capital da infraestrutura de reservas que suporta mais de 307 bilhões de USD em oferta circulante. O requisito de 100% de ativos líquidos de alta qualidade do MiCA e os requisitos de custódia do GENIUS Act concentram a atividade entre os maiores emissores. As funções de transferência, compensação, liquidação, armazenamento, câmbio e acesso a moeda fiduciária suportam a camada intermediária da cadeia de valor. Os serviços de entrada e saída estão se tornando uma área distinta de competição à medida que as instituições buscam vínculos mais fáceis com os sistemas fiduciários.

Os serviços de governança, atestação e conformidade estão projetados para crescer a um CAGR de 16,22% até 2031. As atestações mensais de reservas, as certificações executivas e os painéis de reservas on-chain estão passando de recursos opcionais para requisitos operacionais. A Deloitte fornece serviços de atestação de reservas para a Circle. A mudança da Tether em direção à cobertura de auditoria completa em 2025 também mostrou como o posicionamento regulatório pode influenciar a competição entre emissores. As orientações do FinCEN e do Grupo de Ação Financeira Internacional, juntamente com o pacote de combate à lavagem de dinheiro da União Europeia que se aplica a partir de julho de 2027, aumentam a demanda por infraestrutura de conformidade. O tamanho do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin para esta função pode, portanto, se beneficiar de regras que exigem dados verificados e processos operacionais controlados.

Por Moeda de Denominação: Dominância do Dólar sob Pressão Estrutural de Emissores de Moedas Regionais

O dólar dos Estados Unidos detinha 97,82% da participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin em 2025. O USDT da Tether detinha 59% do total da oferta de stablecoin em 184 bilhões de USD em meados de 2026, enquanto o USDC da Circle detinha 24%. Juntos, representavam mais de 83% da base de oferta de 307 bilhões de USD. Essa concentração reflete o papel do dólar dos Estados Unidos na negociação global de ativos digitais e na liquidação transfronteiriça. Isso também significa que a liquidez atual do mercado e a infraestrutura estão fortemente vinculadas aos trilhos baseados em dólar.

Outras moedas fiduciárias estão projetadas para crescer a um CAGR de 21,34% até 2031. A Lei de Serviços de Pagamento emendada do Japão entrou em vigor em 1º de junho de 2026 e habilitou o JPYSC do SBI como uma stablecoin em iene do tipo fiduciário sob aprovação da Agência de Serviços Financeiros. A Qivalis, uma joint venture de 10 bancos europeus, tem como alvo o lançamento de uma stablecoin em euro compatível com o MiCA no segundo semestre de 2026. A stablecoin em dirham DDSC licenciada pelo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos também conecta a infraestrutura fiduciária regional com os usuários do M-Pesa na África. Esses desenvolvimentos exigem capacidades de liquidez e liquidação em câmbio estrangeiro que ainda não atingiram escala para denominações não dolarizadas. O setor do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin precisará de gestão de liquidez em múltiplas moedas se as stablecoins regionais ganharem uso mais amplo.

Por Aplicação: Pagamentos e Liquidação Ganhando Impulso Estrutural à Medida que os Casos de Uso Institucionais Amadurecem

Negociação, liquidez de câmbio e formação de mercado responderam por 67,33% da receita de aplicações em 2025. O USDT detinha 74% do volume de negociação on-chain enquanto representava 59% da oferta. Isso mostra seu papel na liquidez de câmbio e na atividade de formação de mercado. A tesouraria corporativa, a gestão de caixa, o colateral de mercados de capitais e a liquidação permanecem usos menores, mas estrategicamente importantes. A integração de fundos do mercado monetário tokenizados e o colateral de ativos do mundo real estão apoiando seu desenvolvimento.

Pagamentos e liquidação estão projetados para crescer a um CAGR de 15,26% até 2031. A Visa integrou capacidades de stablecoin em todo o Visa Direct em agosto de 2026. A Circle lançou o CPN Managed Payments em abril de 2026 para fornecer liquidação gerenciada de USDC em mais de 20 blockchains sem custódia direta de ativos digitais. Esses serviços reduzem as barreiras operacionais para instituições reguladas. O setor do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin está, portanto, avançando em direção a ferramentas de pagamento que ocultam a complexidade técnica dos usuários de tesouraria.

Por Comprador Econômico: Bancos e Instituições de Pagamento Construindo a Integração de Infraestrutura Mais Profunda

As exchanges de criptomoedas e os locais de negociação responderam por 52,76% da participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin entre os compradores econômicos em 2025. Eles permanecem os principais locais para pares de negociação de USDT e USDC. Eles também servem como o principal ponto de acesso para muitos usuários institucionais que buscam liquidez em stablecoin. Essa posição dá às exchanges um papel contínuo na emissão, resgate, custódia e roteamento de liquidez. Sua base de usuários estabelecida suporta fortes efeitos de rede no modelo de infraestrutura atual.

Bancos, instituições de pagamento e operadores de transferência de dinheiro estão projetados para crescer a um CAGR de 14,33% até 2031. O Shinhan Financial Group concordou com a Visa em agosto de 2026 para construir uma pilha de emissão, remessa e resgate específica para a Coreia. O JPMorgan, o Citi e o UBS participaram do piloto do Projeto Agorá do Banco de Compensações Internacionais em julho de 2026, liquidando 1 milhão de USD em 6 moedas em um livro-razão blockchain compartilhado. Gestores de ativos e investidores institucionais estão usando infraestrutura relacionada para liquidação de mercados de capitais. Empresas e comerciantes permanecem subpenetrados, embora a Lawson tenha testado pagamentos em JPYC no Japão por meio de sua loja Tokyo Takanawa Gateway City. Esses casos mostram que a demanda dos compradores está se espalhando da atividade de câmbio para serviços financeiros regulados e uso por comerciantes.

Por Canal de Acesso: Canais Bancários e de Instituições Capturando a Próxima Expansão de Infraestrutura

Os canais de câmbio e corretagem detinham 48,12% da participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin em 2025. As exchanges centralizadas permanecem pontos de distribuição maduros para emissão e resgate. A concentração de 97% do volume de negociação combinado da Tether e da Circle reforça as vantagens de escala dos canais estabelecidos. O acesso direto ao emissor, por interface de programação de aplicações, marca branca e carteira de autocustódia serve a desenvolvedores e empresas. A Bridge, de propriedade da Stripe, e a Zero Hash fornecem acesso incorporado sem exigir que os usuários desenvolvam conexões blockchain proprietárias.

Os canais bancários e de instituições de pagamento estão projetados para crescer a um CAGR de 16,88% até 2031. A Mastercard concluiu sua aquisição de 1,8 bilhão de USD da BVNK em 3 de agosto de 2026. A aquisição trouxe infraestrutura de pagamento on-chain para a pilha de distribuição da Mastercard. A Thunes também usa conectividade SWIFT para estender o acesso a carteiras de stablecoin nas redes bancárias existentes. Essa abordagem permite que as instituições financeiras usem conexões de correspondência estabelecidas em vez de construir sistemas de distribuição separados. O tamanho do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin para canais bancários pode crescer à medida que as instituições buscam acesso regulado à liquidação e conectividade de carteiras.

Análise Geográfica

A América do Norte detinha 36,63% da participação do Mercado de Infraestrutura de Stablecoin em 2025. A região inclui grandes emissores como Tether, Circle e Paxos, bem como capacidade profunda de custódia, conformidade e liquidação. O GENIUS Act, promulgado em 18 de julho de 2025, criou uma estrutura de licenciamento federal para emissores de stablecoin de pagamento permitidos. Ele exige lastro de reservas de 1:1, exames mensais por empresas de contabilidade e custódia qualificada de reservas. As regras de implementação estão sendo finalizadas em 2026 e podem esclarecer a divisão federal e estadual para emissores maiores. O trabalho de política de pagamentos digitais do Escritório do Superintendente de Instituições Financeiras do Canadá e do México também cria caminhos potenciais de expansão à medida que a coordenação regional se desenvolve.

A Europa está projetada para crescer a um CAGR de 12,74% até 2031. O MiCA permite que um emissor autorizado atenda todos os 27 estados membros da União Europeia sem obter autorização separada em cada país. A autorização da Circle para USDC e EURC lhe confere uma posição inicial no mercado regional. A consulta da Comissão Europeia examina modelos de stablecoin de múltiplos emissores, equivalência de emissores de fora da União Europeia e autorização de tokens referenciados a ativos. O projeto Pontes do Banco Central Europeu está programado para oferecer liquidação atacadista vinculada à tecnologia de livro-razão distribuído por meio do TARGET a partir de setembro de 2026. Iniciativas privadas, incluindo a Qivalis e o consórcio do DekaBank, estão se desenvolvendo ao lado desta infraestrutura pública.

Ásia-Pacífico, Oriente Médio e África, e América do Sul oferecem oportunidades de crescimento onde os sistemas de stablecoin abordam vínculos fracos de correspondência bancária. A emenda à Lei de Serviços de Pagamento do Japão criou um caminho legal para stablecoins estrangeiras do tipo fiduciário, enquanto o Gabinete incluiu a promoção das finanças on-chain em seu documento de política fiscal de julho de 2026. A estrutura BLOOM da Autoridade Monetária de Singapura apoiou o piloto de liquidação de stablecoin da Visa com a Nium em agosto de 2026. Na América do Sul, o Brasil e a Argentina usam stablecoins denominadas em dólar como proteção cambial. A stablecoin DDSC em dirham licenciada pelo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos foi lançada na ADI Chain com conectividade M-Pesa em 8 países africanos. A Circle também fez parceria com a Cassava Technologies para estender a liquidação em USDC em 30 países africanos.